Инвесторы ищут «новое золото» и покупают другие драгметаллы. Как выстроить портфель?

Рост цен на золото заставил инвесторов обратить внимание на серебро, платину и палладий в поиске новых активов для вложений. Но аналитики напоминают, что в отличие от золота, которое выступает как «тихая гавань», большинство других металлов тесно связаны с деловым циклом и могут вести себя менее стабильно. 

На фоне уверенного подорожания золота, которое в первой половине 2025 года стало самым быстрым более чем за полвека, все больше инвесторов начинают вкладывать в другие драгоценные металлы — серебро, платину и палладий, с ожиданием, что они тоже будут прибавлять в цене, пишет Barron’s. 

В этом году крупнейшие ETF на драгметаллы показали уверенный рост: биржевой фонд SPDR Gold Shares с активами на $101 млрд подскочил на 24%, iShares Silver Trust с $17 млрд под управлением поднялся на 23,3%, ETF Abrdn Physical Platinum Shares вырос на 48%, а ETF Abrdn Physical Palladium Shares — на 20%.

За последние три года золото показывало среднегодовую доходность на уровне 24%. Для сравнения: у индекса S&P 500 этот показатель составил 18,6%. При этом в 2025 году доходность серебра и платины даже превзошла золото. На волне этого интереса Barron’s предупреждает: «не все, что блестит, так же надежно, как золото». Каждый из этих металлов регулируется своими собственными факторами спроса и предложения.

«Для многих людей [сила золота] — это сигнал, что твердые активы снова в моде, а значит, при росте цен другие драгоценные металлы тоже должны дорожать», — объясняет генеральный директор GraniteShares Уилл Ринд. Его компания управляет двумя биржевыми фондами на драгоценные металлы.

«Золото очень, очень отличается от серебра. Мы часто слышим, что серебро — это как бы младший брат золота, и от этого у меня волосы дыбом встают», — сказал Barron's директор по инвестиционным стратегиям ETF в Aberdeen Investments Роберт Минтер. 

В то время как золото практически полностью выполняет функцию альтернативной валюты и защитного актива, остальные металлы, как правило, следуют за экономическим циклом, то есть их цена зависит от подъемов и спадов в экономике. Хотя серебро тоже можно рассматривать как средство сбережения и защитный актив, 60% его поставок идут на промышленные нужды, например, для фотоэлектрических элементов. Растет потребность в серебре со стороны производства полупроводников для искусственного интеллекта — это способствовало тому, что в последние четыре года спрос превышал предложение. С начала года фьючерсы на этот металл подскочили на 25%. 

Платина, наряду с палладием, в основном используется в автомобильных каталитических нейтрализаторах и других промышленных отраслях. Цены на эти металлы оставались в узком диапазоне в последние несколько лет, несмотря на дефицит предложения. Ситуация изменилась после того, как президент США Дональд Трамп объявил о новых пошлинах в апреле. В результате цены на платину резко выросли, поскольку Китай и другие страны начали запасать ее вместе с другими стратегическими металлами. Фьючерсы на платину с начала года прибавили почти 50%, а контракты на палладий подорожали примерно на 20%.

Независимый аналитик по сырьевым товарам Стерлинг Смит советует начинающим инвесторам покупать металлы на спаде. Он предлагает сделать ETF на золоте основой портфеля в металлах и держать в нем около 50%, поскольку это самый ликвидный рынок. Вложения в серебро, платину или палладий он рекомендует добавлять в том случае, если инвестор оптимистично смотрит на экономику, и советует распределить так: 15% на серебро, по 5% на платину и палладий, а оставшуюся часть вложить в фонды золотодобывающих компаний, например, VanEck Gold Miners. Аналитик предупредил, что общая доля металлов в портфеле не должна превышать 10%, так как это очень волатильные активы. 

Инвестор в драгметаллы Эдриан Дэй советует участникам рынка с долгосрочным горизонтом и умеренной склонностью к риску комбинировать физический металл и акции добывающих компаний в соотношении 30% к 70%. При этом как минимум половину вложений в физические металлы должно, по его мнению, составлять золото. Серебра он советует брать меньше, так как оно более волатильно, чем золото, и обычно растет короткими рывками. Наименьшую часть портфеля Дэй предлагает выделить под платину и палладий. К покупке платины он относится с особой осторожностью из-за ее недавнего резкого роста и предлагает вкладываться в нее, только если горизонт составляет более 10 лет.