Apple получила редкое понижение рейтинга. Ее акции переоценены?

Аналитик Needham отказалась от совета покупать акции технологического гиганта Apple и заняла нейтральную позицию. Она назвала их переоцененными на фоне усиливающейся конкуренции и регуляторного давления. В Needham даже выразили опасения, что в будущем экосистема Apple может быть вытеснена более инновационными ИИ-устройствами конкурентов, если компания не сможет вовремя подстроиться под меняющийся рынок. С начала года акции Apple оказались в аутсайдерах среди игроков «Великолепной семерки».

Аналитик Needham Лора Мартин понизила рейтинг акций Apple с «покупать» до «держать» и отказалась от целевой цены в $225, которая предполагала подорожание на 10%, передает CNBC. Мартин отметила, что решила занять выжидательную позицию по бумагам компании из-за усиливающихся препятствий для дальнейшего роста и нарастающей конкуренции.

«Чтобы акции Apple продолжили рост, им нужен драйвер в виде нового цикла замены iPhone, который в ближайший год маловероятен. До тех пор диапазон $170–$180 за акцию, на наш взгляд, выглядит более разумной точкой входа», — отметила аналитик в записке, которую цитирует CNBC. Сейчас Apple торгуется на уровне в $203. Мартин считает, что эти бумаги переоценены по сравнению с другими бигтехами, чья выручка, по ее словам, растет в два-три раза быстрее.

Аналитик Needham предупреждает, что в будущем инновационные продукты конкурентов могут лишить производителя iPhone значительной части рынка, если он будет реагировать на изменения слишком медленно. «Большинство соперников Apple уже представили стратегическое видение, которое может заменить ее экосистему», — отметила Мартин. К примеру, пока Meta и Google разрабатывают умные очки, которые могут стать новой формой персональных устройств, Apple, наоборот, отменила такой же проект.

Не факт, что именно очки станут массовой альтернативой, но Needham указывает на еще один тревожный сигнал для компании: сотрудничество бывшего главного дизайнера Apple Джони Айва с OpenAI — вместе они намерены создать новый гаджет, выход которого запланирован на 2026 год. «Айв заявил, что хочет полностью отказаться от экранов как интерфейса, что само по себе интригующе. Это значит, что он разрабатывает новое устройство, отличное от смартфонов и очков. Если оно приживется, Meta и Google быстро подхватят идею — и это, по нашему мнению, может вытеснить Apple с лидерских позиций», — пишет Мартин.

Самым опасным конкурентом Apple аналитик Needham считает Google — крупнейшего игрока на рынке благодаря операционной системе Android. Дополнительное давление создает и то, что Google вкладывается в развитие генеративного ИИ уже более 25 лет, выстраивая мощные технологические базы. Apple пока отстает во внедрении ИИ в свои устройства и сталкивается с рядом угроз для своих ключевых источников дохода — iPhone и сервисов. Спрос на iPhone снижается на фоне неопределенной торговой политики США, а регуляторное давление — растет. Компания также может лишиться и $20 млрд в год, которые она получает от Google за установку его поисковика по умолчанию в браузере Safari, опасается Needham.

На торгах 4 июня бумаги Apple дорожали менее чем на 1%. С начала года рыночная стоимость компании в минусе более чем на 18%. Для сравнения, главный фондовый индекс США S&P 500 за аналогичный период прибавил порядка 2%. Среди всех участников «Великолепной семерки» — Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (владелец Google), Meta, Nvidia и Tesla — акции Apple в этом году просели сильнее всего.

Аналитики Уолл-стрит разделились на два лагеря относительно перспектив Apple на фоне стремительно развивающегося ИИ, нарастающей конкуренции со стороны китайских производителей смартфонов и усложнения регуляторной среды. Так, оптимисты продолжают подчеркивать стабильность и надежность компании. Например, аналитик Bank of America Вамси Мохана отметил в изложении Yahoo Finance, что акции Apple воспринимаются как защитная инвестиция — компания даже в сложные времена как минимум соответствует прогнозам, а чаще — немного их превосходит.

Во вторник и среду свои оптимистичные взгляды на бумаги Apple подтвердили еще три инвестбанка: JP Morgan, TD Cowen и Evercore ISI. Аналитик JP Morgan сохранил для инвесторов совет «покупать» и целевую цену в $240 — она на 18% выше последнего закрытия. Аналитик TD Cowen тоже советует покупать бумаги компании и ожидает их подорожания на 35%, следует из его таргета в $275. Он считает, что котировки Apple смогут вырасти до этого уровня, если она сумеет эффективно внедрить ИИ в смартфоны: наладить взаимодействие с разработчиками, использовать более мощные модели и нарастить инвестиции в облачные решения. Но если нет, акции могут рухнуть до $160 за штуку, предупредили в инвестбанке.

Скептики Уолл-стрит, которых пока меньшинство, указывают на зрелость бизнеса Apple как на минус: они считают, что компания достигла своего пика роста и теперь делает лишь небольшие шаги вперед, отмечает Yahoo Finance. Пессимисты также говорят о замедлении сервисного бизнеса Apple по сравнению с прошлыми годами, что подрывает один из ключевых столпов стратегии расширения компании. Рассчитывать на то, что она продолжит выжимать еще больше выручки из подписок — нереалистично, учитывая уже достигнутые масштабы этого бизнеса, пишет Yahoo Finance.

Большинство аналитиков — 32 из 50-ти — по-прежнему советуют инвесторам покупать акции Apple. Еще 14 настроены нейтрально и только четверо рекомендуют продавать их. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $228 — это на 12% выше последнего закрытия торгов 3 июня.