Дивиденды, золото, ETF: на Уолл-стрит назвали 5 мер для защиты портфеля от ИИ-рисков

Стратеги и управляющие BlackRock и ClearBridge Investments предупреждают, что привычные защитные активы все хуже страхуют от рисков ИИ, пишет аналитическая компания Morningstar. Ставка на искусственный интеллект теперь определяет динамику не только акций техкомпаний, но и бумаг компаний из других отраслей и даже облигаций, поэтому уйти от нее сложно. Не спасает даже пассивное инвестирование: инвестор, который просто направляет деньги в индексный фонд на S&P 500, вкладывает в ИИ 45% или больше своего капитала — хочет он того или нет, утверждает стратег Interactive Brokers Стив Сосник. Morningstar собрала пять идей от профессионалов Уолл-стрит, как защитить портфель от такого перекоса:

1. Искать косвенную выгоду от ИИ. Привычные альтернативы техсектору могут больше не защищать портфель, предупреждает управляющий ClearBridge Investments Майкл Кларфелд. Энергетика и коммунальные компании теперь связаны с бигтехами через строительство дата-центров. Руководитель отдела построения портфелей Citi Wealth Олаолу Аганга предпочитает акции разработчиков решений для кибербезопасности, а также поставщиков стали и меди для энергосетей: у последних есть и другие источники спроса, помимо ИИ.

2. Выбирать качество, а не сектор. Стратег BlackRock Кристи Акуллиан советует не увеличивать долю отдельных отраслей в портфеле, а держать его близким по составу к широкому рынку и отбирать акции компаний с высокой рентабельностью, стабильной прибылью и крепким балансом. Кларфелд из ClearBridge считает привлекательными бумаги производителя лифтов Otis Worldwide, страхового брокера Marsh и производителя авиакосмического оборудования Honeywell Aerospace: они сравнительно дешевы и далеки от ИИ.

3. Дивиденды вместо капзатрат. Вкладываясь в ИИ-компании, инвесторы платят за прибыль, которую те должны получить через годы и даже десятилетия, поэтому при росте процентных ставок и сомнениях в перспективах ИИ их акции дешевеют, объясняет Акуллиан. Противовесом им она считает дивидендные бумаги: «Дивиденды — почти по определению способ держать акции компаний, которые не тратят слишком много на капитальные вложения. Вместо этого они возвращают деньги акционерам». В этом году такие бумаги обгоняют рынок: индекс дивидендных акций Morningstar Dividend Leaders вырос более чем на 19%, а индекс всего американского рынка акций от Morningstar — на 13%.

4. Брать облигационные ETF. Облигации защищают от рисков ИИ хуже прежнего, считают стратеги. По словам Акуллиан из BlackRock, в последнее время на гиперскейлеров — крупнейшие облачные компании, которые занимают миллиарды на ИИ-инфраструктуру, — пришлась треть новых выпусков долгосрочных облигаций инвестиционного уровня. Тем не менее аналитик Morningstar Дэниел Сотирофф считает ETF, которые отслеживают широкий рынок облигаций, хорошим способом диверсификации: они «менее волатильны, чем акции, а их доходность привлекательнее, чем когда-либо за последние годы».

5. Золото и альтернативные стратегии. Аганге из Citi нравится золото: оно может выполнять в портфеле роль облигаций и приносить отдачу, не связанную с остальным рынком. Акуллиан из BlackRock добавляет, что через паевые фонды и ETF инвесторам доступны и альтернативные стратегии — например, те, что используют хедж-фонды, или одновременные ставки на рост одних акций и падение других. Доходность таких инструментов, по ее словам, может не зависеть от динамики рынка.

По данным управляющей компании Apollo Global Management, на ИИ в этом году пришлась почти половина всего выпуска облигаций инвестиционного уровня. В исследовании JPMorgan Chase четыре модельных портфеля, где активы распределены так же, как у пенсионных фондов и эндаументов, в последние годы показали выраженную положительную корреляцию с факторами риска ИИ.

Эта корреляция не доказывает причинной связи, но говорит о сильном влиянии ИИ даже на широко диверсифицированные портфели, писал в сентябре Bloomberg. Инвестиции в ИИ большую часть последних двух лет были очень прибыльными: индекс Bloomberg Intelligence, который отслеживает акции связанных с ИИ компаний по всему миру, обгонял по доходности широкий рынок в среднем на 11 процентных пунктов в год, отметило агентство.