Утро в Нью-Йорке: в фокусе внимания речь Пауэлла в Джексон-Хоуле

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Ключевым событием для рынков в эту пятницу станет выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле. Оно начнется спустя полчаса после открытия основной торговой сессии, а текст речи в это же время будет опубликован на сайте ФРС. Сессия вопросов-ответов в этом формате не предусмотрена.

В центре внимания будут заявления Пауэлла о перспективах монетарной политики в условиях охлаждения рынка труда и неоднозначной динамики инфляции. Хотя снижение ставки на 25 б.п. в сентябре во многом заложено в котировки, риторика главы ФРС, вероятно, будет крайне осторожной, с акцентом на необходимость сохранения гибкости и тщательного анализа данных инфляции и занятости за август, которые выйдут только в начале сентября. Кроме того, ожидается, что Пауэлл представит итоги внутреннего пересмотра стратегии ФРС: вероятен отказ от концепции среднего таргетирования с возвратом к традиционной цели инфляции 2%.

В целом неопределенность на рынках остается повышенной. Последние «ястребиные» комментарии представителей руководства ФРС создают почву для пересмотра ожиданий. В таких условиях любые отклонения от нейтральной риторики Пауэлла или намеки на то, что решение относительно корректировки ставки в сентябре еще не принято, могут спровоцировать резкую негативную реакцию биржевых игроков. В то же время аппетит к риску на этой неделе ослаб, акции ряда популярных у розничных инвесторов компаний скорректировались. В связи с этим даже отсутствие в речи Пауэлла негативных сюрпризов может стать поводом для выкупа просадки.

До открытия основной сессии квартальную отчетность представит BJ's Wholesale Club (BJ). После закрытия основной торговой сессии значимых отчетов не запланировано.

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют околонулевую динамику в ожидании выступления Пауэлла. Баланс рисков на предстоящие торги оцениваем как нейтральный при повышенной волатильности. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6260–6470 пунктов (от -1,8% до +1,5% к уровню закрытия предыдущей сессии).

 — Акции Zoom Communications (ZM) выросли после публикации квартального отчета, превысившего ожидания. Выручка компании увеличилась на 5% г/г, до $1,22 млрд, скорректированная EPS составила $1,53. Менеджмент повысил годовой прогноз этих показателей до $4,83–4,84 млрд и $5,81–5,84 соответственно. Поддержку результатам обеспечило усиление корпоративного спроса и внедрение ИИ-инструментов, повысивших привлекательность платформы в условиях перехода бизнеса к гибридному формату работы.

— Бумаги Ross Stores (ROST) позитивно отреагировали на квартальную отчетность. EPS компании превысила прогнозы и достигла $1,56, хотя выручка немного недотянула до средних ожиданий и составила $5,53 млрд. Инвесторы позитивно восприняли возвращение гайденса по прибыли, который ранее был отозван из-за неопределенности с тарифами. Дополнительную поддержку котировкам обеспечило повышение объемов продаж в преддверии учебного года и улучшенные ожидания от предпраздничного квартала.

— Intuit (INTU) отчиталась за четвертый финансовый квартал ростом выручки на 20% г/г, до $3,83 млрд, и скорректированной EPS на отметке $2,75. Однако слабый прогноз на следующие три месяца разочаровал инвесторов и вызвал снижение котировок. Руководство ожидает ухудшение результатов в подразделении Mailchimp из-за проблем с продуктом и оттока клиентов среди малого бизнеса.

— Выручка Workday (WDAY) за отчетный квартал выросла на 13% г/г, до $2,35 млрд, а скорректированная EPS достигла $2,21. Однако давление на котировки оказал квартальный гайденс по выручке от подписок на уровне $2,24 млрд, совпавший с консенсусом. Годовой ориентир был повышен незначительно, а анонс покупки ИИ-стартапа Paradox не смог компенсировать разочарование рынка относительно перспектив роста.

— Поставщики Nvidia (NVDA) Amkor Technology и Samsung Electronics получили распоряжение приостановить работу по выпуску ИИ‑чипа H20, разработанного для китайского рынка, так как власти КНР рекомендуют местным компаниям воздержаться от использования этого продукта из соображений безопасности. Акции Nvidia (NVDA) умеренно снижаются на премаркете.

Торги 21 августа на американских площадках стали пятой сессией подряд, которая завершилась в основном в минусе. S&P 500 снизился на 0,4%, Dow Jones опустился на 0,34%, Nasdaq 100 потерял 0,46%. В то же время Russell 2000 поднялся на 0,21%. Эту динамику определили «ястребиные» комментарии представителей ФРС и блок противоречивых макроданных, указавших на риски стагфляции.

В лидеры роста благодаря повышению цен на нефть вышел сектор энергетики (XLE: +0,69%). В аутсайдерах из-за неоднозначной отчетности Walmart (WMT) оказались производители потребительских товаров первой необходимости (XLP: -0,90%).

Макроэкономическая статистика, опубликованная в течение дня, носила противоречивый характер, что усилило тревожность инвестсообщества.

Предварительные оценки PMI за август и данные продаж на вторичном рынке жилья превзошли ожидания. В то же время число первичных и повторных заявок на пособие по безработице оказалось выше прогнозов, а индекс деловой активности от ФРБ Филадельфии неожиданно ушел вниз. Наибольшее беспокойство у инвесторов вызвал компонент уплаченных цен в обоих отчетах, который достиг максимумов с 2022 года, подтверждая инфляционное давление, вызванное тарифной политикой Белого дома.

На этом фоне комментарии представителей ФРС носили выраженный «ястребиный» характер. Глава ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид (голосующий член совета управляющих) заявил, что не видит необходимости срочно снижать ставки. В этом с ним согласилась его коллега из Кливленда Бет Хаммак. В результате оценку вероятности снижения ставки в сентябре рынок пересмотрел с 82% до 71%, а инвесторы стали закладывать в цены менее интенсивное смягчение монетарной политики до конца года.

США и ЕС опубликовали детали рамочного соглашения, установив базовый тариф в размере 15% на большинство европейских товаров и закрепив обязательства по снижению пошлин на промышленные и сельскохозяйственные товары. Эта новость уменьшает риски эскалации торговой войны с Евросоюзом.

— Walmart (WMT: -4,5%) отчиталась за второй квартал EPS ниже консенсуса, что оказало давление на котировки ретейлера, хотя сопоставимые продажи в США и онлайн-торговля показали сильный рост, а годовой прогноз был повышен. Дополнительным негативом выступило предупреждение менеджмента о влиянии импортных тарифов на активность потребителей с низким доходом.

— Новость о выкупе частным фондом Thoma Bravo за $12,3 млрд наличными с премией в 32% к цене на 15 августа стала драйвером роста для Dayforce (DAY: +2,4%).

— Слабые результаты Coty (COTY: -21,6%) за фискальный четвертый квартал, в котором прибыль оказалась ниже ожиданий, а также осторожный прогноз, указывающий на сохраняющееся давление на маржу в первом полугодии 2026 года из-за тарифов и усиления конкуренции, привели к обвалу котировок косметической компании.

— Стратегические изменения, в рамках которых компания продает свой бизнес по производству целлюлозного волокна за $1,5 млрд и закрывает производственные мощности в Джорджии, оказали поддержку акциям International Paper (IP: +2,2%).