Возврат к «строительству империи»: что говорят аналитики об отчете Salesforce

Квартальные прибыль и выручка Salesforce, которая выпускает облачное ПО на основе ИИ для маркетологов, превзошли ожидания Уолл-стрит. Прогноз компании до конца этого года и на 2026-й оказались тоже оптимистичнее предположений аналитиков. Однако мнения о ее перспективах разошлись: одни прогнозируют падение стоимости акций на 12%, другие — предсказывают рост на 46%. На торгах в США в четверг, 29 мая котировки Salesforce упали до минимума за месяц.

— После публикации отчета Salesforce аналитик RBC Capital Риши Джалурия ухудшил ее рейтинг с уровня Outperform, эквивалентного рекомендации покупать акции, до нейтрального Sector perform. Кроме того, RBC снизил целевую цену почти на 35% — до $275. Новый таргет означает, что стоимость бумаг не изменится по сравнению с уровнем закрытия торгов 28 мая.

Пересмотр рейтинга в первую очередь связан с планом Salesforce купить компанию Informatica — разработчика решений для интеграции и управления данными — за $8 млрд, а также с долгосрочными опасениями, объяснил Джалурия. Он считает, что поглощение Informatica может говорить о возвращении Salesforce к своей прежней стратегии «строительства империи». За агрессивную стратегию поглощений компанию не раз критиковали инвесторы-активисты. Джалурия ставит под сомнение целесообразность покупки Informatica вместо партнерства с ней. 

— Аналитик Bernstein Марк Мердлер подтвердил совет продавать акции Salesforce и снизил их целевую цену с $255 до $243, что предполагает падение котировок на 12%. Мердлер отмечает, что компания достигла сильных квартальных результатов не за счет фундаментального улучшения бизнеса, а из-за благоприятного валютного курса. Приобретение Informatica он считает позитивным шагом, но недостаточным, чтобы существенно изменить общую картину. 

Bernstein предупреждает: Salesforce оценивается рынком как быстрорастущая технологическая компания, но она уже приблизилась к пределу роста в своем основном бизнесе, что ограничивает потенциал и создает риски снижения стоимости акций. Аналитик прогнозирует замедление выручки от подписок и трудности с дальнейшим наращиванием маржи. 

— Citi, который подтвердил рейтинг Neutral, то есть рекомендацию удерживать акции в портефеле, отметил, что «в отчете есть что-то для каждого (как для оптимистов, так и для скептиков — Oninvest)». Однако, учитывая вопросы к органическому росту и зрелости платформы по внедрению ИИ-агентов Agentforce на фоне сделки с Informatica, аналитики инвестбанка не ожидают значительных колебаний цена акций. 

— Morgan Stanley сохранил рейтинг Overweight для Salesforce и повысил целевую цену до $404. Этот ориентир предполагает рост более чем на 46%. Аналитики отметили крепкий отчет за первый квартал и считают перспективным как обычный бизнес компании, так и развитие Agentforce. «С учетом того, что акции Salesforce торгуются с коэффициентом 17 к ожидаемому свободному денежному потоку за 2026 год и почти не отражают будущие успехи в ИИ, мы видим позитивное соотношение риска и доходности», — написали аналитики Morgan Stanley.

— Piper Sandler повысил таргет на $20 — до $335, Evercore ISI поднял его до $360, а Goldman Sachs — до $385. Все три банка подтвердили свои рекомендации покупать бумаги Salesforce. 

— Bank of America также сохранил совет покупать акции и оставил целевую цену $350. «Хотя результаты первого квартала не стали прорывными, они указывают на устойчивый спрос, особенно с учетом сильных новых продуктов, включая Agentforce», — говорится в заметке BofA, которую цитирует CNBC. Кроме того, среди позитивных факторов аналитики назвали стабильный прогноз роста подписок на 2026 год и продажи ИИ-решений выше ожиданий. 

На торгах в четверг, 29 мая котировки Salesforce падали в моменте на 7,8% — до $254,5. Это минимальная отметка для бумаг компании после 23 апреля.

С начала года Salesforce потеряла почти 22% рыночной стоимости. Тем не менее, покупать ее акции советуют большинство аналитиков — 45 из 57-ми, показывает MarketWatch. Десять — рекомендуют держать бумаги в портфеле, и только двое — предлагают продать. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $361,6 за акцию, что на 31% выше уровня закрытия торгов 28 мая.

Выручка Salesforce в первом квартале увеличилась на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $9,83 млрд, превзойдя прогнозы Уолл-стрит и самой компании: аналитики ожидали $9,75 млрд, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на данные FactSet. Сама Salesforce рассчитывала максимум на $9,76 млрд. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 5,7% и составила $2,58 против прогноза в $2,55. 

Рост продаж частично был обусловлен успехами облачного бизнеса и ИИ, где годовая повторяющаяся выручка от подписок более чем удвоилась, достигнув $1 млрд. 

Salesforce также озвучила уверенный прогноз на второй квартал, опередив ожидания аналитиков, и улучшила прогноз на весь 2026 финансовый год. Теперь компания полагает, что продажи во втором квартале составят от $10,11 млрд до 10,16 млрд, тогда как аналитики говорили о $10,02 млрд, отметил WSJ. Прибыль на акцию ожидается в диапазоне $1,80 – $1,82 против прогноза Уолл-стрит в $1,72.