Утро в Нью-Йорке: Трамп устроил «американские горки»

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Сессия 9 апреля на американских фондовых площадках завершилась впечатляющим отскоком вверх. Индекс S&P 500 поднялся на 9,52%, Nasdaq 100 взлетел на 12,02%, Dow Jones повысился на 7,87%, а Russell 2000 — на 8,66%. «Индекс страха» VIX опустился ниже 35. В лидеры роста вышли акции «Великолепной семерки» и производителей полупроводников. В аутсайдерах оказались защитные сектора, в том числе телекомы и фарминдустрия. Доходности десятилетних трежерис ожидаемо подросли до 4,3%. Товарные рынки, криптовалюты, золото также торговались в плюсе.

Ключевым позитивным драйвером стало неожиданное объявление президентом США о 90-дневной отсрочке введения так называемых взаимных пошлин для большинства торговых партнеров. При этом для Китая ставка была взвинчена до 125%, а универсальная общая пошлина 10% для остальных государств оставлена в силе. Таким образом, противостояние между Вашингтоном и Пекином усиливается, что ограничивает перспективы продолжения ралли. Рыночный отскок усилили техническая перепроданность и перекосы в позиционировании. Экономические и инфляционные риски сохраняются, как и ограничения для Федеральной резервной системы (ФРС) и бюджета.

В свою очередь, ЕС объявил о введении с 15 апреля первой волны ответных пошлин для США. Входящие в альянс государства утвердили тарифы в размере от 10% до 25% на американские товары общей стоимостью около $23 млрд, против решения выступила только Венгрия. В перечень облагаемых повышенными пошлинами позиций вошли сталь и алюминий, яхты, табак, соя. Вторая волна тарифов запланирована к вводу в мае, третья — в декабре. Брюссель подчеркнул готовность к переговорам и заявил, что пошлины могут быть сняты в любой момент. После того, как Трамп поставил на паузу американские пошлины, ЕС аналогично приостановил действие своих ответных мер.

Опубликованные мартовские протоколы заседаний ФРС (FOMC Minutes) в целом потеряли актуальность, так как содержащиеся в них заявления были сделаны до объявления о масштабных импортных тарифах. Представители руководства Федрезерва среди прочего заявили, что у регулятора есть ресурсы, чтобы дождаться большей ясности в отношении перспектив.

— Администрация Белого дома отказалась от планов ограничить экспорт чипа H20 AI Nvidia (NVDA: +18,7%) после обещания компании инвестировать в новые дата-центры в США.

— Прибыль на акцию Delta Air Lines (DAL: +23,4%) за первый квартал превысила консенсус, оказавшись вблизи верхней границы заложенного в гайденс диапазона. Прогноз на второй квартал оказался достаточно консервативным, однако негативной реакции не вызвал, так как у рынка были более серьезные опасения. Компания отозвала гайденсы на 2025 год из-за неопределенности в глобальной торговле и замедления роста, но по-прежнему рассчитывает на прибыль в следующем году.

— Walmart (WMT: +9,6%) подтвердила прогноз продаж на первый квартал и сохранила ориентиры на 2026 финансовый год. Компания выделила рост ассортимента в e-commerce и выразила готовность инвестировать в снижение цен на фоне введения новых пошлин. Walmart также заявила, что ее международный бизнес находится на пути к достижению GMV в $200 млрд к 2028 году.

Основным движущим фактором для рынка остается развитие событий вокруг войны пошлин. Устойчивость вчерашнего роста остается под вопросом, так как общий для всех торговых партнеров США тариф 10% введен в действие, а конфликт с Китаем только обострился. Неопределенность, связанная с новыми правилами внешней торговли, продолжает оказывать давление на бизнес и настроения потребителей. Рост доходности трежерис, инфляционное давление и бюджетные ограничения также препятствуют возобновлению уверенной «бычьей» динамики.

В то же время Белый дом допускает вероятность снижения тарифов на ввоз товаров из КНР в результате переговоров с китайским руководством.

Сегодня выйдут данные индекса потребительских цен (CPI) за март. Ожидается замедление инфляции на фоне снижения стоимости энергоносителей. Влияние тарифов на динамику показателя будет ограниченным.

Кроме того, будут опубликованы еженедельные данные числа обращений за пособием по безработице. По ним можно будет оценить реакцию бизнеса на возросшую неопределенность.

С комментариями по ситуации в экономике и на рынках выступят представители руководства ФРС.

Фьючерсы на американские индексы торгуются в небольшом минусе. Складывается нейтральный баланс рисков. Прогнозируем повышенную волатильность на фоне высокой неопределенности в части глобальных торговых взаимоотношений и ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 5200–5650 пунктов (от −4,7% до +3,5% к уровню закрытия 9 апреля).

— Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) отчиталась о росте выручки на 42% по итогам первого квартала, что немного превысило ожидания рынка. Активное повышение доходов объясняется в первую очередь высокими потребностями в технологиях ИИ, за счет которых удалось компенсировать слабый спрос на потребительскую электронику.

— Акции U.S. Steel (X) упали после закрытия торгов из-за нежелания президента США одобрять сделку с Nippon Steel.

— EPS Constellation Brands (STZ) за четвертый финансовый квартал составила $2,63 при консенсусе $2,27. Гайденс руководства для этого показателя на 2026 финансовый год закладывает его в диапазон $12,6–12,9 при среднерыночных ожиданиях $13,94. Динамику продаж компания прогнозирует в интервале от −2% до +1% г/г при снижении FCF с $1,9 млрд до $1,5–1,6 млрд.

— Продажи Costco (COST) в марте выросли на 8,6% г/г, до $25,5 млрд, после 8,8% в феврале, что указывает на устойчивый позитивный тренд для показателя.