Атака шортистов вызвала сильнейший обвал акций автодилера Carvana почти за год

Котировки американского онлайн-магазина подержанных автомобилей Carvana рухнули рекордными темпами за более чем девять месяцев после публикации отчета Gotham City Research — фирмы, специализирующейся на поиске недобросовестных компаний, пишет Bloomberg. В исследовании утверждается, что автодилер, чья капитализация в течение трех лет взлетела более чем в 100 раз, использовал нераскрытые сделки со связанными сторонами для искусственного завышения прибыли.

Gotham City Research, специализирующаяся на критических отчетах в отношении публичных компаний и ставках на падение их акций, утверждает, что прибыль Carvana оказалась завышена более чем на $1 млрд в результате получения «субсидии» от связанного бизнеса по продаже подержанных автомобилей DriveTime. Carvana была создана как подразделение DriveTime в 2012 году, а затем выделена в отдельный бизнес и выведена на биржу. Владелец DriveTime Эрнест Гарсия II является отцом главы Carvana Эрнеста Гарсии III, пишет Barron's.

Gotham City заявила, что имеющийся в ее распоряжении годовой отчет непубличной DriveTime свидетельствует об отрицательном денежном потоке компании в размере более $1 млрд за 2023-2024 годы. Шорт-селлер отметил, что именно тогда Carvana, оказавшаяся на грани банкротства в 2022 году, стала вновь демонстрировать прибыль. «Убытки DriveTime — это прибыль Carvana», — написали авторы отчета.

Акции Carvana упали на 14% по итогам последней торговой сессии в Нью-Йорке. Падение котировок стало самым сильным с апреля 2025 года, обратил внимание Bloomberg. 

Carvana назвала утверждения Gotham City Research «неточными и намеренно вводящими в заблуждение». «Все наши сделки со связанными сторонами точно раскрыты в финансовой отчетности, и, как было объявлено ранее, Carvana опубликует финансовый отчет за 2025 год 18 февраля 2026 года», — цитирует Bloomberg ответ представителя компании.

«Я не верю, что Carvana нуждается в каких-либо преференциальных сделках», — заявил аналитик Needham Крис Пирс (цитата по Bloomberg). Он по-прежнему считает, что Carvana предлагает лучший клиентский опыт, чем большинство дилеров машин с пробегом, и способна продолжать наращивать долю рынка.

Восстановление бизнеса Carvana после кризиса, вызванного падением цен на подержанные автомобили, привело к росту акций автодилера почти в 130 раз — с минимума в $3,72 за бумагу в конце 2022 года до $478 на прошлой неделе. В последние годы компания часто становилась мишенью для атак шортистов: влиятельный трейдер Джим Чанос неоднократно критиковал бизнес-модель Carvana, а ныне не существующая Hindenburg Research называла оздоровление автодилера «миражом». С января 2025 года, в котором вышел отчет Hindenburg, стоимость акций Carvana выросла более чем вдвое.

Главный рыночный стратег Miller Tabak + Co. Мэтт Мейли отметил, что претензии Gotham «более детальны», чем прошлогодняя атака Hindenburg. По его словам, учитывая «экстремальную» оценку компании после взлета котировок на 227% за последние 10 месяцев, инвесторы предпочитают «сначала стрелять, а потом задавать вопросы».