Бьюрри перестроил ставки на падение рынка. Какие акции он купил и продал?
Инвестор делает ставку на падение технологического сектора, сохраняет пут-опционы на Palantir и увеличивает вложения в ипотечных гигантов
Инвестор рассматривает возможность вернуться к тактике конца 1990-х и продавать даже недооцененные акции / Фото: FotoField / Shutterstock.com
Известный шортист Майкл Бьюрри сообщил в своем блоге Cassandra Unchained 11 октября, что снова перестроил ставки на падение рынка, сосредоточив их в пут-опционах на индекс Nasdaq-100 и фонд полупроводниковых компаний SMH. Так инвестор готовится к развороту, который сам же спрогнозировал: по его мнению, бычий рынок достигнет пика в ближайшие девять месяцев.
Для ставки на падение индекса Nasdaq-100 (NDX) Бьюрри выбрал пут-опционы со сроком исполнения в апреле 2027 года и ценой исполнения примерно на 20% ниже текущего уровня индекса. Этот срок соответствует его прогнозу о развороте рынка, а благодаря низкой волатильности опционы обходятся сравнительно недорого.
Ставки на падение акций полупроводниковых компаний инвестор сосредоточил в пут-опционах на биржевой фонд VanEck Semiconductor ETF (SMH) со сроком исполнения в июне 2027 года и ценой исполнения примерно на 20% ниже текущих котировок фонда. Крупнейшие позиции SMH — Nvidia (19,6%), Taiwan Semiconductor (9,3%) и AMD (5,6%).
Бьюрри закрыл короткую позицию по Palantir: половину — еще в июне, оставшуюся часть — при переходе к пут-опционам на акции компании со сроком исполнения в сентябре 2027 года. С июня акции Palantir подорожали вдвое и обновили исторический максимум. Инвестор не исключает дальнейшего резкого роста, однако сокращение объемов торгов считает признаком ослабления покупательского спроса.
Бьюрри также провел сделку за пределами сектора искусственного интеллекта. Он полностью продал обыкновенные акции ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac и вместо них купил пять серий младших привилегированных акций, увеличив долю этих компаний в портфеле до 8–10%. Бьюрри рассчитывает на доходность до 290%, если при выходе компаний из-под государственного контроля возобновятся дивиденды по привилегированным акциям и их стоимость вернется к номиналу.
После сильного роста акций разработчика облачного ПО Veeva Systems Бьюрри решил частично защитить свою позицию от возможного падения котировок: он продал колл-опционы на весь пакет акций со сроком истечения в ноябре 2026 года и ценой исполнения примерно на текущем уровне.
Бьюрри продолжает удерживать пут-опционы на Oracle, страховщика MetLife и производителя строительного и горнодобывающего оборудования Caterpillar со сроками исполнения в декабре 2027 года, январе 2029-го и декабре 2027-го соответственно. Цены исполнения всех трех опционов значительно ниже текущих котировок акций.
Бьюрри также сохраняет позиции в поставщике медицинских услуг Molina Healthcare, онлайн-ретейлере Temple & Webster, производителе обуви Birkenstock, сети медклиник HCA Healthcare, производителе обуви и одежды Deckers Outdoor, разработчике программного обеспечения Adobe, горнодобывающей компании Ero Copper и финтехе Fiserv.
В ближайшие 6-9 месяцев Бьюрри намерен ограничивать убытки по длинным позициям, сохраняя максимальное кредитное плечо для ставок на падение рынка. Он рассматривает возможность вернуться к стратегии, которую использовал в конце 1990-х годов: тогда фондовые индексы еще росли, но все больше акций дешевело, в том числе бумаги недооцененных компаний. Бьюрри продавал их при обновлении минимумов, чтобы избежать еще больших потерь.
______________________
В разделе «Портфели гуру» на Oninvest можно отслеживать структуру и изменения портфелей крупнейших мировых инвесторов и фондов. Сервис позволяет анализировать крупнейшие позиции, новые идеи и изменения долей активов на основе отчетности 13F, а также сравнивать динамику портфелей во времени.
