Битва OpenAI, конкурент Robinhood и «индийская Apple»: главное об IPO к 11 мая

OpenAI обсуждает с Microsoft соглашение, которое в будущем даст разработчику ChatGPT возможность провести IPO, узнала Financial Times. Китайский производитель электромобилей Xpeng рассматривает возможность вывода на биржу своего подразделения летающих автомобилей в Гонконге или в США. Акции страховых компаний Aspen и American Integrity выросли после листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже, а индийский производитель электроскутеров Ather Energy провалил дебют на фондовом рынке. Что нового произошло на рынке IPO за неделю — рассказываем в нашей подборке.

— OpenAI ведет со своим крупнейшим инвестором — Microsoft — напряженные переговоры, нацеленные на то, чтобы разработчик ChatGPT однажды смог провести IPO, сообщили источники Financial Times. По их словам, ключевой вопрос — какую долю Microsoft получит в корпорации общественной пользы (PBC), которую OpenAI создает из своего коммерческого подразделения. Кроме того, стороны обсуждают пересмотр условий контракта, заключенного в 2019 году, когда Microsoft впервые инвестировала в OpenAI. Этот контракт действует до 2030 года и регулирует доступ Microsoft к интеллектуальной собственности OpenAI и распределение доходов между ними. Три источника FT сообщили, что Microsoft готова отказаться от части своей доли в новой структуре в обмен на доступ к технологиям, которые стартап разработает после 2030 года. Соглашение с Microsoft имеет решающее значение для реструктуризации OpenAI и может определить будущее компании, пишет FT. Но переговоры осложняются охлаждением отношений между сторонами, утверждают источники. «OpenAI говорит Microsoft: «дайте нам деньги и вычислительные мощности и не мешайте — радуйтесь, что вы с нами в одной лодке». Это, естественно, вызывает напряжение. Честно говоря, это плохая партнерская позиция», — сказал один из топ-менеджеров Microsoft. «Это не война. Переговоры сложные, но мы уверены, что достигнем соглашения», — ответил на это источник, близкий к OpenAI.

— Китайский производитель электромобилей Xpeng рассматривает возможность вывода на биржу своего подразделения летающих автомобилей — Xpeng Aeroht. По данным Bloomberg, компания уже начала искать банки для организации IPO. Оно может пройти как в США, так и в Гонконге. Сейчас Aeroht строит завод в Гуанчжоу для производства компонентов своего проекта Land Aircraft Carrier — это гибрид внедорожника и двухместного электролета с вертикальным взлетом и посадкой. Старт массового производства намечен на 2026 год. В секторе уже есть конкуренты: в марте зарегистрированная на Nasdaq компания EHang получила одобрение китайского регулятора на использование беспилотных воздушных такси, ее акции с начала года выросли на 21%. Потенциал рынка огромен: по прогнозам Morgan Stanley, к 2040 году объем сегмента городской воздушной мобильности может превысить $1 трлн.  

— Американская travel-tech компания Navan (ранее TripActions), клиентами которой являются Zoom и Lyft, готовится к выходу на биржу в Нью-Йорке. По данным Reuters, стартап привлек Goldman Sachs в качестве ведущего организатора и рассчитывает провести IPO уже в четвертом квартале этого года. Оценка может превысить $8 млрд. Первоначально стартап фокусировался на автоматизации корпоративных поездок — на замену классическим игрокам вроде American Express и SAP Concur. Позже компания расширилась в сферу корпоративных платежей и управления расходами: ее платформа позволяет централизованно управлять тратами и автоматизировать отчетность по корпоративным картам. В 2022 году Navan привлекла частные инвестиции на $304 млн и тогда оценивалась в $9,2 млрд.

— Израильская финтех-компания eToro и ее инвесторы намерены разместить 10 млн акций по цене $46–50, что может оценить ее в $4 млрд. Половину бумаг продаст сама eToro, другую — действующие акционеры, включая менеджмент. BlackRock выразил интерес к покупке акций компании на сумму до $100 млн по цене размещения. Ранее eToro пыталась выйти на биржу через SPAC с оценкой $10,4 млрд. Это платформа, чьи клиенты могут самостоятельно совершать сделки с акциями и криптовалютами, а также копировать стратегии успешных инвесторов. Акции Robinhood Markets, предоставляющей аналогичные услуги, за последний месяц подорожали почти на 60%.  

— Саудовский лоукостер Flynas с инвестициями принца-миллиардера Аль-Валида бин Талала рассматривает возможность привлечь около $1 млрд в рамках IPO, утверждают источники Bloomberg. Flynas станет первой авиакомпанией Персидского залива, вышедшей на фондовый рынок почти за два десятилетия. Лоукостер уже объявил о планах разместить на бирже Эр-Рияда 51,26 млн акций, или 30% ее уставного капитала. Но ценовой диапазон пока не определен, говорят собеседники агентства. Букбилдинг запланирован на 12-18 мая. 

— Токийский производитель спутников Axelspace планирует листинг акций в июне, утверждают источники Reuters. Это уже пятое IPO космических стартапов в Японии за последние два года. По словам одного из собеседников агентства, оценка Axelspace может быть сопоставима с другими участниками сектора — производителями радиолокационных спутников Synspective и iQPS, чья капитализация сейчас составляет 121 млрд иен ($834,5 млн) и 72,5 млрд иен ($500 млн) соответственно. В числе инвесторов Axelspace — торговый дом Mitsui и авиаперевозчик ANA. На счету компании — пять запущенных спутников дистанционного зондирования Земли и несколько малых аппаратов.

