Melius увидел в инвестициях Nvidia прорыв, а не пузырь. Продолжится ли ралли акций?

Исследовательская компания Melius Research возразила аналитикам, которые увидели в последних сделках гиганта в сфере ИИ-чипов Nvidia признаки надувания пузыря. По мнению Melius, громадные инвестиции Nvidia в разработчика ChatGPT OpenAI и похожие проекты могут стать драйвером роста ее котировок. Акции компании на торгах 2 октября установили новый рекорд.

Аналитики Melius Research считают, что инвестиции чипмейкера Nvidia в собственную экосистему не являются признаком «пузыря», как предупредил ранее ряд других экспертов с Уолл-стрит. Напротив, они могут стать катализатором роста котировок, передает мнение Melius  MarketWatch.

В сентябре компания объявила о вложении $100 млрд в разработчика искусственного интеллекта OpenAI. Скептики назвали этот шаг «круговой» схемой: Nvidia вкладывает деньги в партнеров, которые затем тратят их на ее же оборудование. Но аналитики Melius напоминают, что рынок пока не видел крупных инвестиций в инфраструктуру для автономных машин и роботов, а именно там может быть заложен следующий виток роста для Nvidia.

«Если такие «круговые деньги» сопровождаются опережением прогнозов и повышением ориентиров, акции должны вырасти еще сильнее», — резюмировал Melius.

Кроме того, эксперты прогнозируют, что в ближайшие 3,5 года Nvidia сможет сгенерировать свободный денежный поток свыше $600 млрд. Ранее предполагалось, что компания направит эти средства на крупнейшую в истории программу обратного выкупа акций. Однако теперь аналитики считают, что на байбэк уйдет лишь около 20%, а основная часть средств будет инвестирована в развитие экосистемы.

В августе Nvidia расширила программу обратного выкупа акций на $60 млрд, что стало предметом оживленной дискуссии на Уолл-стрит. Инвесторы спорили, оправдано ли для быстрорастущего технологического лидера направлять столь значительные средства на возврат капитала акционерам вместо вложений в инновации, уточняет MarketWatch. 

Тем временем Nvidia показывает, что умеет использовать капитал и по-другому. Гендиректор Дженсен Хуанг намерен активно инвестировать в экосистему, «смазывая маховик ИИ». В качестве примера аналитики Melius приводят вложение в размере $250 млн в IPO CoreWeave в марте, которое уже принесло компании более 240% доходности.

Что касается сделки с OpenAI, то Nvidia уточнила: инвестиции будут переводиться поэтапно, в зависимости от ввода в строй каждого нового гигаватта мощностей, включающих миллионы графических процессоров для ИИ-инфраструктуры. По мнению аналитиков, это еще раз подтверждает, что речь идет не о спекуляции, а о стратегическом партнерстве.

Рынок тоже воспринимает вложения в экосистему не как «пузырь», а как долгосрочную ставку на лидерство в сфере ИИ, отмечает Barron’s. Это отражается и в росте котировок крупнейших производителей чипов.

Акции Nvidia на торгах 2 октября установили новый рекорд, поднявшись на 2% — до $191,05. Рыночная капитализация компании сейчас составляет примерно $4,6 трлн. Акции других чипмейкеров — Broadcom, AMD и Intel — тоже прибавляли 1–2% стоимости.

Подъем связан с оживлением интереса к инвестициям в искусственный интеллект, который усилили последние шаги OpenAI. Главным поводом стало новое приложение компании для генерации видео — Sora, которое стремительно поднялось в лидеры загрузок App Store, повторив успех ChatGPT, пишет Barron’s.

Дополнительным драйвером стало объявленное сотрудничество OpenAI с южнокорейскими корпорациями Samsung Electronics и SK Hynix. Партнерство направлено на расширение поставок передовых чипов памяти и строительство новых дата-центров, что еще больше укрепило оптимизм рынка.