Акции Nvidia торгуются вблизи минимума за все время ИИ-бума. Стоит ли их покупать?

Акции Nvidia сейчас торгуются на одном из самых низких уровней за все время бума искусственного интеллекта: от максимальной стоимости, зафиксированной в январе, они снизились на 35%. Однако растущий список рисков заставляет инвесторов проявлять осторожность и не торопиться с покупками на падении, пишет Bloomberg. Хотя торговая война Дональда Трампа и снижение ажиотажа вокруг ИИ вызывают опасения на Уолл-стрит, некоторые аналитики сохраняют оптимизм по поводу долгосрочных перспектив компании. 

В ходе торгов в понедельник, 21 апреля, акции производителя ИИ-чипов Nvidia падали на 6,3% — до $95, что стало их минимальной ценой с 8 апреля. День закончился снижением на 4,5%. Бумаги компании сейчас торгуются примерно на 35% ниже максимума в $149,43, достигнутого на закрытии торгов 6 января 2025 года. Кроме того, акции оказались близки к самому низкому уровню за все время с появления искусственного интеллекта, отметил Bloomberg.

Акции Nidia сейчас также стоят на 60% меньше средней целевой цены у аналитиков: такой потенциал роста встречался нечасто за последние годы, пишет агентство. Уолл-стрит пока в целом сохраняет оптимизм по поводу бумаг: почти 90% аналитиков, отслеживающих акции Nvidia, рекомендуют их к покупке. Но консенсус-прогноз по годовой прибыли компании за последний месяц снизился на 1,5%, а по выручке — на 1,2%, подсчитал Bloomberg.

Что происходит с акциями и почему многие инвесторы не торопятся покупать их на спаде?

Бумаги Nvidia в последний месяц дешевеют как из-за тревоги инвесторов по поводу торговых пошлин президента США Дональда Трампа, так и из-за сомнений рынка в устойчивости громадных инвестиций в искусственный интеллект, которые резко усилились после появления китайской ИИ-модели DeepSeek.

«Сейчас перспективы [Nvidia] уже не такие убедительные, как раньше. Нужно делать множество предположений — о пошлинах, Китае, спросе со стороны облачных гигантов и общей макроэкономике. Поскольку все эти факторы накладываются друг на друга, уровень неопределенности значительно выше, чем был ранее», — сказал Bloomberg портфельный управляющий и глава сектора технологий в Parnassus Investments Кришна Чинталапалли.

В середине апреля новым ударом для Nvidia стало ужесточение ограничений США на экспорт полупроводников в Китай. Например, Nvidia лишилась возможности поставлять чипы H20, которые были созданы специально для Китая с учетом прошлых требований Вашингтона. Это решение обернется для компании миллиардными потерями: оно усиливает опасения по поводу сокращения расходов на ИИ, особенно на фоне торговой войны, снижающей перспективы экономического роста в целом, пишет Bloomberg.

«Если вы покупаете Nvidia сейчас, то, по сути, делаете ставку на спрос со стороны гиперскейлеров. У них есть намерение тратить на ИИ, но они в любой момент могут сократить расходы на периферии. И предсказать темпы инвестиций в таких условиях — с учетом макро- и торговых факторов — крайне сложно», — поясняет Чинталапалли.

При этом акции Nvidia сейчас торгуются по своей справедливой стоимости, считает аналитик: соотношение цены акций к прогнозируемой прибыли (показатель P/E) равен 21. Для сравнения: мультипликатор S&P 500 составляет около 19. Тот факт, что акции Nvidia торгуются лишь с небольшой премией к рынку, особенно примечателен, учитывая прогноз по выручке компании: ожидается рост на 57% в текущем году против 4,7% в среднем по S&P 500, добавил Bloomberg. Такой рост в основном обусловлен активными инвестициями крупнейших облачных компаний — Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta — в инфраструктуру ИИ. Но если импортные пошлины подтолкнут экономику США к рецессии, прежние ожидания могут потерять актуальность, а инвестиционные аргументы — ослабнуть, считает Bloomberg.

Хотя торговая война представляет собой риски, часть чипмейкеров может пострадать от нее меньше, чем другие, писал в апреле Bloomberg Intelligence. По его мнению, «такие игроки, как Nvidia, ориентированные на ИИ, выглядят наиболее защищенными» от пошлин, в то время другие производители чипов — особенно сосредоточенные на рынках ПК, смартфонов, автомобилей и промышленности — будут испытывать давление через падение спроса, передает Bloomberg.

«Политика еще долго будет частью инвестиционного ландшафта, и этот ландшафт продолжит меняться. Это повлияет на множество компаний, в том числе и на Nvidia. Но я считаю, что она продолжит внедрять инновации и расти. Акции выглядят довольно привлекательными, если смотреть на горизонте 12–18 месяцев», — заявил старший аналитик Neuberger Berman Дэниел Флакс.

Инвесторы, сохраняющие оптимизм по поводу долгосрочных перспектив компании, рассматривают нынешнюю слабость как возможность для покупки акций Nvidia.

«С новостью о чипе H20 исчез главный негатив, который давил на бумаги — теперь этот чип выглядит даже привлекательнее», — отметила в среду главный инвестиционный директор SPEAR Invest Ивана Делевска, признав, впрочем, что в долгосрочной перспективе потеря китайского рынка станет для Nvidia минусом.

Текущая оценка делает акции Nvidia особенно привлекательными в преддверии квартального отчета в конце мая, считает глава Banríon Capital Management Шана Сиссел. Она ожидает, что в отчете отразится всплеск спроса со стороны китайских клиентов, которые ускоряют закупки на фоне угрозы пошлин.

«По-моему, это отличная возможность. Я очевидно оптимистично настроена. Мне всегда нравились акции Nvidia», — сказала Сиссел Bloomberg.

По данным MarketWatch, сейчас из 69 аналитиков, отслеживающих акции компании, 61 рекомендует их покупать, а остальные восемь — держать. Рекомендаций продавать нет.