«Новая экономика» Греции: 4 отрасли и 5 small-caps для инвестиций в 2026-м

Греческий фондовый рынок постепенно выходит из посткризисного периода и переходит в более зрелую фазу. Если раньше инвесторы ориентировались на макроэкономическую стабилизацию и эффект низкой базы, сегодня важнее — качество роста компаний, стабильная прибыль и способность расширяться без потери маржи. 

Особенно это заметно в сегменте small- и mid-caps: рынок все чаще ценит компании, которые реально конвертируют спрос в денежный поток, контролируют баланс и увеличивают прибыль, а не просто обещают. С этой точки зрения Греция выглядит привлекательной площадкой для структурных инвестиционных идей.

Ожидается, что в 2026 году экономика Греции покажет рост: по прогнозу, ВВП увеличится на 2,2%, что выше среднего в еврозоне. Ключевой фактор роста — инвестиции, прежде всего за счет средств EU Recovery & Resilience Facility (программа финансирования ЕС). Эти ресурсы направляются в цифровизацию, инфраструктуру, энергетику и модернизацию госсектора. В результате формируется благоприятная среда для частного бизнеса — особенно в секторах IT, финтеха, аналитики данных и страхования. Глава греческого офиса Freedom24 Йоргос Карагеоргос рассказал Oninvest о ключевых подходах к инвестициям в греческие акции и выбрал пять small-caps с перспективой роста в 2026 году.

ИТ, облачные технологии и сервисные решения (managed services)

Глобальный рынок IT-услуг и облачных решений оценивается в триллионы долларов, со среднегодовым темпом роста (CAGR) 7–10%. Основные драйверы — миграция в облако, рост киберугроз, внедрение AI и переход компаний к сервисным моделям. Для локальных интеграторов и консультантов это означает не разовые проекты, а длинный цикл доходов: внедрение, сопровождение, managed services.

Финтех

Объем мирового рынка финансовых технологий в 2025 году оценивался в $395 млрд при среднегодовом темпе роста более 15%. Финтех давно вышел за рамки платежей: банки и небанковские игроки инвестируют в базовые банковские IT-системы (core banking), цифровые каналы, решения для управления капиталом и встроенные финансовые сервисы. Для продуктовых компаний это рынок с высокой маржинальностью и хорошей масштабируемостью, особенно при экспорте решений.

Аналитика данных

Один из самых быстрорастущих сегментов IT. Объем рынка оценивается примерно в $82 млрд в 2025 году и может вырасти до $345 млрд к 2030-му, что соответствует CAGR на уровне 25–30%. Для банков и корпораций решения по управлению данными, скорингу, управлению рисками и аналитике в реальном времени становятся базовой инфраструктурой. Это рынок, где быстрый рост выручки часто трансформируется в опережающий рост прибыли за счет высокой маржинальности и масштабируемости.

Страхование 

Глобальный страховой рынок оценивается в $8 трлн и растет умеренно, но стабильно — примерно 5–6 % в год. Основные драйверы роста — увеличение страховых премий, цифровые каналы продаж и консолидация рынка. Для локальных компаний с достаточным капиталом именно сделки по слиянию и поглощению становятся источником ускоренного роста.

Real Consulting (REALCONS)

Real Consulting — корпоративный IT-консультант и интегратор, работает с крупными компаниями и государственными структурами. Основные направления — внедрение ERP и CRM, аналитика данных и комплексные проекты цифровой трансформации. Важной частью стратегии Real Consulting — слияния и поглощения, которые позволяют расширять географию (Кипр, Румыния) и усиливать экспертизу.

В первом полугодии 2025 года выручка Real Consulting выросла на 8,6% по сравнению с годом ранее, до €21,5 млн показатель EBITDA (прибыль до выплаты процентов, налогов, износа и амортизации) вырос на 16%, скорректированный показатель EBITDA — более чем на 30%, при этом давление на прибыль до налогообложения было единоразовым. Чистый долг к капиталу — около 0,84x, что оставляет пространство для новых проектов и сделок. Сервисные и поддерживающие контракты уменьшают зависимость от цикличных проектов. Среди рисков — давление на маржу из‑за роста затрат на труд и возможные задержки в крупных проектах.

Акции Real Consulting торгуются вблизи многолетних максимумов. По данным Market Screener, бумаги компании отслеживает один аналитик, целевая цена — €6,2 предполагает рост на 3,3% — то есть рынок уже учел большую часть положительных ожиданий. При этом компания остается надежным способом участвовать в росте IT‑расходов в Греции с относительно низким риском.

Profile Systems (PROF)

Profile Systems — один из наиболее «экспортных» финтех-кейсов на греческом рынке. Компания разрабатывает программные решения для банков и управляющих активами: core banking, wealth-management и digital-finance платформы. Продукты Profile интегрированы в инфраструктуру клиентов — это обеспечивает повторяющиеся доходы и долгосрочные контракты. Среди рисков: конкуренция со стороны глобальных платформ и необходимость постоянных инвестиций в развитие продуктов.

По итогам первого полугодия 2025 года выручка Profile Systems выросла на 29% год к году, до €20,1 млн, EBITDA — на 49%, до €6 млн. Маржинальность приближается к 30%. На балансе компании скопилось €26,5 млн, при этом низкая долговая нагрузка.

При текущей цене, акции Profile Systems торгуются с дисконтом к международным финтех-аналогам. Целевая цена €9,2 предполагает рост котировок более чем на 20% к цене закрытия торгов 22 января. 

Qualco Group (QLCO)

Qualco работает на стыке финтеха, аналитики и управления кредитными портфелями. Решения компании используются банками и финансовыми институтами для автоматизации процессов взыскания, скоринга и анализа рисков. 

В первом полугодии 2025 года выручка Qualco выросла на 18% год к году — до €89 млн, скорректированная EBITDA — на 31%, до €13 млн. При этом компания показала чистый убыток, связанный с реорганизацией и расходами на IPO. 

Акции Qualco — это ставка на структурный рост финтех-инфраструктуры при умеренном уровне риска. По данным Market Screener, акции компании отслеживают два аналитика: один советует покупать их (Buy), второй — держать (Hold). Средняя целевая цена предполагает рост котировок на 5,7%. 

Performance Technologies (PERF)

Performance Technologies — один из наиболее динамично развивающихся IT-интеграторов на рынке. Компания специализируется на решениях в области облачной инфраструктуры, кибербезопасности, а также оказывает услуги по комплексному управлению и поддержке IT-систем, сотрудничая с крупнейшими международными поставщиками IT-технологий.

Выручка компании в первом полугодии 2025 года выросла на 19%, EBITDA — более чем на 56%, чистая прибыль — на 63%. Положительный денежный баланс компании около €7,9 млн снижает риски с точки зрения ликвидности и дает запас для дальнейшего роста. Целевая цена — €9,3, это значит что акции могут вырасти еще на 11%. 

Evropi Holdings (EVR)

Evropi Holdings — это история последовательного превращения в полноценный страховой холдинг. В 2024–2025 годах компания собрала под одной платформой страховые и брокерские активы, выстроив бизнес вокруг группы Europa Insurance. Главное конкурентное преимущество группы — сильная капитализация.

По итогам первого полугодия 2025 года консолидированная выручка составила €18,8 млн, EBITDA — €6,8 млн, а показатель платежеспособности (SCR) превысил 390%, что выше требований регулятора. Компания находится в чистой денежной позиции, что создает пространство для дальнейших приобретений. Целевой уровень стоимости акций €2,5, он предполагает рост еще на 11%.