— Мексиканский розничный банк Grupo Financiero Banamex, принадлежащий Citigroup, сосредоточен на подготовке к IPO, которое может состояться уже к концу 2025 года. «Мы не рассматриваем другие варианты», — опроверг глава Banamex Мануэль Ромо слухи о том, что Citigroup может вернуться к идее прямой продажи дочернего банка. Предыдущая попытка продать розничный бизнес не увенчалась успехом из-за условий, выдвинутых тогдашним президентом Мексики Лопесом Обрадором. Он настаивал, что покупатель был мексиканским, что фактически сорвало сделку с испанским Banco Santander. Кроме того, Обрадор выступил против массовых увольнений, и это сделало экономически бессмысленной сделку с Grupo Financiero Banorte, напоминает Bloomberg. В Мексике не было крупных IPO с 2017 года, а оценки компаний остаются заниженными — инвесторы опасаются давления на бизнес со стороны властей и, в последнее время, американских пошлин.  

— Акции страховой компании Aspen Insurance по итогам первого дня торгов после IPO в Нью-Йорке подскочили на 8,3% от цены размещения. Aspen разместила на бирже 13,25 млн акций по $30 за бумагу, что соответствует капитализации в $2,8 млрд. Aspen основана в 2002 году и занимается андеррайтингом специализированного страхования и перестрахования по всему миру. Компания впервые вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу в 2003 году, а в 2004 году провела вторичное размещение на Бермудской фондовой бирже. Обыкновенные акции Aspen торговались на публичном рынке до 2019 года, пока испытывающую трудности компанию не приобрела Apollo Global Management за $2,6 млрд. Под руководством экс-главы Brit Group Марка Клутье, пришедшего в Aspen вместе с Apollo, компания сократила долю в перестраховании, снизила риски, связанные с природными катастрофами, и вернулась к прибыли.

— Еще одно успешное IPO на Нью-Йоркской бирже провела компания American Integrity Insurance, специализирующаяся на страховании жилья во Флориде. Она привлекла $110 млн, разместив 6,9 млн акций по $16 при целевом ориентире в $15-17. На дебютных торгах бумаги American Integrity подорожали на 5,6%. С 2024 года в страховой отрасли США наблюдается оживление на рынке первичных размещений — инвесторы вновь проявляют интерес, а компании активно реализуют стратегии роста.

— Индийский производитель электроскутеров Ather Energy провалил дебют на местном фондовом рынке — на фоне скепсиса инвесторов по отношению к убыточным стартапам и общего спада интереса к размещениям в стране, пишет Financial Times. Акции компании, вышедшей на биржу с оценкой $352 млн, упали более чем на 4% в ходе торгов в Мумбаи, несмотря на рост в первые минуты. Основанная в 2013 году Ather — один из первых игроков на рынке электрических двухколесников в Индии. Основатель компании не раз сравнивал ее с Apple — за счет быстрой зарядки и технологически продвинутых моделей. Но по итогам первого квартала 2025 года доля Ather на индийском рынке электроскутеров составила лишь 15% — заметно меньше, чем у конкурентов TVS Motor и Bajaj Auto, предлагающих агрессивные скидки.

— В подготовке Chery Automobile к IPO в Гонконге на сумму около $1,5 млрд не участвуют ведущие банки Уолл-стрит, включая JPMorgan, который вышел из проекта, утверждают источники Bloomberg. Размещение организуют китайские банки: China International Capital, Huatai Securities и GF Securities. Отказ международных банков от подготовки листинга Chery объясняется конкуренцией со стороны китайских коллег и санкционными рисками — автопроизводитель активно работает на российском рынке. IPO проходит на фоне роста активности на гонконгском рынке: в 2025 году уже привлечено $2,7 млрд — на 170% больше, чем годом ранее.

— Португальский банк Novo Banco «существенно продвинулся» в подготовке проспекта эмиссии для возможного IPO, которое планируется не ранее июня, заявил глава кредитной организации Марк Бурк. «Если рыночные условия окажутся благоприятными, это [июнь] будет наше первое окно возможностей. В противном случае — сентябрь», — сказал он журналистам. Это может стать первым крупным размещением в Португалии за последние четыре года, отмечает Bloomberg. Американская инвесткомпания Lone Star владеет 75% акций Novo Banco, остальные 25% принадлежат государству. В марте аналитики JB Capital оценили рыночную стоимость Novo Banco в €5,5-7 млрд.    

— Саудовский производитель упаковки United Carton Industries зафиксировал высокий интерес инвесторов при подготовке к первому IPO в стране с начала тарифного кризиса, передает Bloomberg. Объем заявок на акции в ходе букбилдинга превысил $20 млрд при целевом объеме размещения в 600 млн риялов ($160 млн). Финальная цена установлена на уровне 50 риялов за акцию, что соответствует верхней границе ценового диапазона. Несмотря на глобальные риски, включая торговые пошлины и снижение цен на нефть, интерес к ближневосточным IPO остается высоким. В дополнение к United Carton, в регионе готовятся к размещению ещё несколько компаний, включая оператора больниц Specialized Medical, лоукостера Flynas и поставщика IT-решений Ejada Systems.