Экономика Германии выросла лучше ожиданий. Что будет дальше?

Экономика Германии, крупнейшая в Европе, в первом квартале выросла значительно сильнее ожиданий — благодаря неожиданно активному подъему экспорта и производства. Немецкие компании пытались сыграть на опережение новых торговых пошлин между США и Европой, что вызвало кратковременный всплеск активности, считают экономисты.

В первом квартале 2025 года экономика Германии выросла на 0,4% по сравнению с предыдущим, согласно данным Федерального статистического управления. Это выше предварительной оценки в 0,2%, отмечает Associated Press. Кроме того, крупнейшая экономика Европы обогнала в первом квартале средний темп роста еврозоны, который составил 0,3%. В четвертом квартале 2024 года ВВП Германии сократился на 0,2%, что вызвало опасения по поводу возможной рецессии, напоминает AP. 

Последний раз темпы расширения ВВП Германии превышали нынешние в третьем квартале 2022-го, когда они достигли 0,6%, пишет агентство. Страна уже несколько лет сталкивается с трудностями в обеспечении устойчивого роста: за последние два года экономика дважды демонстрировала квартальное сокращение.

Прирост ВВП в первом квартале обеспечили торговля и потребление: экспорт вырос на 3,2% по сравнению с четвертым кварталом, потребительские расходы домохозяйств увеличились на 0,5%, что превзошло темпы предыдущих кварталов; инвестиции тоже прибавили — 0,9%. В то же время государственные расходы снизились на 0,3%: в Германии сейчас временный бюджет, поскольку после распада коалиции Олафа Шольца в ноябре прошлого года правительство не успело принять полноценный.

В марте экспорт и промышленное производство оказались выше ожиданий: американские импортеры спешили оформить заказы до вступления в силу новых торговых пошлин, объяснила президент статистического управления Рут Брандт, ее цитирует Reuters. 

«Сегодняшние данные напомнили нам о почти забытой особенности прошлого: немецкая экономика все еще может приятно удивить», — отметил главный макроэкономист ING Карстен Бжески. Впрочем, сильные данные за первый квартал, скорее всего, являются «положительным исключением» — по крайней мере в краткосрочной перспективе, вызванным тем, что компании пытались опередить пошлины Трампа, напоминает Бжески. «Из-за объявленных пошлин и в преддверии «Дня освобождения» [2 апреля, когда Трамп озвучил новые ставки,] промышленное производство и экспорт Германии резко выросли в марте», — отметил аналитик в заметке, с которой ознакомился AP.

Во втором квартале рост экспорта и производства, вероятно, замедлится, так как во многом он был вызван упреждающим эффектом, соглашается главный экономист Hamburg Commercial Bank Сайруса де ла Рубия. Вместе с тем, по его словам, в производственном секторе заметен и циклический компонент, а потребление продолжает усиливаться благодаря росту реальных зарплат. «Есть несколько причин полагать, что восходящий тренд может сохраниться», — предположил де ла Рубия.

Бжески из ING считает, что в краткосрочной перспективе негативные факторы, вероятно, будут перевешивать положительные. При этом он обращает внимание на появление первых признаков восстановления складских запасов: это обычно сигнализирует о росте промышленного производства в ближайшие месяцы.