Акции Viking упали на 45% из-за тестов препарата. Снизились ли риски для Novo и Eli?

Акции фармкомпании Viking Therapeutics рухнули на более чем 45% после публикации новых данных по ее препарату для людей с ожирением в форме таблетки. Вторая фаза исследований подтвердила снижение веса в среднем на 12,2% за 13 недель, но доля досрочно прерванных лечений оказалась неожиданно высокой. Лекарство для снижения веса в форме таблетки может стать новым прорывом на рынке, на котором сейчас доминируют препараты от датской Novo Nordisk и американской Eli Lilly. Их бумаги на фоне неудачи Viking выросли.

Акции фармкомпании Viking Therapeutics, разрабатывающей таблетки для похудения, на торгах во вторник, 19 августа, падали в моменте на 44,9% — до $23,21. Это стало минимумом с середины апреля.

Viking сообщила о результатах второй фазы испытаний экспериментальной таблетки для борьбы с ожирением VK2735. Новые данные показали, что побочные эффекты могут быть гораздо серьезнее, чем ожидалось, пишет Barron’s. 

Компания заявила, что в рамках второй фазы клинических исследований пациенты, ежедневно принимавшие VK2735, теряли порядка 12,2% массы тела за 13 недель (это медианное значение: значит, половина теряла больше, половина — меньше). При этом 28% пациентов, получавших препарат, досрочно прекратили лечение, тогда как в группе плацебо этот показатель составил 18%. Четверть принимавших препарат Viking пациентов заявляла о случаях рвоты (10% среди принимавших плацебо), 58% — о тошноте (48% с плацебо).

Для сравнения: американский фармгигант и один из лидеров рынка препаратов для снижения веса Eli Lilly 7 августа представил результаты испытаний своей экспериментальной таблетки для борьбы с ожирением. Исследование Lilly длилось значительно дольше — 72 недели, а уровень досрочного прекращения лечения составил 21,9% и 24,4% в зависимости от дозировки.

Бумаги Lilly прибавляли на торгах 19 августа порядка 1,7%, а американские депозитарные расписки датского фармгиганта Novo Nordisk, производителя Ozempic и Wegovy, поднимались примерно на 1,2%.

В разговоре с инвесторами утром во вторник, 19 августа, руководство Viking попыталось снять опасения по поводу данных о побочных эффектах, передает Barron's. Менеджеры указали, что уровень прекращения лечения среди пациентов, получавших плацебо, тоже высокий, и предположили, что пациенты могли злоупотреблять сообщениями о проблемах с животом, поскольку они широко известны в качестве побочных эффектов препаратов этого класса, сообщило издание.

«Я не знаю, почему в группе плацебо и исходные показатели оказались выше; возможно — это лишь предположение, — что из‑за ожиданий негативных явлений для ЖКТ люди становятся более чувствительными или заранее их ожидают, и это может повышать частоту сообщений», — заявил во время звонка гендиректор Viking Брайан Лиан (цитата по Barron's).

Препараты для снижения веса в форме таблетки могут стать новым прорывом для этого рынка, однако пока подобные разработки сталкиваются с проблемами, написал Bloomberg. Например, фармгигант Pfizer отказался от своей такой разработки.

Помимо инъекционных препаратов Wegovy и Zepbound, уже присутствующих на рынке, Eli Lilly рассчитывает в следующем году выпустить таблетку orforglipron, а Novo добивается запуска препарата, который называет «Wegovy в таблетке» и который показал снижение веса на 16,6% в испытании фазы 3, отмечает Barron’s. 

В прямом сравнении Eli Lilly выглядит гораздо лучше Viking, заявил в изложении Barron’s стратег по здравоохранению Mizuho Джаред Хольц. «Это, вероятно, лишает Viking надежд стать серьезным игроком на рынке пероральных препаратов от ожирения в ближайшей и среднесрочной перспективе», — отметил аналитик.

Но по некоторым показателям препарат Viking все же превзошел ожидания аналитиков. В записке от 12 августа аналитик William Blair Энди Ши писал, что ожидает снижение веса с поправкой на плацебо «чуть менее 7% для самых высоких доз», отметил Barron's. Во вторник Viking заявила о снижении на 10,9% для максимальной дозы и на 9,8% — для следующей по величине.

Аналитик Cantor Стив Сидхаус выразил недоумение масштабом распродажи акций Viking во вторник. Компания сообщила, что в отдельной ветви испытания перорального VK2735 проверяли режим поддержания веса: после курса с высокими дозами пациентов переводили на низкие, и они сохраняли достигнутый результат. По словам Сидхауса, протестированные максимальные дозы изначально и не предполагались к коммерческому использованию, а вот промежуточная доза 30 мг выглядит вполне конкурентоспособной, передает Barron's.

«В целом это очень убедительный набор данных: он позволяет Viking держать пероральный VK2735 как резервный «козырь в рукаве», чтобы в будущем извлечь стратегическую выгоду», — написал Сидхаус.

Рейтинг акциям Viking присвоили 17 аналитиков, из них 15 советуют покупать их (рейтинги Buy и Overweight), остальные двое — держать.

Компания остается одним из главных претендентов на долю рынка препаратов для снижения веса, который сможет составить конкуренцию Eli Lilly и Novo, отмечает Barron’s. 

Сейчас в портфеле Viking Therapeutics нет ни одного препарата, одобренного фармацевтическим регулятором. Следовательно, компания пока ничего не продает и не получает выручку. При этом у нее много расходов, и в следующие полгода она планирует их увеличить примерно на 25–30%, о чем руководство компании рассказало в конце июля.

Viking также тестирует инъекционную форму VK2735, которая сейчас находится на третьем этапе клинических испытаний. В рамках второй фазы пациенты, получавшие инъекционную версию VK2735, в среднем потеряли 14,7% массы тела за 13 недель.