Дата-центры под угрозой: почему победа демократов может обвалить акции техсектора?

Победа демократов на промежуточных выборах в США в ноябре может создать для технологического сектора новые проблемы, считает директор по инвестициям IDX Advisors Бен Макмиллан, пишет MarketWatch. Риск, по мнению Макмиллана, заключается в том, что во многих штатах кандидаты в парламент от Демократической партии поддерживают риторику против строительства дата-центров, одной из движущих сил текущего рынка. Однако даже если демократы получат преимущество в обеих палатах парламента, это не приведет к мгновенным изменениям законодательства, возразили аналитики Evercore.

Если демократы победят на выборах 3 ноября, акции производителей полупроводников и других компаний, выигрывающих от масштабного строительства ИИ-инфраструктуры, могут упасть еще сильнее, чем на этой неделе, считает директор по инвестициям IDX Advisors Бен Макмиллан.

«Похоже, борьба с дата-центрами для ИИ становится одной из центральных тем демократов, и это вполне реальный риск для акций, связанных с ИИ», — цитирует Макмиллана MarketWatch.

Опросы и рынки прогнозов, включая Polymarket, указывают на высокие шансы демократов вернуть контроль над Палатой представителей США. В последнее время все более достижимым для них выглядит и большинство в Сенате, пишет MarketWatch. При этом стремление замедлить строительство инфраструктуры для ИИ находит отклик не только у демократов, отмечает издание. Противодействие дата-центрам на местном уровне становится одной из редких тем, объединяющих сторонников обеих партий в США. Организованные протесты против отдельных проектов возникают даже в традиционно республиканских штатах, таких как Техас.

Полная победа демократов станет негативным фактором для акций, связанных с ИИ, согласен главный стратег по акциям Wells Fargo Securities Осун Квон. Он в таком случае ожидает роста акций разработчиков программного обеспечения и гиперскейлеров, тогда как производители полупроводников могут оказаться под давлением. Одновременно с этим победа демократов способна поддержать акции сектора здравоохранения, особенно бумаги страховых компаний и операторов больниц, пишет MarketWatch.

Пока президентом остается Дональд Трамп, демократы на федеральном уровне, скорее всего, не смогут быстро добиться значительного ужесточения регулирования ИИ, считают стратеги Evercore ISI, заметку которых цитирует MarketWatch. Однако ситуация может измениться в случае крупного инцидента, связанного с безопасностью ИИ, отметили они. Кроме того, если демократы получат в Конгрессе больше мест, чем сейчас ожидается, инвесторы могут гораздо раньше начать учитывать политические риски, связанные уже с президентскими выборами 2028 года, считает команда Evercore.

При этом непропорционально большое влияние могут оказать выборы на уровне отдельных штатов — в том числе борьба за губернаторские посты и контроль над законодательными собраниями. По данным стратегов Wells Fargo, в следующем месяце губернаторские выборы пройдут в семи из десяти штатов США, где строительство дата-центров идет наиболее активно, пишет MarketWatch.

Особенно важными могут оказаться губернаторские выборы в Техасе, отметила команда Evercore. Губернатор-республиканец Грег Эбботт уже ввел временный мораторий на одобрение новых дата-центров, хотя портфель планируемых проектов в штате по-прежнему остается значительным. В случае победы Эбботта регуляторные проверки и задержки с выдачей разрешений, связанных с выбросами в атмосферу, могут в ближайшие годы замедлить одобрение новых проектов, отмечают стратеги 22V Research. В то же время неожиданная победа демократа Джины Инохосы, вероятно, приведет к тому, что мораторий будет продлен на неопределенный срок.

Проблема не ограничивается Техасом. В 22V Research ожидают, что и в других штатах атмосфера для строительства дата-центров будет становиться все менее благоприятной. Сейчас компания относит к дружественным для таких проектов 27 штатов, однако со временем их число, по ее прогнозу, сократится примерно до 15, говорится в отчете, на который ссылается MarketWatch.

Приостановка строительства дата-центров в США может привести к рецессии в экономике США, предупредил на этой гендиректор BlackRock Ларри Финк. «Если в этой стране будет введен какой-либо мораторий, мы окажемся в рецессии, — заявил Финк. — Значительная часть нашей экономики сейчас зависит от этих капитальных вложений». На кону огромные суммы: по оценкам аналитиков, совокупные капитальные расходы на ИИ могут превысить $1 трлн в 2027 году, а к 2030 году в общей сложности составить более $5 трлн, писал CNBC.

На этой неделе инвесторы перенаправили капитал из наиболее сильно выросших в этом году акций, связанных с ИИ, в ранее отстававшие бумаги медицинского сектора. По итогу недели сектор здравоохранения идет к тому, чтобы показать лучший результат среди 11 секторов S&P 500, отмечает MarketWatch. Информационные технологии, напротив, пока демонстрируют худшую динамику.

Опасения вокруг строительства дата-центров уже заставляли технологические компании пересматривать крупные проекты. В мае Oracle отказалась от планов строительства газовой электростанции для дата-центра OpenAI в Нью-Мексико после протестов местных жителей и экологических активистов. А еще в 2024 году Amazon приостановил проект строительства трех дата-центров в округе Принс-Уильям в Вирджинии после претензий местных жителей из-за шума и близости комплекса к жилым домам.

Президент Microsoft Брэд Смит в марте отметил, что теперь для строительства дата-центра в США необходимо «завоевать доверие местного сообщества и сохранить его», писал Reuters.