«Отличный уровень для входа»: BofA посоветовал покупать долгосрочные облигации США

У инвесторов сейчас есть выгодная возможность купить долгосрочные облигации Минфина США, считает Bank of America. Доходность 30-летних трежерис поднялась выше 5%, что представляет собой «отличный уровень для входа», отметил стратег Майкл Хартнетт. Однако не все на Уолл-стрит разделяют его оптимизм: экономисты предупреждают, что рост доходности бондов на фоне снижения ожиданий по росту экономики может быть тревожным сигналом.

30-летние бонды сейчас находятся на «отличном уровне для входа», считает главный инвестиционный стратег Bank of America Майкл Хартнетт. Об этом сообщил Bloomberg. По мнению Хартнетта, у долговых бумаг США хорошие перспективы, поскольку Белый дом прислушается к «облигационным мстителям» — инвесторам, которые из-за недовольства финансовой политикой продают бонды, чтобы поднять их доходность, — и возьмет госдолг под контроль. 

Доходность гособлигаций США резко выросла на этой неделе: доходность 30-летних трежерис превысила 5%, 10-летних —  достигла примерно 4,5%. На торгах в четверг, 23 мая доходность 30-летних бумаг достигала 5,15% — это чуть ниже максимума за два десятилетия, отметил Bloomberg.

Доходность облигаций Минфина США немного снизилась в пятницу — после того, как президент США Дональд Трамп предложил ввести импортные пошлины на товары из Евросоюза в размере 50%. Например, у двухлетних облигаций Минфина США она упала на девять базовых пунктов — до 3,9%, что стало самым низким уровнем с 9 мая, пишет Bloomberg. Это был последний торговый день до того, как США и Китай договорились о взаимном смягчении пошлин. Однако у тех же 30-летних облигаций доходность в пятницу осталась выше 5%. 

Спусковым крючком для нового витка распродаж на рынке гособлигаций, вероятно, стало решение агентства Moody’s лишить США высшего кредитного рейтинга, пишет MarketWatch. Кроме того, опасения инвесторов вызвал налоговый законопроект Трампа: она может в ближайшие годы добавить триллионы долларов к и без того раздутому бюджетному дефициту, пишет Bloomberg. Все это происходит на фоне ослабления глобального интереса к американским активам. Но давление ощущается также на рынках долгосрочных облигаций Японии, Германии, Австралии и Великобритании, отмечает агентство. 

Распродажа облигаций всегда воспринималась как позитивный сигнал для акций, однако экономисты обращают внимание на тревожную тенденцию, которая не столь оптимистична для инвесторов, пишет MarketWatch. 

«Реальная доходность облигаций США резко растет, но тревожно то, что она растет одновременно с падением ожиданий по экономическому росту. Это куда более опасное явление, чем прежние скачки доходности на фоне роста экономики и ужесточения политики ФРС», — написал валютный стратег и экономист Exante Data Йенс Нордвиг, его цитирует Marketwatch.

«Сейчас, похоже, именно инвесторы в облигации задают тон на рынке. А когда так происходит — это, как правило, плохая новость для всех, включая рынок акций», — говорит старший портфельный управляющий Intelligent Wealth Solutions Рэнди Флауэрс. — Важно смотреть, сохранится ли эта тенденция». Он считает, что рост доходностей казначейских облигаций будет сдерживать рынок акций.

В мае инвестиционная компания KKR предупредила, что американские гособлигации теряют статус надежной защиты от рисков в портфеле инвестора: они больше не растут в цене, когда акции дешевеют. 

«В периоды бегства от риска государственные облигации больше не выполняют свою функцию «амортизаторов» в традиционном портфеле», — написали аналитики KKR.