Китайские трейдеры потеряли интерес к доллару. Что это значит для курса юаня?

Трейдеры в Китае снижают спрос на доллар, что помогает смягчить валютный дефицит, ранее создававший напряжение в банковской системе. Это открывает путь к дальнейшему укреплению юаня.

Разница между текущим и прогнозным курсом доллара к юаню в сделках на год вперед сократилась в 2025 году на четверть. Дело в том, что инвестиционные подразделения госбанков Китая постепенно перешли от активной покупки американской валюты к снижению спроса на нее, а затем и к выводу ее на рынок, сообщили Bloomberg трейдеры, пожелавшие сохранить анонимность.

Сокращение этой «премии» означает как ослабление спроса на доллар, так и рост оптимизма в отношении потенциала укрепления юаня, пояснил агентству главный экономист Guotai Junan Hong Kong Хао Чжоу. По его мнению, поддержку юаню на форвардном валютном рынке могла оказать и позитивная макростатистика из Китая, которая снизила ожидания скорого уменьшения процентных ставок Пекином.

С начала 2025 года доллар подешевел к юаню почти на 2%. Аналитики ждут, что китайская валюта продолжит отыгрывать позиции у американской. По оценке Citigroup, в ближайшие месяцы разница между текущим и прогнозным курсом доллара к юаню в валютных свопах на год вперед сократится с нынешних -1866 до -1500 пунктов (меньшее отрицательное значение указывает на укрепление ожиданий по юаню в сравнении с долларом). Такой уровень рынок последний раз видел в начале 2023 года, отмечает Bloomberg.

Валютные свопы — соглашение купить валюту сейчас и продать в будущем — получили широкое распространение в китайской финансовой системе, где строгий валютный контроль ограничивает возможности банков и компаний. Эти инструменты используются для хеджирования рисков и управления долларовыми активами, необходимыми для текущих операций либо инвестиционных нужд, объясняет Bloomberg. 

Как правило, разница между текущим и прогнозным курсом сокращается, когда ожидания по процентным ставкам в США и Китае сближаются. Сейчас это становится все более вероятным: рынки ждут снижения ставки Федрезерва уже в сентябре, а китайская макростатистика улучшается, давая ЦБ Китая повод не спешить с дополнительным стимулированием, считает агентство.

Доллар в первом квартале 2025 года потерял почти 4% к корзине из других основных валют на фоне резких изменений в политике администрации президента США Дональда Трампа — особенно в области торговли, безопасности и экономики. Эти шаги подорвали доверие к доллару как к главной мировой резервной валюте. Во втором квартале падение ускорилось: доллар обвалился еще на 7% после введения масштабных пошлин в начале апреля, напоминает Reuters.

Утром 11 июля индекс доллара подрос на 0,2%. Поводом снова стал Трамп: он опубликовал письмо о том, что с 1 августа на весь импорт из Канады будут применяться пошлины в размере 35% и добавил, что Евросоюз получит письмо о предстоящем увеличении тарифов в ближайшие часы.