Ставка на автоматизацию и лидерство: почему Freedom ждет роста акций Anthropic на 31%

Аналитики Freedom в преддверие IPO Anthropic, разработчика чат-бота Claude, присвоили его акциям рекомендацию «Покупать». Целевую цену по ним они установили на уровне $101,9. Этот таргет предполагает потенциал роста около 31% к верхней границе IPO в $78, говорится в записке, с которой ознакомился Oninvest.

Anthropic планирует начать торги акциями под тикером ANT на бирже Nasdaq 19 ноября. Прайсинг, как ожидается, состоится накануне. Компания предварительно оценила стоимость акции в рамках размещения в диапазоне $70–78. Спрос на акции Anthropic в рамках IPO примерно в шесть раз превысил предложение, сообщил Bloomberg со ссылкой на источники.  

Оценка основана на сценарии, в котором Anthropic продолжит стремительно наращивать корпоративную клиентскую базу на фоне внедрения ИИ в рабочие процессы и закрепит за собой лидирующие позиции на рынке искусственного интеллекта, говорится в записке. Дополнительным фактором роста акций может стать участие в размещении стратегических инвесторов, которые планируют купить акции в рамках отдельного частного размещения на $26 млрд. 

Freedom оценивает потенциальную клиентскую базу Anthropic в 2026 году на уровне 609 тыс. клиентов и прогнозирует, что она будет увеличиваться на 2% ежегодно. Таким образом, к 2030 году показатель достигнет 659 тыс., а к 2035 году — 728 тыс. 

Еще быстрее, по оценке Freedom, будет расти база крупных клиентов — то есть принесших не менее $100 тыс. выручки за последние 12 месяцев. На конец сентября таковых у Anthropic было больше 11,9 тыс. против около 1,5 тыс. в прошлом году. По прогнозу Freedom, по итогам текущего года крупных клиентов будет 17 тыс., к 2030 году их количество вырастет до 114 тыс., а к 2035-му — до 342 тыс. Основным драйвером роста станет дальнейшее внедрение чат-бота Claude в корпоративную инфраструктуру, расширение использования ИИ-агентов и автоматизация интеллектуального труда, отмечает Freedom. При этом по мере увеличения базы крупных клиентов темпы роста будут постепенно замедляться.

В 2025 году выручка Anthropic составила $4,6 млрд, из которых около 76% принесли крупные клиенты. Freedom ожидает, что корпоративный сегмент останется основным источником выручки и постепенно увеличит свою долю в бизнесе компании.  

По прогнозу Freedom, к 2030 году совокупная выручка Anthropic достигнет $422 млрд, из которых 88% придется на крупных клиентов. К 2035 году аналитики Freedom ожидает рост выручки до $1,32 трлн, из которых около 92% обеспечат крупные клиенты. 

«Наш прогноз предполагает, что компания сможет существенно расширить присутствие на корпоративном рынке и увеличить монетизацию ИИ-продуктов. При этом основным фактором роста выручки станет увеличение количества крупных клиентов, тогда как рост средней выручки на одного клиента будет играть дополнительную роль», — написал аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров в записке.

В 2025 году Anthropic оставался убыточной компанией: операционный убыток составил $8,1 млрд при выручке $4,6 млрд, а EBIT-маржа находилась на уровне −176%. Это связано с высокими расходами на вычислительную инфраструктуру, обучение и разработку ИИ-моделей, персонал и развитие продуктовой экосистемы, пояснил Бектемиров. 

Несмотря на стремительный рост выручки, Anthropic останется убыточной до 2030 года на фоне масштабных инвестиций в вычислительные мощности и дальнейшего развития Claude, предполагает Freedom. По прогнозу его аналитиков, к 2030 году компания может выйти на операционную безубыточность за счет увеличения корпоративной клиентской базы, масштабирования ИИ-продуктов и повышения эффективности вычислительной инфраструктуры. 

В дальнейшем аналитики Freedom ожидают улучшения операционной рентабельности благодаря снижению относительной доли расходов и росту монетизации. К 2035 году EBIT-маржа Anthropic может достичь 28%, совокупные чистые реинвестиции за прогнозный период составят около $149 млрд, прогнозируют они. 

Основными рисками для Anthropic остаются высокая стоимость вычислительных мощностей, необходимость постоянных инвестиций в обучение новых моделей и усиление конкуренции со стороны OpenAI, Google и других разработчиков, говорится в записке Freedom. 

Долгосрочные позиции в IPO — это ставка на превращение Anthropic в одного из лидеров рынка корпоративного искусственного интеллекта и автоматизацию интеллектуального труда, пишет Бектемиров.