Выбор Баффета: три новых акции в портфеле Berkshire с потенциалом роста до 50%

Большинство акций, которые Уоррен Баффет добавил в портфель Berkshire Hathaway во втором квартале, выглядят справедливо оцененными или даже переоцененными, утверждают аналитики Morningstar. Но три компании, по их мнению, сохраняют потенциал для долгосрочного роста и укрепления позиций в своих отраслях. Это бумаги производителя алкогольных напитков Constellation Brands, одной из крупнейших строительных компаний США Lennar и медицинской корпорации UnitedHealth Group.

За последний год акции компании упали примерно на 30% из-за слабого спроса в последние кварталы. «Мы считаем, что компания сформировала широкий экономический «ров» благодаря сильным брендам и тесным отношениям с дистрибьюторами, от которых выигрывает портфель мексиканских пивных марок — лидеров продаж», — говорит аналитик Morningstar Дэн Су. По его мнению, акции Constellation Brands торгуются значительно ниже справедливой стоимости.

Компания, по мнению аналитиков, готова опережать конкурентов благодаря активным релизам новых продуктов и маркетингу, которые укрепляют позиции бренда.

Morningstar сохранила целевую стоимость акций Constellation на уровне $247 после публикации отчета в июле. Оценка аналитиков предполагает рост котировок компании почти на 49%.

Второй по величине застройщик жилья в США (после D.R. Horton) сталкивается с трудностями: потенциальные покупатели откладывают сделки на фоне текущей экономической ситуации и высоких процентных ставок, что сдерживает рост акций. Тем не менее, у Lennar есть сильные стороны, считают аналитики Morningstar.

«За последние несколько лет Lennar сосредоточилась на повышении эффективности использования капитала, увеличив долю земли, находящейся под ее контролем через опционы или другие внебалансовые соглашения вместо прямого владения участками. Мы считаем, что стратегия Lennar по минимизации владения землей приведет к более высокой конверсии денежного потока и росту рентабельности инвестированного капитала в течение всего жилищного цикла», — говорит директор Morningstar Брайан Бернард.

Акции компании сейчас стоят на 22% меньше справедливой стоимости, которую аналитики оценивают в $159. По мнению Morningstar, рынок недооценивает переход Lennar к более гибкой модели — когда компания не держит большие земельные запасы на балансе, а использует опционы и аренду. Такая стратегия должна повысить приток свободных денежных средств и рентабельность вложенного капитала на протяжении всего экономического цикла.

Инвестиция Berkshire в UnitedHealth Group стала классическим примером стратегии Баффета «покупать, когда другие боятся», пишет Morningstar. Акции компании упали на 40% за квартал из-за роста расходов на медицинские услуги и усиленного внимания к бизнесу Medicare Advantage. Однако старший аналитик Morningstar Джули Аттербек считает, что UnitedHealth останется ведущей компанией в сфере управляемого здравоохранения с точки зрения экономической прибыльности — и акции по-прежнему выглядят недооцененными после того, как Баффет вошел в них. 

В 2025 году акции большинства компаний отрасли MCO (managed care organizations, организации управляемого здравоохранения), включая UnitedHealth, находились под давлением: прибыль падала, а рыночные настроения ухудшались из-за сомнений в долгосрочной способности этих организаций генерировать доход, отмечает банк. Это создало возможность для долгосрочных инвесторов вроде Berkshire Hathaway.

Даже после роста котировок более чем на 10% на новости о вложении Berkshire Morningstar по-прежнему считает, что UnitedHealth торгуется примерно с 25-процентным дисконтом к справедливой стоимости.