Европейские акции в 2026 году: на что ставят крупнейшие инвестбанки

Европейские акции входят в 2026 год с сохраняющимся потенциалом роста после самого сильного года с 2021-го: об этом пишет Bloomberg со ссылкой на мнения крупнейших инвестбанков. Аналитики сходятся во мнении, что ключевыми драйверами рынка останутся банки, а также компании, связанные с обороной, возобновляемой энергетикой и электрификацией. Дополнительную поддержку могут оказать стимулирующие меры в Германии и рост прибыли корпораций, в том числе на фоне восстановления экономики США. Европейские бумаги по-прежнему торгуются с дисконтом к американским, что делает регион привлекательным, утверждает агентство.

На каких фаворитов ставят аналитики в 2026 году?

Европейский фондовый рынок, скорее всего, сохранит восходящую динамику в 2026 году благодаря «нарастающему восстановлению экономики США», считают стратеги Morgan Stanley во главе с Мариной Заволок. На Соединенные Штаты приходится около 23% совокупной взвешенной выручки европейских компаний, поэтому они могут получить дополнительную выгоду от подъема прибыли американского бизнеса выше ожиданий рынка, а также на фоне благоприятной налоговой и регуляторной среды, предполагает банк.

Банковский сектор лидирует в списке приоритетов Morgan Stanley, далее следуют табачные компании и предприятия оборонной промышленности. Среди отдельных акций в числе фаворитов — испанский банковский гигант Banco Santander, крупнейшая розничная банковская группа Великобритании Lloyds Banking Group, немецкий энергетический машиностроительный концерн Siemens Energy, британская энергетическая и коммунальная компания Centrica, международная медицинская и фармацевтическая группа Fresenius, нидерландская банковская группа с сильным цифровым бизнесом ING Groep, глобальный технологический инвестиционный холдинг Prosus, крупнейший немецкий оборонный концерн Rheinmetall, французская энергетическая группа ENGIE, один из ведущих банков Франции Societe Generale и европейский авиастроительный лидер Airbus.

Впервые за три года UBS Group прогнозирует возвращение роста прибыли в Европе в 2026 году. По словам стратега Джерри Фаулера, «наиболее привлекательные возможности формируются вокруг обновления Европы и структурных инвестиций». Он выделяет сектор возобновляемой энергетики, который поддерживается инвестициями в энергосети и чистую энергию на сумму более €2 трлн. Компании, связанные с электрификацией, также должны выиграть от благоприятного регулирования и устойчивых инфраструктурных расходов. Ключевые имена в этом сегменте — EDP и Solaria Energia y Medio Ambiente.

«Внутренняя политика формирует новых глобальных чемпионов в сферах возобновляемой энергетики, электрификации, обороны и инфраструктуры», — отмечает Фаулер, выделяя Acciona, Rexel и Prysmian как компании, способные превращать локальные конкурентные преимущества в международный рост.

Банковский сектор, в свою очередь, остается в сильной позиции благодаря высокому уровню капитала, ускоряющемуся росту кредитования и привлекательным рыночным оценкам.

Стратеги Barclays во главе с Эммануэль Кау считают, что тема искусственного интеллекта в целом вновь может «определять судьбу фондовых рынков» в 2026 году. При этом европейские акции способны получить дополнительную поддержку за счет стимулирующей политики в Германии и ожидаемого роста прибыли на акцию примерно на 8%. По оценкам банка, этот рост будет обеспечен эффектом операционного рычага (когда рост выручки приводит к более быстрому росту прибыли), низкой базой прошлого года и ослаблением давления со стороны валютных факторов.

Barclays делает ставку на банковский сектор и циклические бумаги, чувствительные к экономическому росту. Среди ключевых инвестиционных идей — британская компания в сфере аутсорсинга и бизнес-услуг Capita, французский мировой лидер наружной рекламы JCDecaux, крупнейшая европейская туристическая группа TUI, международный оператор онлайн-ставок Flutter Entertainment, британский управляющий альтернативными инвестициями ICG и оператор ключевой финансовой инфраструктуры рынков капитала London Stock Exchange Group.

В то же время банк придерживается осторожного взгляда на рынок Великобритании. Аналитики ожидают, что индекс FTSE 100 будет отставать из-за своей защитной структуры, менее привлекательной на фоне циклического восстановления европейской экономики.

Дополнительным фактором неопределенности, по мнению Barclays, остается уязвимая политическая и фискальная ситуация в стране.

