Акции китайских компаний упали после заявления Alibaba о пузыре на рынке ИИ США

Бумаги Alibaba, Baidu и Tencent подешевели после того, как глава Alibaba заявил о признаках пузыря на рынке искусственного интеллекта в США. По его словам, траты американских технологических гигантов на ИИ «не вполне оправданы», а масштабы строительства дата-центров могут превосходить будущий спрос. После выхода недорогого ИИ от китайского стартапа DeepSeek на Уолл-стрит уже начали сомневаться в обоснованности огромных инвестиций в ИИ. Однако новое заявление о пузыре вряд ли повлияет на акции американских компаний, таких как Nvidia, считают аналитики.

Акции Alibaba, предоставившей Apple ИИ для интеграции с Siri в Китае, на торгах в Гонконге 25 марта упали на 3,8%, до 127,7 гонконгских доллара. Американские депозитарные расписки компании снизились на 0,4%, до $134. Бумаги других китайских разработчиков ИИ также подешевели: Baidu — на 1,6%, до 92,1 гонконгского доллара, а Tencent — на 2,1%, до 502 гонконгских долларов.

Акции подешевели после того, как председатель совета директоров Alibaba Group Джо Цай на инвестиционном саммите HSBC в Гонконге выразил обеспокоенность масштабами расходов американских технологических компаний, пишет Barron’s. 

«Я до сих пор поражен теми суммами, которые озвучиваются в США как инвестиции в ИИ. Речь идет буквально о $500 млрд [в проект Stargate], о сотнях миллиардов. Мне кажется, это не вполне оправдано. Люди вкладываются не в текущий спрос, а в ожидаемый, рассчитывая на куда более масштабный спрос», — сказал Цай.

Тревогу у главы Alibaba вызывает тот факт, что в США все чаще стали говорить о строительстве дата-центров «впрок» — без привязки к конкретному спросу. «Это похоже на начало какого-то пузыря», — цитирует его Reuters.

Alibaba недавно объявила, что вложит минимум 380 млрд юаней ($52,4 млрд) в облачные технологии и искусственный интеллект в течение трех лет. Для сравнения, Amazon собирается потратить $105 млрд только за этот год, Microsoft в текущем финансовом году выделит $80 млрд на капитальные затраты, связанные с ИИ, Alphabet (материнская компания Google) — $75 млрд, а Meta заявляла, что планирует инвестировать от $60 до $65 млрд.

После релиза нейросети R1 китайского стартапа DeepSeek, который нашел способ дешевого обучения ИИ без топовых чипов Nvidia, рынок обеспокоен возможным снижением спроса на графические ускорители полупроводниковых компаний. При этом инвесторы американских технологических гигантов задаются вопросом: стоило ли вкладывать такие деньги в ИИ-отрасль, отмечает Barron’s. Nvidia уверена, что даже при минимизации затрат на обучение ИИ большие вычислительные мощности потребуются на то, чтобы нейросети могли обрабатывать запросы и выдавать точные ответы пользователям.

«Менее чем через неделю после ежегодного ИИ-форума Nvidia [GTC] мы видим серию заявлений от китайских интернет-гигантов, которые выглядят как откровенные уколы в сторону Nvidia и всей концепции инвестиционной в ИИ, сосредоточенной почти исключительно на американских поставщиках и технологических гигантах», — отмечает аналитик Mizuho Джордан Кляйн. Аналитик не ожидает значительного влияния этих комментариев на акции Nvidia или других производителей чипов, таких как Broadcom. Бумаги Nvidia во вторник снизились на 0,7%, а Broadcom на 1,2%.

В прошлом месяце аналитики TD Cowen сообщили, что Microsoft расторгла арендные соглашения как минимум с двумя операторами частных дата-центров в США, что затронуло несколько сотен мегаватт мощностей. Это вызвало кратковременную панику — инвесторы задумались, не переоценили ли американские компании спрос на ИИ, пишет Barron’s. Однако на Уолл-стрит в целом сохраняется уверенность, что технологические компании лишь корректируют стратегию инвестиций, отмечает bplfybt.

«Председатель совета директоров Alibaba предупредил о потенциальном пузыре на рынке строительства дата-центров. Мы также полагаем, что сейчас может происходить эффект «сверхзаказов» на ИИ-чипы, что типично, когда спрос превышает предложение и поставки распределяются между всеми клиентами, как это происходит с чипами Nvidia Blackwell», — отметил в аналитической записке, которую приводит Barron’s, Уильям Бивингтон из Jefferies.