Выручка владельца Coach выросла благодаря зумерам и миллениалам. Почему упали акции?

Модный дом Tapestry отчитался о росте выручки, превысившем ожидания Уолл-стрит. Этому способствовал всплеск популярности принадлежащего ему бренда Coach среди зумеров и миллениалов. Однако после квартального отчета акции Tapestry обвалились более чем на 15%. Инвесторы обратили внимание на снижение выручки других брендов — Kate Spade и Stuart Weitzman, а также «ошеломляющий» чистый убыток. 

Выручка Tapestry в четвертом квартале 2025 финансового года, который завершился 28 июня, увеличилась на 8% по сравнению с тем же периодом 2024-го — до $1,723 млрд. Согласно данным FactSet, аналитики ожидали, что показатель составит $1,681 млрд, сообщает MarketWatch. Скорректированная прибыль без учета разовых статей расходов достигла $1,04 на акцию при прогнозе Уолл-стрит в $1,02.

Основным драйвером роста стал люксовый бренд кожаных изделий — прежде всего сумок и аксессуаров — Coach, чьи продажи прибавили 14%, дойдя до $1,425 млрд, также опередив расчеты аналитиков. Tapestry пояснила, что Coach стал популярен у клиентов поколений Z и Y. Из 1,5 млн новых покупателей в Северной Америке в последнем квартале — 60% оказались именно зумеры и миллениалы, сообщила компания.

Тем не менее результатов Coach не хватило, чтобы компенсировать слабые показатели других брендов. Акции Tapestry, которые в среду, 13 августа, закрылись на рекордно высоком уровне, обвалились на 15,7% на торгах в четверг и возглавили список аутсайдеров индекса S&P 500. Бумаги компании показали крупнейшее дневное падение с апреля, когда они потеряли 12,9% на фоне введения пошлин Дональдом Трампом, напоминает MarketWatch.  

Продажи бренда Kate Spade снизились на 13% и составили $252,6 млн — чуть лучше, чем ожидали аналитики ($251,3 млн). Однако это уже десятый квартал подряд, когда выручка сокращается. Также это минимальное значение для бренда в четвертом квартале начиная с 2020 года, подчеркивает MarketWatch.

Выручка Stuart Weitzman упала на 10% — до $45,5 млн. В августе Tapestry завершила продажу этого бренда компании Caleres.

При этом и показатель по всей компании оказался хоть и высоким, но лишь «достаточно хорошим» — с учетом сильного роста котировок в 2025 году, отмечает MarketWatch. С начала года акции Tapestry подорожали на 48,7%, тогда как отслеживающий сектор ETF Consumer Discretionary Select Sector SPDR прибавил 2%, а индекс S&P 500 вырос на 9,8%.

Аналитик GlobalData Нил Сондерс оценил рост совокупной выручки Tapestry лучше: он назвал это «значительным достижением» на фоне мягкой рыночной конъюнктуры. Однако, отметил он, все портит «очень мрачная» ситуация с прибылью и «ошеломляющий» чистый убыток, который составил $517 млн или $2,49 на акцию — против чистой прибыли в $159,3 млн или $0,68 на акцию годом ранее. Сондерс выделил две причины убытка: списание на $120 млн по долгу, привлеченному для финансирования несостоявшегося поглощения Capri, которое заблокировал регулятор, а также обесценивание бренда Kate Spade. Ответственность за последнее, по словам аналитика, лежит на менеджменте, поскольку он не смог вернуть марке былую силу.

В прогнозе на новый финансовый год Tapestry ожидает, что выручка приблизится к $7,2 млрд. Это будет означать рост на низкий однозначный процент (без учета показателей Stuart Weitzman). Консенсус FactSet по выручке составляет $7,12 млрд. Скорректированную годовую прибыль компания прогнозирует в диапазоне $5,3–5,45 на акцию, что включает негативный эффект от дополнительных пошлин более чем на $0,6 на акцию. Расчеты рынка по прибыли были чуть выше — $5,49 на бумагу.

Tapestry пообещала, что операционная маржа даже в этих условиях превысит показатель прошлого года, увеличившись более чем на 2,5 процентного пункта. Но этот эффект почти полностью нивелируется негативным влиянием пошлин, объяснила компания. Со временем она рассчитывает компенсировать это, пишет MarketWatch. 

Большая часть аналитиков, отслеживающих бумаги Tapestry, рекомендуют покупать их — 14 из 21-го выставили рейтинги Buy и Overweight, следует из данных MarketWatch. Шестеро — советуют держать эти акции в портфеле (Hold), и только один — предлагает продать (Underweight). Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $115,9, что на 21% выше уровня закрытия торгов четверга.