Европейские акции продолжают торговаться с заметным дисконтом по отношению к американским аналогам, отмечают аналитики Jefferies. Относительная привлекательность оценок может усилиться, если рыночный фокус сместится в сторону компаний, выигрывающих от «монетизации искусственного интеллекта», что способно расширить ралли на мировых фондовых рынках.

Поддерживающая глобальная фискальная и денежная политика по-прежнему выступают позитивным фактором для рисковых активов, и аргументы в пользу увеличения доли европейских акций в портфелях сейчас как никогда убедительны, считают в Jefferies.

Циклические сектора сохраняют потенциал для опережающей динамики. Среди бумаг, которые выделяет банк, — швейцарский производитель сантехнических решений и стройматериалов Geberit, немецкий производитель строительных материалов и цемента Heidelberg Materials, шведская строительная и инфраструктурная группа Skanska, крупный французский универсальный банк Societe Generale, шведский промышленный концерн и производитель грузовой техники Volvo и британский ритейлер товаров для ремонта и дома Wickes Group.

Кроме того, продолжающееся стремление компаний к повышению эффективности за счет сокращения издержек и продажи непрофильных активов усиливает привлекательность ряда акций. В числе фаворитов — британская страховая группа Admiral Group, производитель специализированных химических материалов Elementis, международный сырьевой трейдер и горнодобывающая группа Glencore, один из крупнейших пивоваренных концернов мира Heineken, глобальный поставщик услуг по борьбе с вредителями и гигиене Rentokil Initial и международный автопроизводитель Stellantis.

Аналитики Deutsche Bank сохраняют «конструктивный» взгляд на американские и европейские акции, при этом тактически отдавая предпочтение Европе. Команда отмечает, что относится к Германии немного более позитивно, чем к региону в целом. На уровне отдельных бумаг приоритет получают компании, которые в наибольшей степени способны выиграть от стимулирующих мер правительства в Берлине.

Аналитики под руководством Тим Рокосса ожидают, что их корзина «TOP10 Germany» обеспечит двузначный потенциал роста. В нее входят европейская туристическая группа TUI, австрийский производитель стали и промышленных решений Voestalpine, крупный немецкий производитель строительных материалов Heidelberg Materials, производитель крановой и подъемной техники Palfinger, немецкая инфраструктурная и железнодорожная инженерная компания Vossloh, поставщик решений для складской логистики и промышленной автоматизации KION Group, крупнейший автопроизводитель Европы Volkswagen, немецкий энергетический машиностроительный концерн Siemens Energy, поставщик ИТ-решений и цифровых сервисов для бизнеса Bechtle и один из крупнейших банков Германии Commerzbank.

К числу британских акций, в которых аналитики наиболее уверены в перспективе ближайшего года, Panmure Liberum относит компании строительного сектора, ориентированные на инфраструктурные проекты и сегмент доступного жилья в Великобритании. Аналитики во главе с Джо Брентом отмечают позитивные рыночные сигналы — рост числа контрактов и продолжающееся расширение индекса деловой активности в строительстве. Среди ключевых инвестиционных идей — британская инфраструктурная и инжиниринговая группа Costain Group, международная геотехническая и строительная компания Keller Group и один из крупнейших подрядчиков в сфере инфраструктуры и жилищного строительства в Великобритании Kier Group.

Банк также позитивно оценивает британский рынок недвижимости. «По мере входа в 2026 год публично торгуемая недвижимость выглядит лучше подготовленной, чем в любой момент с 2021 года», — отмечают аналитики под руководством Тима Лекки. Процентные ставки стабилизировались, реальные доходности, вероятно, будут снижаться, а рост арендных доходов прошлого года начинает трансформироваться в заметное ускорение прибыли. В числе фаворитов — британский инвестиционный траст коммерческой недвижимости NewRiver REIT, крупнейший владелец офисной и коммерческой недвижимости в Лондоне Land Securities и один из ведущих девелоперов и операторов коммерческой недвижимости в Великобритании British Land.

Три британских инвестиционных траста, которые, по мнению аналитиков, способны обеспечить полезную диверсификацию портфеля в 2026 году, — глобально диверсифицированный инвестиционный траст Alliance Witan, фонд, ориентированный на акции развивающихся рынков с фокусом на доход JPMorgan Emerging Markets Growth & Income и консервативный мультиактивный траст с акцентом на сохранение капитала Personal Assets Trust, считает старший инвестиционный аналитик Hargreaves Lansdown Хэл Кук.

В условиях сохраняющейся неопределенности, отмечает он, инвесторам имеет смысл распределять вложения между различными классами активов, регионами, секторами и инвестиционными стилями, чтобы снизить риск того, что одно неблагоприятное событие нарушит баланс всего портфеля.