Акции Estee Lauder рухнули после слабого прогноза по прибыли из-за давления пошлин

Акции производителя косметики Estee Lauder резко упали после публикации квартальной отчетности и слабого прогноза по прибыли на новый финансовый год. Компания предупредила, что пошлины США обойдутся ей примерно в $100 млн, а восстановление продаж во многом будет зависеть от американского рынка и Китая, где усиливается конкуренция со стороны L’Oréal и новых игроков. Несмотря на трудности, аналитики не спешат отворачиваться от компании: часть по-прежнему видит потенциал для роста, тогда как другие советуют сохранять осторожность.

Акции Estee Lauder, владеющей брендами La Mer и Clinique, на премаркете 20 августа снижались почти на 15%, однако на основных торгах падение оказалось менее драматичным: на момент публикации этого текста бумаги теряли примерно 4%. Причина — компания дала слабый прогноз по прибыли на новый финансовый год, отчасти из-за роста издержек на пошлины, пишет Bloomberg. По оценке компании, американские импортные сборы снизят ее прибыль в 2026 финансовом году примерно на $100 млн.

Estee Lauder ожидает скорректированную прибыль на акцию в диапазоне от $1,9 до $2,1 в финансовом году, который завершится в следующем июне. Середина этого прогноза заметно ниже консенсуса аналитиков в $2,2 на акцию, пишет Barron’s. Компания также прогнозирует органический рост годовой выручки — то есть за счет собственных продаж, без сделок по слияниям и поглощениям (M&A) и влияния валютных курсов — на уровне 0–3% против 1,9% в оценках аналитиков, согласно опросу Bloomberg. Но даже такой темп станет разворотом после падения продаж на 8% в предыдущем финансовом году.

По итогам квартала, завершившегося 30 июня, скорректированная прибыль составила 9 центов на акцию при падении выручки на 12% год к году — до $3,41 млрд. Прогноз аналитиков, опрошенных FactSet, совпал по прибыли, но предполагал чуть меньшую выручку — $3,39 млрд.

Продажи средств по уходу за кожей снизились на 12%, макияжа — на 5%, ухода за волосами — на 10%. При этом парфюмерия показала рост на 2% благодаря высокому спросу на люксовые бренды Le Labo и Jo Malone.

В преддверии отчета Canaccord Genuity повысил целевую цену акций с $62 до $85, сохранив рекомендацию держать бумаги (рейтинг Hold). Новый таргет, несмотря на увеличение, все равно подразумевает падение котировок примерно на 6% в сравнении с текущим уровнем. 

На прошлой неделе Deutsche Bank подтвердил рекомендацию покупать (Buy), увеличив таргет с $95 до $98 — это предполагает рост на 9%. В свою очередь, Telsey Advisory Group повысила прогноз по цене акций с $66 до $99, что подразумевает рост бумаг примерно на 10%, оставив нейтральную оценку Market Perform.

С начала года акции компании прибавили 13%. Из 22 аналитиков, отслеживающих бумаги компании, большинство (13) советуют удерживать бумаги (Hold), семеро рекомендуют покупать (Buy), и двое считают, что их стоит продавать (Sell или Underweight).

Генеральный директор Стефан де Ла Фавери сокращает издержки за счет увольнений и передачи части услуг на аутсорс, параллельно инвестируя в расширение продаж косметики и средств по уходу за кожей через Amazon, TikTok и другие онлайн-платформы. Это означает постепенный отход от традиционной модели, основанной на универмагах, пишет Bloomberg.

Однако долгосрочный успех компании во многом зависит от восстановления спроса в Китае и усиления позиций на рынке США, где Estee Lauder уступает новым игрокам и брендам конкурентов, включая L’Oréal, отмечает агентство.  

Еще одна задача — снизить зависимость от магазинов беспошлинной торговли в Китае и Южной Корее, которые сразу после пандемии обеспечивали до трети выручки компании. Сейчас продажи в этом сегменте резко сократились, поскольку китайские туристы вернулись к заграничным поездкам, пишет Bloomberg.