BofA предсказал рост S&P 500 еще лишь на 1%: почему он не ждет дальнейшего ралли?

Bank of America повысил прогноз по S&P 500 до 6300 пунктов, однако дальнейшего роста индекса не ждет. Несмотря на стремительный рост фондового рынка США, потенциал дальнейшего движения от нынешних уровней, по мнению инвестбанка, ограничен из-за отсутствия экономических драйверов. Прогноз по S&P 500 на этой неделе повысил также Goldman Sachs.

Стратег BofA Савита Субраманиан увеличила целевой уровень индекса S&P 500 на конец 2025 года до 6300 пунктов с прежних 5600, сообщил CNBC. Это подразумевает рост всего на 1,2% от уровня закрытия торгов во вторник — 6,225,52 пункта.

«Трудно назвать драйвер, который позволил бы S&P 500 продолжить свой стремительный рост в третьем квартале, — написала Субраманиан в заметке, которую цитирует CNBC. — Из пяти наших моделей оценки целевой цены наиболее актуальная — EPS Surprise (модель оценки, основанная на разнице между ожидаемой прибылью на акцию и фактической отчетной прибылью — Oninvest) — дает неоднозначные сигналы, в лучшем случае».

Прогнозы по прибыли, которые были негативными в апреле–мае, уже вернулись к средним значениям, однако последние экономические данные скорее разочаровывают, отметила аналитик BofA. А ключевой источник корпоративной прибыли — доходы технологических компаний — находится под угрозой замедления, считает она. Неопределенность по поводу политики остается близкой к наивысшему уровню, несмотря на торговые сделки, принятие «большого и прекрасного» закона и снижение рисков рецессии, пишет Субраманиан. С другой стороны, высокой остается прозрачность бизнеса.

«Большинство компаний продолжает публиковать прогнозы прибыли, а разброс оценок (показатель неопределенности по прибыли на акцию) близок к минимальным уровням с момента COVID», — добавила аналитик.

Новый прогноз Субраманиан чуть выше консенсусного уровня в 6243 пункта, согласно опросу CNBC среди рыночных стратегов. Ранее у нее был самый низкий прогноз на рынке вместе с Джулианом Эмануэлем из Evercore ISI, отмечает телеканал. Аналитики с Уолл-стрит стали повышать прогнозы по американскому рынку на фоне его ралли после спада в апреле из-за опасений по поводу пошлин.

«Америка как страна вряд ли уникальна, но корпоративная Америка — вполне может быть», — отметила Субраманиан. 

Аналитик BofA Майкл Хартнетт 4 июля посоветовал инвесторам начать фиксировать прибыль, если индекс S&P 500 превысит отметку в 6300 пунктов. До этого он предупреждал о нарастающих рисках пузыря на фоне летнего ралли и одобрения в Палате представителей бюджетного пакета на $3,4 трлн, предусматривающего понижение налогов.

Goldman Sachs в понедельник тоже повысил ожидания по оценке стоимости американского рынка: он спрогнозировал, что индекс широкого рынка вырастет на 3% за три месяца и на 11% за год — до 6400 и 6900 пунктов соответственно. Прогноз на шесть месяцев повышен с 6100 пунктов до 6600 пунктов. Ориентир роста прибыли на акцию по индексу S&P 500 Goldman сохранил на уровне 7% на 2025 и на 2026 годы. При этом банк предупредил, что ситуация может как улучшиться, так и ухудшиться, и после завершения сезона отчетности за второй квартал прогноз может быть пересмотрен.

«Более раннее и глубокое смягчение политики ФРС и более низкая доходность облигаций по сравнению с нашими предыдущими прогнозами, продолжающаяся фундаментальная сила крупнейших компаний, а также готовность инвесторов не придавать значения, вероятно, краткосрочному снижению прибыли поддерживают пересмотр прогноза по P/E для S&P 500 — с 20,4 до 22», — отметил Goldman.