Компания Carmat SA разрабатывает и производит во Франции и за рубежом тотальное искусственное сердце для людей, страдающих бивентрикулярной сердечной недостаточностью в конечной стадии. Компания была основана в 2008 году, ее штаб-квартира находится в городе Вэлизи-Виллакублэ, Франция.

Франция

Carmat SA

Здравоохранение

Компания не платит дивиденды вообще или платит их крайне нерегулярно. За последние десять лет было всего несколько случаев выплаты дивидендов. 

Выручка ALCAR.PA за последние 12 месяцев составила EUR 6 млн, что на 98% больше, чем в 2023 финансовом году. В то же время динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), сильно отличалась. Прибыль на акцию (EPS) упала на 2% от уровней 2023 и составила EUR -2.34. Рынок ожидает, что EPS достигнет EUR -1.96 в 2024 году.

Очень низкие или нет дивидендов

Очень низкая прибыльность

Очень высокая волатильность

Очень низкая ликвидность

Критичная уязвимость к шокам

За последние шесть месяцев динамика цены акции была разнонаправленной, и за ростом следовало падение. Динамика цены акции не была однозначной, если сравнивать ее с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли (как показано выше). За последние шесть месяцев рост акции отставал от динамики цен акций этой группы аналогов на 24 п.п., в то же время за последний месяц рост ускорился на 5 п.п. Это в равной степени относится и к аналогам из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции по сравнению с аналогами, общая динамика ее цены не является ни негативной, ни позитивной.

В последние годы компания демонстрировала очень низкую EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила -1406.9%, что выше, чем -1771.5% в 2022 году. 

Исторически ALCAR.PA демонстрирует очень низкую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил -963.2%, выше, чем -1891.5% в 2022 году. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Carmat SA составила 511.2% за последние 12 месяцев, что выше показателя -3268.8% в 2022 году. Рыночный консенсус предполагает RoE на уровне -2938.1% в 2023, однако теперь ниже, чем у аналогов. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил -76.7%, снизившись с -63.3% в 2022 году. Рыночные аналитики прогнозируют, что RoA в 2023 году составит -56.9%, опять ниже аналогов. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) снизилась до -99.6%, что ниже, чем у аналогов. Консенсус-прогноз по RoCE на 2023 год составляет -66.8%, что вновь будет отставать от показателей аналогов. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло -15.7. Это говорит о крайне плохом создании акционерной стоимости. 

крайне плохое создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, минимальны. В сочетании с жесткими стандартами ведения бизнеса права акционеров очень надежно защищены.

Торговая ликвидность акций ALCAR.PA очень низкая. Среднему частному инвестору потребуется день или два, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность относительно стабильнаи остается умеренно высокой в дни с наименьшей торговой активностью. Однако стоит учесть, что в условиях сильной турбулентности рынка объем торгов обычно сильно снижается. Акция имеет крайне маленькую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта высокий. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем слабые позиции в своей отрасли, низкую прибыльность, незначительную рентабельность капитала, недостаточное покрытие процентных платежей, слабую генерацию денежного потока и неблагоприятную структуру капитала. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем устойчивый исторический рост выручки, низкую волатильность маржи. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция ALCAR.PA крайне волатильна. Другими словами, акция будет среди худших инструментов в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут критическими. 

В нормальных рыночных условиях акция ALCAR.PA крайне волатильна. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет изменяться совершенно непредсказуемо. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от значительных до критических. 

Исходя из основных исторических и ожидаемых мультипликаторов, акции компании сильно переоценены по сравнению с аналогичными компаниями. 

Carmat SA

€ 0.88

1

Carmat SA

€ 0.88

1

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

О компании

О компании

Фактор риска

Фактор доходности

€ 0.88

О компании

О компании

Carmat SA

€ 0.88

1

Carmat SA

€ 0.88

1

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

О компании

О компании

Фактор риска

Фактор доходности

€ 0.88

О компании

О компании

Новости и статьи