Главное в блогах: стена прогресса, на что похожи инвестиции в ИИ, «быки» для биткоина

ИИ-разработчики достигли предела в прогрессе больших моделей, у инвесторов в ИИ неопределенное будущее, биткоин может вырасти в цене — что обсуждали инвесторы, экономисты и бизнесмены в блогах на этой неделе. 

В четверг на этой неделе OpenAI выпустила новую модель ИИ — GPT-4.5, у нее есть признаки эмоционального интеллекта, утверждают разработчики и те, кто  тестировал эту модель. Глава OpenAI Сэм Альтман назвал ее «огромной и дорогой». При ее разработке применяли те же методы, что и в случае с предыдущими версиями нейросетей от OpenAI — GPT-4, GPT-3, GPT-2 и GPT-1 — резко увеличивали вычислительные мощности и объем данных для обучения. Все это прежде давало резкий скачок производительности, но сейчас этого не случилось. 

«Действительно, мы нащупали стену в прогрессе «Ума» больших моделей и возможностях трансформера», — написал в телеграм-канале Алексей Моисеенков, предприниматель и сооснователь проектов Prisma, Capture и платформы для геймеров LF.Group. По его мнению, сейчас увеличение мощностей для создания новых моделей не дает пропорциональную отдачу. «Наблюдается логарифмическое масштабирование: каждые 10х затрат дают лишь ~10-15% улучшения», – написал он. 

В разговоре с американским Forbes Андрей Филев, глава Zencoder, напомнил, что еще год назад все стремились создать мощный супер-ИИ, который бы справлялся со всеми задачами. Но по мере развития технологий становится понятно, что универсального решения для всех задач нет, и теперь компании сосредоточатся на узкоспециализированных продуктах. 

Нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман побеседовал с известным шортистом Джимом Чаносом, сейчас основателем и руководителем инвесткомпании Chanos & Company. В свое время он сделал ставку против энергетической компании Enron и сыграл роль в ее крахе. 

Кругман и Чанос познакомились на одном из специальных тематических ужинов для инвесторов Уолл-стрит, медиа и экономистов. На таких ужинах «…мы (зачеркнуто: строим заговоры о мировом господстве и анализируем мировые тенденции) пьем вино и рассказываем плохие шутки», — написал Кругман. По его словам, Чанос «несмотря на свою грозную репутацию, оказался обаятельным, совершенно доступным, а также знатоком истории (он читал курсы в Йеле и Висконсине)«. 

Что сказал Чанос? По его мнению, компании сейчас тратят огромные суммы на ИИ, но их отдача остается неопределенной. В отличие от интернета, который помог бизнесу снизить издержки, разработка и обучение ИИ требуют колоссальных капиталовложений. Остается открытым вопрос, смогут ли Microsoft, Google, Meta и Amazon получить реальную отдачу от сотен миллиардов долларов, которые они сейчас тратят в гонке за лидерство в области ИИ, спрашивает Чанос.

«Технологические компании сейчас напоминают нефтедобывающие бизнес 2014–2015 годов, когда все больше денег вкладывалось в отрасль с неопределенной доходностью», – сравнил он. 

Конкретных примеров он не привел. Но здесь можно вспомнить историю Whiting Petroleum. Некогда она была в числе крупнейших игроков на рынке сланцевой нефти, но накопила огромные долги, а после того, как цены на нефть упали, обанкротилась. Whiting Petroleum стала первой жертвой нефтяного кризиса в 2020 году.  

Также Чанос сомневается в том, что ИИ окажет значительное влияние на экономический рост: даже революционные технологии не всегда ускоряют развитие экономики, а их эффект может быть переоценен. 

Биткоин на этой неделе обвалился — после внушительного ралли, которое началось еще в прошлом году и было связано с оптимизмом инвесторов по поводу запуска ETF на биткоин и победы на выборах президента США Дональда Трампа. Сейчас эта криптовалюта торгуется более чем на 20% ниже максимума, достигнутого 20 января, в день инаугурации Трампа.  

Йон Триси, автор инвестбюллетеня Fuller Treacy Money, рассуждает о фундаментальных факторах, влияющих на биткоин. Как ни странно, он пишет, что сейчас мы находимся в самом «бычьем» периоде для биткоина. 

Он описывает криптовалютный сектор как барометр ликвидности в системе. Когда центробанки и правительства увеличивают количество денег в экономике, цена биткоина и других активов растет. Верно и обратное утверждение — когда глобальная ликвидность сокращается, цены снижаются. У биткоина есть одно значимое отличие от других активов — он имеет ограниченное предложение. Максимальное количество биткоинов не может превышать 21 млн, что создает уникальный экономический механизм. Каждый халвинг — запланированное уменьшение в два раза награды за майнинг новых блоков в блокчейне биткоина  — увеличивает дефицит предложения. Последний халвинг состоялся в апреле 2024 года. В течение 500 дней после халвинга обычно наблюдается значительный рост глобальной ликвидности. «Будет ли этот раз исключением?« – задается вопросом Триси. 

Главный аргумент в пользу роста биткоина, по его мнению, заключается в том, что ФСР все-таки придется снижать ставку (правда, на последнем заседании в конце января регулятор сохранил ее — после трех снижений в прошлом году) и агрессивно наращивать денежную массу. Вероятен сценарий, при котором регулятору придется на это пойти в ответ на опасения инвесторов по поводу разгорающейся торговой войны США с другими странами, пишет Триси. 

Пока экономисты и политологи обеспокоены «разводом» США и Европы после Мюнхенской конференции по безопасности, европейский бизнес не рассматривает геополитику как серьезный риск для бизнеса, пишет главный экономист крупнейшего нидерландского банка ING Марике Блом. 

ING опросил европейские компании по поводу оценки влияния геополитики на их бизнес. Среди геополитических событий последнего десятилетия, оказавших наибольшее влияние на бизнес, менеджеры европейских компаний называют войну в Украине, а также нарушение цепочек поставок и торговые ограничения.

Но если говорить в целом о влиянии геополитики, то почти половина респондентов либо затруднилась ответить, либо сочла, что оно имело незначительный негативный, а то и положительный эффект. Некоторые заявили, что ранее ощутили негативные последствия, но ожидают получения выгоды в будущем — за счет роста внутренней активности в Европе и ослабления конкуренции. Кроме того, бизнес в Европе уверен: в сложные времена европейские политики будут ослаблять регулирование и предоставят компаниям финансовую поддержку.

В чем же причина такого позитивного настроя? Возможно, дело в том, что экономисты склонны концентрироваться на рисках, а корпоративные лидеры видят в кризисах новые возможности, считает Блом.