IPO Legence: появились акции «строителей будущих технологий»

Предварительные торги акциями поставщика инженерных и сервисных услуг Legence начались в торговой системе для клиентов Freedom. Позднее 12 сентября бумаги появятся на бирже Nasdaq под тикером LGN.US. 

Поставщик инженерных и сервисных услуг Legence привлек $728 млн в ходе IPO. Компания разместила акции по цене $28 за бумагу, что оказалось чуть меньше верхней границы изначально заявленного ценового диапазона в $25–29. По итогам размещения стоимость компании можно оценить в $2,85 млрд, отметил Reuters.

Андеррайтеры получат 30-дневную опцию на приобретение до 3,9 млн дополнительных акций по цене IPO, за вычетом комиссий и скидок.

Организаторами сделки выступили Goldman Sachs, Jefferies, BofA Securities, Barclays, Morgan Stanley, RBC Capital Markets, Societe Generale, BMO Capital Markets, Cantor Fitzgerald, Guggenheim Securities, WR Securities, Nomura Securities, MUFG Securities America, Roth Capital, Santander, Stifel, TD Cowen, BTIG Securities и Rothschild.

После завершения IPO фонды под управлением Blackstone будут контролировать примерно 74% голосующих акций, отмечает Bloomberg.

Компания из Сан-Хосе (Калифорния) Legence была основана в 1963 году. Она занимается инженерией, установкой и обслуживанием систем отопления, вентиляции и кондиционирования (HVAC), сантехники и других инженерных систем зданий. Legence делает акцент на быстрорастущих секторах с технически сложной инфраструктурой, например, дата-центрах. 

Крупнейшая в мире управляющая компания в сфере альтернативных инвестиций Blackstone приобрела компанию в 2020 году, когда она называлась Therma Holdings. В 2024 году фонд рассматривал продажу бизнеса или IPO с оценкой до $5 млрд с учетом долга.

По итогам первых шести месяцев 2025 года убыток Legence составил $23 млн при выручке $1,1 млрд, тогда как годом ранее компания отчиталась об убытке в $8,8 млн при выручке $989,6 млн.

По состоянию на 30 июня 2025 года портфель заказов и заключенных контрактов достиг $2,8 млрд, что на 29% больше, чем годом ранее.

Основными рисками для компании являются конкуренция на рынке с такими компаниями, как Honeywell International, Siemens, Schneider Electric, Hitachi, Cleerly, Hikvision и другие, говорит аналитик Freedom Алем Бектемиров.

Согласно расчетам Freedom, справедливая стоимость Legence (Equity) составляет примерно $3,22 млрд или 31,6 на акцию — это на 13% выше цены размещения. Для расчета показателя Бектемиров учел средний показатель EV/S (отношение стоимости компании к продажам) по отрасли в 2,17, выручку компании за последние 12 месяцев в $2,21 млрд, долг на балансе в $1,5 млрд и $97,9 млн наличными.

Legence опирается на рост операционной прибыли и денежного потока, однако темпы роста выручки замедляются, а чистые убытки сохраняются, говорит руководитель инвестиционной группы IPO Edge Донован Джонс.  Средства от размещения планируется направить в первую очередь на сокращение значительного долга, чтобы снизить процентные расходы и повысить финансовую гибкость, уточняет Джонс.

Рынок систем управления зданиями остается крупным и быстрорастущим, что создает благоприятные отраслевые условия для будущего роста Legence. Но среди ключевых рисков для инвесторов компании — рост коммерческих расходов, высокая зависимость от отдельных клиентов, уязвимость в рамках контрактов с фиксированной ценой и жесткая конкуренция, отмечает аналитик. 

Американский рынок IPO демонстрирует всплеск активности: все больше компаний стремятся выйти на биржу, чтобы воспользоваться ростом доверия инвесторов после апрельского спада, вызванного изменениями в торговой политике, пишет Reuters.

По словам аналитика IPOX Лукаса Мюльбауэра, недавние данные по занятости указывают на замедление экономики, но при этом повышают вероятность скорого снижения ставки ФРС и уменьшения волатильности, что может дополнительно поддержать позитивный настрой в отношении IPO осенью.

12 сентября на биржу также выходит транспортно-технологическая компания Via, сеть кофеен Black Rock Coffee Bar и криптобиржа Gemini.

_______________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям Legence до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер LGN.US