Hermès отчитался о редком замедлении продаж из-за слабого спроса в Китае. Акции упали

Французский люксовый бренд Hermès отчитался о замедлении темпов роста выручки в прошлом квартале, объяснив это снижением спроса на роскошь в Китае. До сих пор производителю культовых сумок Birkin удавалось показывать сильные результаты на фоне снижения продаж у большинства люксовых брендов: после слабой отчетности LVMH Hermès даже смог ненадолго опередить ее и стать самой дорогой компанией в секторе. В четверг акции бренда подешевели на торгах в Париже.

Hermès сообщил о росте выручки в первом квартале 2025 года на 7,2% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года — до 4,13 млрд евро ($4,71 млрд). Аналитики прогнозировали увеличение до 4,14 млрд евро, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на данные Visible Alpha. Темпы повышения продаж ощутимо замедлились в сравнении с кварталом до этого, когда выручка увеличилась примерно на 18%.

Продажи в Азиатско-Тихоокеанском регионе за исключением Японии прибавили лишь 1,2% — в то время как аналитики прогнозировали увеличение на 4%. Несмотря на снижение темпов роста, Hermès подчеркнул, что зафиксировал положительную динамику во всех регионах, включая Северную и Южную Америку, где продажи увеличились на 11%. 

Акции Hermès International на торгах в Париже в четверг, 17 апреля в моменте снизились на 4,2%, но затем они частично отыграли потери. По сравнению с началом года и за последние 12 месяцев их стоимость практически не изменилась — снизилась на 1%.

Hermès редко разочаровывает рынок финансовыми результатами, но даже самая устойчивая компания на рынке люкса не избежала спада этой отрасли в Китае, пишет Bloomberg. Перспективы сектора стали еще мрачнее после анонса увеличения торговых пошлин президентом США Дональдом Трампом: после уверенного завершения 2024 года рынок предметов роскоши рассчитывал нарастить продажи в 2025-м за счет роста спроса в США. Если пошлины на импорт в США вступят в силу, они могут составить 20% для европейских товаров. На прошлой неделе Трамп приостановил действие большинства анонсированных сборов на 90 дней, установив базовую ставку на уровне 10%.

С 1 мая Hermès повысит цены на свою продукцию в США, рассказал журналистам финансовый директор Hermès Эрик дю Альгуэ, передает Bloomberg. Бренд «полностью компенсирует влияние новых пошлин» на все категории товаров, сказал топ-менеджер, не рассказав подробностей. Hermès утверждает, что пока не заметил значительных изменений в потребительском поведении американцев в апреле — уже после решения США увеличить торговые пошлины на импорт. В Китае, по словам дю Альгуэ, на результаты компании негативно влияет снижение спроса на фоне спада на рынке недвижимости, а также высокая база для сравнения с результатами  прошлого года.

Hermès по-прежнему демонстрирует результаты лучше, чем у конкурентов: отчасти благодаря тому, что ориентируется на самых состоятельных клиентов в мире, чьи расходы меньше подвержены влиянию экономических спадов, отмечает WSJ.

14 апреля крупнейший люксовый конгломерат LVMH (бренды Christian Dior и Louis Vuitton) также сообщил о более слабых, чем ожидалось, квартальных продажах. Выручка компании за первый квартал упала на 3%, а ключевого подразделения моды и кожаных изделий — на 5%. Особенно сильно LVMH навредило падение выручки в регионе, включающем Китай, где она сократилась на 11%. На этот регион приходится 30% от общих продаж LVMH, тогда как у Hermès — 48%, отмечает Bloomberg.

Отчет LVMH, которая считается индикатором состояния всей отрасли, разочаровал инвесторов. После обвала акций LVMH французский Hermès оказался самой дорогой компанией в секторе люкс: его рыночная стоимость на короткое время превысила капитализацию LVMH. Кроме того, Hermès стал самой дорогой компанией во французском индексе «голубых фишек» CAC 40.

В четверг, 17 апреля аналитик UBS Зузанна Пуш подтвердила рейтинг Buy для акций Hermès и и целевую цену 2975 евро. Это примерно на 25% выше их текущей стоимости.

Hermès, как ожидается, продемонстрирует последовательное замедление роста на всех рынках после сильного четвертого квартала, говорится в аналитической заметке HSBC Global Research, которую цитирует Dow Jones Newswires. После позитивной динамики на ключевом рынке США в конце 2024 года ослабления спроса на продукцию Hermès ожидали также аналитики Barclays: из-за ухудшения потребительских настроений, вызванного падением на фондовых рынках и риском торговой войны.

Вместе с тем Hermès способен выдержать воздействие торговых сборов, считают аналитики. Бренд обладает сильной ценовой властью благодаря исключительной привлекательности, в том числе за счет премиальных материалов и ограниченного производства. Это означает, что Hermès потребуется меньшее повышение цен по сравнению с конкурентами, чтобы стимулировать продажи в достаточной мере и компенсировать влияние пошлин на рентабельность, объяснил Barclays.