Morgan Stanley советует скупать акции США на спаде после снижения кредитного рейтинга

Снижение котировок американских акций после ухудшения кредитного рейтинга США от Moody’s — не повод для паники, а шанс для выгодных покупок, считает главный инвестиционный стратег Morgan Stanley Майкл Уилсон. Он полагает, что торговое перемирие с Китаем снизило вероятность рецессии в крупнейшей экономике мира.

Инвесторам следует покупать американские акции на просадке, считает Майкл Уилсон. По его мнению, вероятность коррекции на фондовом рынке возросла после того, как понижение кредитного рейтинга США агентством Moody’s привело к росту доходности 10-летних гособлигаций выше ключевого уровня в 4,5%. «Мы бы выкупали такую просадку», — говорится в аналитической записке стратега Morgan Stanley, которую цитирует Bloomberg. 

Позитивным фактором Уилсон назвал торговое перемирие с Китаем, а также тот факт, что сезон корпоративной отчетности на Уолл-стрит завершается без серьезных потрясений от неопределенности вокруг пошлин. Недавний рост числа повышений прогнозов по прибыли также создает хорошие предпосылки для дальнейшего подорожания акций, даже если в ближайшие месяцы торговая статистика будет слабее, считает он.

«Хотя мы допускаем такой сценарий, вероятность того, что рынок проигнорирует подобную слабость [статистики] и сочтет ее временной, только что возросла благодаря торговому соглашению с Китаем», — заявил Уилсон.

В марте стратег Morgan Stanley предупреждал, что волатильность на американском рынке акций сохранится до второй половины 2025 года. Сейчас он один из немногих экспертов на Уолл-стрит, кто отдает предпочтение американским акциям перед бумагами других стран, отмечает Bloomberg.

После понижения Moody’s суверенного кредитного рейтинга США фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq 100 упали на 1,1% и 1,5% соответственно. Контракты на индекс Dow Jones Industrial Average подешевели на 0,6%.

«Медвежий» настрой на рынке фьючерсов сменил «бычий» тренд на рынке акций, отмечает Yahoo Finance. На прошлой неделе инвесторы положительно восприняли новость о временном перемирии в торговой войне между США и Китаем, что привело к значительному росту всех трех основных американских фондовых индексов. 

Стратег Goldman Sachs Дэвид Костин ожидает, что акции технологических компаний «Великолепной семерки» (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla) возобновят опережающий рост по сравнению с индексом S&P 500 благодаря сильным финансовым результатам. С начала 2025 года динамика котировок бигтех-компаний была слабой, так как инвесторы продавали дорогие американские акции.

Стратеги HSBC — как и их коллега из Morgan Stanley — отметили в записке, что снижение индекса S&P 500 на фоне пересмотра рейтинга от Moody’s может представлять собой инвестиционную возможность — до тех пор, пока доходность 10-летних казначейских облигаций не достигнет опасной зоны, которую они определяют как уровень выше 4,7%, передает Morningstar. 

Moody’s вечером 16 мая понизило долгосрочный кредитный рейтинг США с Aaa до Aa1, сославшись на рост бюджетного дефицита и усиливающуюся нагрузку по рефинансированию долга на фоне высоких процентных ставок. Агентство S&P сделало то же самое еще в 2011 году, Fitch — в 2023-м.

Когда в августе 2011 года S&P первым из «большой тройки» рейтинговых агентств лишило США наивысшего кредитного рейтинга, Уолл-стрит пережила худший день со времен финансового кризиса 2008 года. Все три основных фондовых индекса США тогда рухнули на 5-7%. Хотя экономисты утверждали, что снижение рейтинга S&P не должно иметь большого значения, рынок в это не поверил, отмечал телеканал CNN. Сильнее всего пострадал финансовый сектор: акции Bank of America обвалились на 20%, бумаги Citigroup и Morgan Stanley потеряли по 15%. Впрочем, уже через год базовый фондовый индекс S&P 500 не только полностью отыграл просадку, но и вырос на 36% в годовом выражении к августу 2012-го.

На второе понижение рейтинга США — агентством Fitch в августе 2023 года — рынок отреагировал намного спокойнее. S&P 500 просел на 1,4%. Основной удар пришелся по акциям технологических компаний: поскольку стоимость этих бумаг во многом основана на будущих прибылях, рост доходности гособлигаций после понижения суверенного рейтинга снизил их привлекательность. Но, как и в 2011 году, S&P 500 снова восстановился, показав прирост в 37% за следующие 12 месяцев.