На Уолл-стрит говорят о параболическом росте рынка. Инвесторам пора забирать деньги?

Индекс американских акций S&P 500 растет шестую неделю подряд — это самый продолжительный рост с 2024 года. Инвесторы игнорируют риски энергетического кризиса из-за войны в Иране и фокусируются исключительно на хороших отчетах о прибыли корпоративного сектора, отмечает Goldman Sachs. 

Довольно тревожно то, что ралли  крайне неравномерно, сказал управляющий директор по портфельной стратегии банка Кристиан Мюллер-Глиссманн в интервью Bloomberg. Например, индекс полупроводников PHLX вырос за месяц на 30%, а за год — на 160%. Некоторые аналитики считают этот рост слишком резким — и уже говорят о параболе. 

«Как это ни называть — пузырем или иначе — но перед нами классическое параболическое движение», — написали аналитики BTIG в заметке, которую цитирует WSJ. Такие параболы заканчиваются одинаково: сколь резким был рост, сколь резким будет и падение, предупредили они. 

Так его называют потому, что график роста цен напоминает параболу: сначала линия растет плавно, но затем кривая становится все круче и круче. На практике это означает рост на 40–50% и выше, пишет аналитик Seeking Alpha Майкл Джеймс Макдональд. По его словам, явление это крайне необычно для рынка и практически всегда наблюдается в период пузыря.

Один из признаков перегрева рынка — в частности, сектора искусственного интеллекта, — это тренд на добавление в названия компаний аббревиатуры «ИИ», отмечает управляющий портфелем в Acadian Оуэн Ламонт. Подобное происходит не впервые: в конце 1990-х компании добавляли к своим названиям «.com», а 2021–2022 годах — «крипто». В обоих случаях все закончилось резким падением акций, напоминает Bloomberg.

«Параболический» рост сейчас стал наиболее вероятным сценарием для технологического сектора, особенно в сегменте искусственного интеллекта, утверждает Макдональд, специализирующийся на прогнозировании тенденций на рынке. Он убежден, что пузырь сейчас действительно существует, но к многочисленным предостережениям о скором крахе относится скептически.

«Для нас все эти предупреждения — явный сигнал того, что инвесторам следует оставаться в инвестициях и пытаться извлечь выгоду из пузыря, а не убегать от него. Это не совсем обычный совет, но после 55 лет работы на самых разных рынках, включая интернет-пузырь 2000 года, я считаю этот совет лучшим», — написал Макдональд, который известен как сторонник теории противоположного мнения. 

Он считает, что время уйти с рынка обязательно наступит, но не сейчас. «Как только этот пузырь достигнет своего предела, мы порекомендуем зафиксировать прибыль», — заключил он. 

Инвестор Майкл Бьюрри, известный как прототип персонажа «Игры на понижение», также считает маловероятным сценарий, при котором рынок обновит максимум, а затем стремительно обвалится.

«Такой пик — это как единорог: миф, пока не доказано обратное», — написал Бьюрри в дискуссии с подписчиками своего Substack в апреле. 

Вместо одномоментного краха Бьюрри ожидает неровную торговлю: по его мнению, рынок может еще обновлять максимумы и переживать резкие просадки, а нынешний рост акций со временем может выглядеть как часть вершины бычьего цикла.

Многие именитые инвесторы все же настроены более настороженно. Коррекция уже неизбежна, заявил этой весной миллиардер Леон Куперман, в прошлом управляющий хедж-фондом, а ныне руководитель Omega Family Office. «Глядя на происходящее в мире, я прихожу к выводу, что рынок не заслуживает того уровня, на котором он находится. Он слишком переоценен», — сказал он в интервью Bloomberg.  

В апреле ведущий CNBC Джим Крамер предупредил, что погоня за «параболическим» ростом нередко оборачивается болезненными убытками. «Когда я покупаю акции на параболе, рынок меня обычно размазывает», — сказал он.

По словам Крамера, инвесторы должны балансировать свои портфели за счет «хайповых» и «немодных» акций. «Вот чему меня учили в Goldman Sachs: акции не растут все одновременно. А я всегда отвечал: но хоть что-то должно расти», — сказал он.