Акции автодилера Carvana рухнули на 16%. Почему рынок не убедила рекордная выручка?

Котировки американского онлайн-магазина подержанных автомобилей Carvana рухнули на премаркете 19 февраля на 16% после публикации квартальной отчетности. Несмотря на рекордно высокую выручку, инвесторы остались разочарованы размером прибыли и туманным прогнозом, пишет Wall Street Journal.

— Выручка компании за четвертый квартал увеличилась на 58% год к году и достигла $5,6 млрд, тогда как аналитики прогнозировали $5,27 млрд. Выручка за весь 2025 год выросла в 1,5 раза — до $20,3 млрд. Оба показателя оказались рекордными для компании, отмечает MarketWatch. 

— Продажи автомобилей выросли на 43% — примерно таким же темпом, как и в третьем квартале. 

— Скорректированная EBITDA, то есть прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации без учета разовых статей, в четвертом квартале составила $511 млн, а Уолл-стрит рассчитывала на $536 млн. В компании пояснили, что на показатель повлияли более высокие непроизводственные расходы и амортизация, передает Bloomberg. 

— Валовая прибыль на одну машину в рознице составила $3076 — на $255 меньше, чем в том же квартале 2024 года. Компания предупреждала о снижении показателя еще в конце прошлого года, объяснив его в том числе более высокими, чем ожидалось, расходами на восстановление автомобилей, напоминает Bloomberg. По прогнозу, они останутся повышенными и в текущем квартале.

— Чистая прибыль составила $951 млн, однако показатель был существенно увеличен за счет разовой налоговой корректировки — высвобождения резерва по отложенным налоговым активам. Без учета этого фактора и убытка от переоценки варрантов на покупку акций страховщика Root, скорректированная чистая прибыль составила $333 млн. При этом 95% этой суммы обеспечили продажи автокредитов.

— Carvana заявила, что ее цели на следующий год совпадают с прошлогодними: продавать больше автомобилей, увеличивать скорректированную прибыль, улучшать клиентский опыт и повышать операционную эффективность. Конкретных финансовых ориентиров в прогнозе представлено не было, отмечает MarketWatch. 

Компания активно расширяется, скупая автомобили, наращивая мощности ремонтной сети и приобретая дилерские центры, отмечает Bloomberg. Такая тактика поддержала быстрый рост продаж подержанных авто, — однако маржа снизилась на один процентный пункт по сравнению с прошлым годом, обращает внимание агентство.

При этом в ходе конференц-звонка с аналитиками генеральный директор Эрнест Гарсия III подчеркнул, что Carvana продолжит инвестировать, передает Bloomberg. Сама компания заявила, что в этом году сосредоточится на повышении эффективности расширившейся сети и ожидает выравнивания расходов.

«Мы быстро росли. Нанимали новых менеджеров и перестраивали управленческие уровни, чтобы сохранить высокие темпы расширения. Иногда это приводит к временным откатам», — признал Гарсия.

Из 25 аналитиков, покрывающих акции компании, 18 советуют покупать их, шестеро настроены осторожно и рекомендуют держать эти бумаги в портфеле, и только — один советует продавать.

Средняя целевая цена на 33% выше котировок на последнем закрытии.