Meta, Amazon и Chipotle: как изменился портфель миллиардера Билла Экмана

Инвесткомпания Pershing Square Capital Management, возглавляемая Биллом Экманом, в прошлом квартале добавила в портфель еще одну компанию из «Великолепной семерки», следует из отчета по форме 13F. Одновременно инвестор полностью вышел из многолетнего фаворита — сети ресторанов Chipotle Mexican Grill. Как еще изменился портфель миллиардера — в этом материале.

Крупнейшей сделкой Экмана в прошлом квартале стало открытие новой позиции в «Великолепной семерке» — Pershing Square приобрела 2,7 млн акций Meta Platforms. На конец 2025 года этот пакет стоил примерно $1,8 млрд. Meta сразу вошла в пятерку крупнейших позиций инвесткомпании, заняв 11,4% портфеля.

Об инвестициях в Meta компания Экмана сообщила ранее в феврале на встрече с инвесторами. Pershing Square назвала текущую оценку Meta «глубоко дисконтированной»: компания сейчас торгуется с форвардным коэффициентом P/E (отношение стоимости акции к прогнозируемой годовой прибыли) около 22 — дешевле Alphabet, Apple и Nvidia. Pershing Square полагает, что рынок переоценивает риски от масштабных инвестиций в ИИ-инфраструктуру и недооценивает потенциал роста доходов, который обеспечат новые технологии.

Экман также увеличил долю в еще одной компании из «Великолепной семерки». Pershing Square в четвертом квартале докупила 3,8 млн акций Amazon — теперь ее пакет в ретейлере оценивается в $2,2 млрд и занимает 14,3% всего портфеля. 

В четвертом квартале Экман полностью вышел из сети ресторанов Chipotle Mexican Grill, продав пакет стоимостью $780 млн. Инвестор удерживал эти бумаги с 2016 года.

Миллиардер также существенно перераспределил позиции в Alphabet. Экман сократил вложения в акции класса А (с правом голоса) на 86%, оставив в портфеле лишь 678 тыс. бумаг. При этом доля в акциях класса C (без права голоса) уменьшилась незначительно — на 2,5% (-160 тыс. акций) и осталась одной из ключевых ставок фонда (12,5% портфеля).

Pershing Square также незначительно (не более чем на 0,2%) сократила доли в Brookfield Corp, Uber Technologies, Restaurant Brands International и Hilton Worldwide.

Портфель Pershing Square с октября по январь вырос на 6% до $15,5 млрд. В основе стратегии Экмана по-прежнему лежит принцип экстремальной концентрации: в его портфеле всего 11 эмитентов, а на топ-5 позиций приходится более 72% активов.

Крупнейшим активом Pershing Square на конец 2025 года оставалась мультинациональная компания Brookfield Corp, которая управляет альтернативными инвестициями. Доля этого пакета в портфеле — 18,2%, стоимость — $2,8 млрд. Второе место занимает Uber Technologies с долей 15,9% ($2,5 млрд). Далее в пятерке лидеров следуют Amazon (14,3%), акции Alphabet класса C (12,5%) и Meta Platforms (11,4%). 

Экман не стал менять долю в Howard Hughes Holdings, где он держит 18,9 млн акций стоимостью $1,5 млрд. Эта позиция стала предметом судебного разбирательства: в феврале 2026 года миноритарные акционеры подали коллективный иск к Pershing Square. Претензии связаны со сделкой по увеличению доли фонда до 47% за $900 млн, которая была официально закрыта в мае 2025 года. Билл Экман занял пост исполнительного председателя совета директоров Howard Hughes. Истцы считают, что основатель Pershing Square получил фактическую власть над компанией, не выплатив остальным акционерам полагающуюся в таких случаях премию за переход контроля. Они утверждают, что условия соглашения были навязаны совету директоров и являются несправедливыми по отношению к другим инвесторам.

Не изменились также вложения Pershing Square в Seaport Entertainment Group (5 млн акций, $99,3 млн) и Hertz Global Holdings (15,2 млн акций, $78,3 млн).

В США крупные инвесторы, к которым относится Pershing Square, обязаны раскрывать данные о своих вложениях ежеквартально в отчете по форме 13F. Данные этого отчета отражают состояние портфеля на последний день квартала. На его подачу отводится 45 дней с окончания квартала, поэтому данные не отражают ротацию активов, которую фонд мог провести в начале 2026 года.