Swiss Properties Invest A/S через свою дочернюю компанию владеет, приобретает, управляет, развивает и оптимизирует коммерческую недвижимость в Швейцарии. Она также занимается сдачей в аренду коммерческих площадей. Компания была зарегистрирована в 2021 году и базируется в Копенгагене, Дания.

Дания

Swiss Properties Invest A/S

Недвижимость

Компания не платит дивиденды вообще или платит их крайне нерегулярно. За последние десять лет было всего несколько случаев выплаты дивидендов. 

Очень низкие или нет дивидендов

Достаточная устойчивость к шокам

Очень низкая ликвидность

Значительный риск дефолта

За последние шесть месяцев динамика цены акции была неоднозначной, и рост сменялся падением. Динамика цены акции по сравнению с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли была неоднозначной (как показано выше). Акция росла быстрее данной группы аналогов на 30 п.п. за последние шесть месяцев, при этом выросла на 5 п.п. больше за последний месяц. Этот вывод также справедлив и в отношении аналогов из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции относительно аналогов, общая динамика цены представляется умеренно позитивной.

В последние годы компания демонстрировала очень низкую EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 23.1%, что выше, чем -18.1% в 2023 году. 

Исторически SWISS.CO демонстрирует очень низкую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил 65.9%, выше, чем 65.8% в 2023 году. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил 2.1%, увеличившись с 2.0% в 2023 году. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) возросла до 2.1%, что ниже, чем у аналогов. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Swiss Properties Invest A/S составила 5.3% за последние 12 месяцев, что выше показателя 5.3% в 2023 году. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло 0.3. Это говорит о плохом создании акционерной стоимости. 

плохое создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, минимальны. В сочетании с жесткими стандартами ведения бизнеса права акционеров очень надежно защищены.

Торговая ликвидность акций SWISS.CO очень низкая. Среднему частному инвестору потребуется много времени, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность может быть нестабильной и становится крайне низкой в дни с наименьшей торговой активностью. Объем торгов обычно остается неизменным даже в условиях сильной турбулентности рынка. Еще один фактор, который следует учитывать, -- это значительное количество дней с нулевым объемом торгов, то есть без какой-либо возможности продать позицию. Акция имеет крайне маленькую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта высокий. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем слабые позиции в своей отрасли, низкую прибыльность, незначительную рентабельность капитала, недостаточное покрытие процентных платежей и неблагоприятную структуру капитала. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем устойчивый исторический рост выручки, низкую волатильность маржи. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция SWISS.CO такая же волатильная, как индекс. Другими словами, акция будет падать гораздо меньше индекса в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут очень низкими. В то же время из-за малой капитализации и недостаточной истории торгов, максимальные потери по акции могут быть ограниченными. 

Достаточная устойчивость

В нормальных рыночных условиях акция SWISS.CO умеренно волатильна. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет оставаться относительно стабильной. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от очень низких до низких. Наконец, на волатильность акции может негативно повлиять её малая капитализация и недостаточная торговая история. 

Исходя из основных исторических и ожидаемых мультипликаторов, акции компании сильно переоценены по сравнению с аналогичными компаниями. В частности, акция компании разумно оценена по P/E и «дорогая» по EV/EBITDA. 

Swiss Properties Invest A/S

DKK 102

2

Swiss Properties Invest A/S

DKK 102

2

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

DKK 102

О компании

О компании

О компании

О компании