Пора ставить на прозак: что говорят на Уолл-стрит об обвале операторов дата-центров
инвесторы все менее охотно готовы финансировать расширение ИИ-инфраструктуры «любой ценой», отмечает Saxo Bank / Фото: Nebius
Трейдеры 15 октября продолжили распродавать акции поставщиков инфраструктуры для искусственного интеллекта. Бумаги оператора дата-центров CoreWeave в начале торгов подешевели почти на 10%, а котировки облачного провайдера Nebius, основанного Аркадием Воложем, в моменте падали на 12%. Под давлением усиливающейся распродажи в сегменте индекс Nasdaq опустился до минимального уровня почти за месяц. Что говорят аналитики Уолл-стрит о бегстве инвесторов из ИИ-сектора и рисках схлопывания пузыря?
Происходящее не назвать «крахом» ИИ-индустрии, отметила главный инвестиционный стратег Saxo Markets Чару Чанана в заметке от 15 октября. Просто инвесторы все менее охотно готовы финансировать расширение ИИ-инфраструктуры «любой ценой» и все чаще задаются вопросами о том, какая доля будущего роста уже заложена в цены, как финансируется строительство и когда эти инвестиции начнут приносить достаточную отдачу, объясняет она. На это, по словам Чананы, указывает рост доходности облигаций CoreWeave, которая превысила 16%. При этом экосистема ИИ становится все более взаимосвязанной, подчеркнула стратег: «Поставщики инфраструктуры зависят от финансирования и крупных контрактов с клиентами, в то время как поставщики оборудования зависят от постоянного расширения мощностей своих клиентов. Если повышение стоимости заимствований в конечном итоге заставит некоторых поставщиков инфраструктурных услуг сократить расходы, последствия могут распространиться на всю цепочку поставок».
«Рынок начинает осознавать, что спрос на ИИ и прибыльная бизнес-модель — это две очень разные вещи, — заявил Reuters главный технологический аналитик IG Group Аксель Рудольф. — Пока это больше похоже на сомнения инвесторов в том, как финансируется наращивание мощностей, чем на внезапное падение интереса к вычислительным мощностям для ИИ. Но если стоимость капитала продолжит расти, то даже высокий спрос может не защитить наиболее обремененных долгами игроков».
В конечном счете ИИ-революцию будут оценивать не только по тому, сколько вычислительных мощностей мы построили, но и по тому, насколько прибыльно мы их используем, отметил директор по инвестициям Crossbridge Capital Маниш Сингх. Будущие денежные потоки должны оправдать сегодняшние огромные капитальные обязательства, а пока этого не произошло, кто-то должен финансировать разрыв, сказал он. «ИИ, возможно, и есть будущее. Но обслуживание долга по-прежнему остается настоящим», — цитирует Сингха Bloomberg.
«Пожалуй, сейчас самое время занимать длинные позиции по всему, что связано с прозаком и психотерапевтами, — иронизирует аналитик технологического сектора в Mizuho Securities, которого цитирует Barron’s. — Я чувствую, что спрос и цены и на то, и на другое могут быстро вырасти».
