Nestle увеличила продажи выше прогноза. Зачем она хочет продать часть своих брендов?

Органические продажи Nestle в первом полугодии 2025 года превзошли прогнозы, но рост оказался обеспечен в основном повышением цен. Новое руководство крупнейшего в мире производителя продуктов питания пытается оживить бизнес компании, делая ставку на премиальные бренды и избавляясь от активов, которые не оправдали надежд. В рамках этой стратегии Nestle может выставить на продажу часть бизнеса, купленного всего четыре года назад.

В первом полугодии 2025 года органические продажи Nestle — без учета колебаний валютных курсов и сделок по слиянию и поглощению — выросли на 2,9%, это чуть лучше ожиданий аналитиков (2,8%). Рост был достигнут в основном за счет повышения цен на 2,7% — при прогнозе в 2,5%, в то время как физические объемы продаж увеличились всего на 0,2% при ожиданиях в 0,4%, а во втором квартале и вовсе просели. Общая выручка сократилась на 1,8% — до 44,2 млрд швейцарских франков ($55,8 млрд), тогда как аналитики рассчитывали на 44,6 млрд франков. Производитель Nescafe и KitKat объяснил это негативным эффектом от укрепления швейцарской валюты, передает Reuters. 

Новый глава Nestle Лоран Фрейше, занявший этот пост год назад с целью подстегнуть продажи и повысить акционерную стоимость, запустил стратегический пересмотр бизнеса Nestle по производству витаминов и пищевых добавок. Под пересмотр попали бренды массового и бюджетного сегментов, включая Nature’s Bounty, Osteo Bi-Flex и Puritan’s Pride, которые могут быть проданы. Nestle приобрела их по инициативе предыдущего главы компании Марка Шнайдера за $5,75 млрд в 2021 году, но столкнулась с проблемами при их интеграции в собственные цепочки поставок, напоминает Financial Times. Фрейше заявил аналитикам, что эти бренды приобретались для масштаба, но со временем стало ясно: возможности для роста лежат в премиальном сегменте, пишет Bloomberg. Nestle теперь стремится сосредоточиться на развитии более прибыльных премиум-брендов Garden of Life и Solgar. 

Аналитик Vontobel Жан-Филипп Берши приветствовал пересмотр портфеля витаминных брендов Nestle, но отметил, что компания «должна была начать его раньше». Nestle, вероятно, рассчитывала на быструю трансформацию слабо работающих продуктов, которые в итоге стали обузой, предположил Берши. В разговоре с FT он оценил эти активы в «несколько сотен миллионов».

Аналитики Jefferies обратили внимание на «разочарование инвесторов в объемах продаж» и «хрупкость» обязательств Nestle по удержанию маржи во втором полугодии. По их мнению, эти факторы усилят давление на акции. Хотя компания подтвердила прогноз на 2025 год, включая ожидаемую рентабельность на уровне не ниже 16%, рынок отреагировал на отчетность негативно: акции Nestle на торгах в Цюрихе упали более чем на 5%. За последний месяц они подешевели на 10%.

Bank of America в начале июля сохранил рекомендацию «покупать» для бумаг Nestle (Buy) и повысил целевую цену с 97 до 100 франков. В банке тогда назвали ожидания рынка по доходам компании на 2026 год «нетребовательными», а недавнее ослабление котировок — привлекательной возможностью для покупки, сообщал MarketScreener. BofA прогнозирует, что рентабельность ключевого для Nestle кофейного бизнеса достигнет дна в 2025 году, после чего начнет расти.

Шаги Nestle по пересмотру своего портфеля активов вписываются в общую тенденцию на европейском рынке потребительских товаров. Многие гиганты отрасли избавляются от проблемных или непрофильных подразделений, чтобы сосредоточиться на сегментах, где возможно устойчивое повышение прибыли. Так, Reckitt Benckiser Group в июле продала большую часть своего бизнеса бытовой химии, а Unilever отделяет подразделение по производству мороженого стоимостью 15 млрд фунтов стерлингов ($20,4 млрд), отмечает Bloomberg.

Nestle, как и ее конкуренты, сталкивается с необходимостью балансировать между повышением цен для компенсации роста стоимости сырья — какао и кофе, и риском отпугнуть экономных покупателей. Руководство компании заявило, что большая часть повышения цен была реализована в первом полугодии и, по-видимому, инфляция на сырьевые товары уже достигла своего пика.