Все решают ИИ-агенты: 10 компаний, которые выиграют от перехода к модели AaaS

В марте глава Дженсен Хуанг рассказал о новом этапе ИИ-революции: компании будут переходить от продаж программ (SaaS) к продаже результатов работы ИИ (AaaS). Так изменится сама логика их монетизации. Самое главное — это уже происходит. Сооснователь Freedom Holding Игорь Клюшнев назвал 10 компаний, которые выиграют от такого перехода. 

16 марта в Сан-Хосе на конференции GTC глава Nvidia Дженсен Хуанг вышел на сцену перед 20 тыс. человек и сказал примерно следующее: каждая компания, которая сегодня продает программное обеспечение по подписке, в ближайшие годы превратится в компанию, продающую результат работы ИИ-агентов. Не обновит продукт, не добавит кнопку с нейросетью, а именно изменит саму логику того, за что берет деньги.

Представьте, что вместо покупки газонокосилки вы платите соседу за то, что трава у вас всегда подстрижена. Вас больше не интересует, какое устройство он для этого использует, сколько часов тратит и когда именно приходит. Вы платите за результат.

Именно это Хуанг называет переходом от SaaS, модели бизнеса «сервис как услуга», к AaaS — модели «ИИ-агент как услуга». Раньше компании продавали вам CRM-систему, и вы сами вносили данные, строили воронки и готовили отчеты. Теперь ИИ-агент делает это за вас, а вы платите не за доступ к инструменту, а за выполненную работу.

Слова Хуанга — это не просто красивая метафора с конференции. Трансформация уже идет, и цифры это подтверждают.

Около 85% крупнейших SaaS-компаний уже перешли или переходят на модели оплаты по потреблению вместо фиксированной подписки. 

Microsoft берет доплату за каждый запрос сверх лимита в своих Copilot-продуктах. Salesforce запустила Agentforce — агента, который ведет диалог с клиентом вместо менеджера и перешла на ценообразование по действиям агента, а не по числу пользователей.

Но переход к потреблению токенов — это не просто смена прайс-листа. Это удар по самой сути того, почему SaaS-компании всегда были любимцами инвесторов.

Классические SaaS-компании работали почти как печатный станок: один раз написал код и продавай его тысячам клиентов с валовой маржой 70–90%. Каждый новый пользователь почти ничего не стоил, зато приносил постоянный доход. Именно поэтому рынок так высоко ценил эти компании.

ИИ эту механику ломает. Когда продукт работает на токенах, каждый ответ агента стоит денег, вычислительных мощностей, электричества, графических процессоров. Microsoft продает GitHub Copilot за $10 в месяц, но на старте реальные затраты на одного пользователя достигали $80. Компания несла убыток с каждой подпиской. По данным венчурной фирмы Bessemer, у молодых ИИ-компаний средняя валовая маржа сегодня составляет около 25% против привычных 70%+ у классического SaaS.

Это не значит, что такая бизнес-модель нежизнеспособна. Но инвесторам стоит понимать: эпоха, когда рост выручки SaaS-компании автоматически означал рост прибыли, заканчивается.

Удешевление ИИ-моделей ситуацию исправит, но не сразу — ценовая власть пока у начала цепочки, где расположены чипы и дата-центры, и лишь со временем она сместится к ПО и продуктам. По мере роста масштаба ИИ-бизнеса на горизонте пары лет мы будем наблюдать улучшение его рентабельности. 

И здесь стоит вспомнить один старый экономический парадокс.

В XIX веке английский экономист Уильям Джевонс заметил странную вещь: после изобретения паровых машин нового поколения, которые жгли уголь в разы эффективнее, общее потребление угля в Британии не упало, а выросло. Потому что дешевая энергия открыла новые применения, о которых раньше никто не думал.

С токенами происходит то же самое. Gartner прогнозирует, что эффективность больших языковых моделей вырастет более чем в 100 раз к 2030 году. Это не значит, что вычислительных мощностей понадобится меньше. 

Это значит, что рост эффективности и снижение стоимости ИИ делает эти применения жизнеспособными в масштабе, к примеру, в таких областях как робототехника, автономный транспорт, медицинская диагностика.

Счетчик токенов будет крутиться быстрее, а не медленнее. Именно поэтому для Nvidia происходящее не угроза, а, пожалуй, лучшее, что могло случиться.

Обучение ИИ-модели — это разовая капитальная инвестиция. Провели раз, потратили миллиарды и готово. Инференс — генерация ответов ИИ — другое дело. Это постоянный процесс: каждый запрос к агенту, каждый токен, каждое решение системы требует вычислений. И чем больше агентов работает в мире, тем больше GPU нужно непрерывно, каждую секунду.

По оценкам Deloitte, уже в этом году инференс составит две трети всех расходов на ИИ-вычисления. Хуанг на GTC назвал это «переломным моментом инференса» и выстроил вокруг этого тезиса всю продуктовую логику конференции.

В конце 2025 года Nvidia поглотила команду и технологии стартапа Groq за $20 млрд, это стало крупнейшей покупкой в истории компании. Groq специализировался именно на скоростном инференсе, и теперь эта технология интегрируется в продуктовую линейку Nvidia. Параллельно компания представила NemoClaw — корпоративную платформу для безопасного развертывания ИИ-агентов внутри предприятий. Хуанг провел прямую аналогию: то, чем Windows стала для персонального компьютера, NemoClaw должен стать для агентных систем. Партнерами уже выступают Salesforce, Cisco, Google, Adobe и CrowdStrike.

Логика простая: если каждая компания в мире скоро будет нанимать цифровых агентов, Nvidia хочет быть и фабрикой, на которой они работают, и операционной системой, под управлением которой они живут.

Кто еще окажется в выигрыше от этого перехода? Я бы выделил три группы.

— Первая — владельцы инфраструктуры. 

Агенты живут в облаке, а значит, каждый новый агент — это новый счет в AWS, Azure или Google Cloud. Amazon, Microsoft и Alphabet в мире AaaS — это земля, на которой строят все остальные. К ним примыкает Nvidia с ее доминированием в производстве GPU и сетевого оборудования, без железа этой компании большинство агентов просто не запустится. 

Broadcom здесь тоже в списке: компания разрабатывает ИИ-чипы, призванные заменить GPU от Nvidia, для Google, Meta и OpenAI, и делает сетевую начинку, без которой дата-центры не работают.

— Вторая — кибербезопасность. 

Каждый ИИ-агент, получающий доступ к корпоративным системам, — это новая точка уязвимости. Чем больше агентов, тем шире поверхность атаки. CrowdStrike и Cloudflare уже позиционируют себя именно в нише защиты не людей, а агентских систем.

— Третья — SaaS-компании, которые успевают трансформироваться. 

Здесь важна оговорка: не все справятся, и быстрого роста котировок ждать не стоит, рынок сейчас смотрит на этот сектор с недоверием. Но Salesforce со своей платформой Agentforce и ServiceNow, которая перестраивает корпоративную автоматизацию под агентную логику, выглядят как компании, понимающие, куда дует ветер. 

И отдельно Palantir: пока все остальные обсуждают переход к AaaS, эта компания уже работает именно так, продавая не доступ к платформе, а готовые аналитические решения.

Проигравшие — те, кто продает красивые интерфейсы и дешевый ручной труд. Агент не нуждается в удобной кнопке. Он просто делает работу.