Два «медвежьих» нарратива сошлись: акции Salesforce рухнули после сильной отчетности

Американская Salesforce, один из столпов «облачной революции» последних двух десятилетий, представила сильные финансовые результаты за второй квартал после закрытия рынка 3 сентября. Но слабый прогноз по выручке и беспокойство инвесторов по поводу окупаемости инвестиций компании в искусственный интеллект спровоцировали обвал ее котировок.

Скорректированная прибыль Salesforce на акцию выросла относительно прошлого года почти на 14% — до $2,91 при консенсус-прогнозе $2,78. Квартальная выручка увеличилась на 10% год к году — до $10,24 млрд, немного опередив ожидания Уолл-стрит. Компания превзошла прогнозы и по другим ключевым показателям, включая объем заказов и операционную маржу, сообщает Barron's.

Годовой прогноз Salesforce оказался чуть лучше ожиданий, но прогноз на текущий квартал разочаровал: компания ожидает выручку на уровне $10,24-10,29 млрд, при этом Уолл-стрит рассчитывала на верхнюю границу этого диапазона, приводит Reuters данные LSEG. И хотя Salesforce заявляет о фокусе на инвестициях в ИИ, прежде всего — в запущенный прошлой осенью «умный» ассистент Agentforce, часть инвесторов начинает нервничать из-за того, что это пока не отражается на финансовых результатах компании, отмечает The Wall Street Journal.

«В целом на рынке ощущается разочарование», — написала глава отдела исследований S&P Global Visible Alpha Мелисса Отто. На постмаркете в Нью-Йорке акции Salesforce упали на 6% — до $242,26. С начала 2025 года компания потеряла 23% стоимости.

В 2025 году сошлись два «медвежьих» нарратива для Salesforce, пишет Barron's. Первый из них — замедление роста продаж до однозначных процентов. В 2006-2022 финансовых годах выручка Salesforce ежегодно увеличивалась не менее чем на 24%, однако с 2023 года темпы стали снижаться. Такая динамика характерна для большинства компаний, которые занимаются программным обеспечением, констатирует Barron's: после периода бурного роста их бизнес переходит в зрелую фазу. Salesforce пытается ускорить темпы за счет внедрения ИИ-агентов в свои облачные приложения. Пока что процесс идет медленно — компаниям-клиентам требуется время на освоение этих новых и потенциально рискованных инструментов, говорится в статье.

Второй «медвежий» нарратив — инвесторы начали сомневаться в перспективах рынка облачного ПО. Они опасаются, что ИИ может трансформировать этот сегмент так же, как облачные сервисы Salesforce и других бенефициаров «облачной революции» в свое время подорвали позиции «коробочного» софта, отмечает Barron's. 

Акции компании упали на 30% с декабрьского максимума. Резкое падение сделало их относительно дешевыми. Из 50 аналитических записок, выпущенных на Уолл-стрит с мая, ни одна не содержит рекомендации «продавать», подчеркивает Barron's. Средняя целевая цена Уолл-стрит — $343 за бумагу — предполагает рост котировок Salesforce на 34% от цены закрытия 3 сентября.

«Тот мрак, который инвесторы в сектор ПО уже заложили в цену наших акций и ряда других компаний, — мы не видим его подтверждения в наших данных. Мы не видим его в нашей клиентской базе», — заявил Barron’s глава отдела по связям с инвесторами Salesforce Майк Спенсер.

Инвесторам не следует играть против Salesforce, считает исполнительный вице-президент Prairie Operating по рыночной стратегии Лу Базенесе. «Смотреть на это надо так: сейчас подход в стиле «адаптируйся к ИИ или умри», а это — проверенные инноваторы, которые и раньше справлялись с изменчивой рыночной конъюнктурой. Я бы и Apple туда (в портфель из акций ИИ-компаний — Oninvest) включил. Все говорят, что у Apple нет решения в области ИИ. Но знаете что? Я думаю, Тим Кук разберется с этим вопросом со временем», — сказал Базенесе в интервью Yahoo Finance.