Поставки Tesla рухнули на 13% — это худшее квартальное падение. Почему растут акции?

Акции Tesla подскочили на 5% на торгах 2 июля, после того как автопроизводитель отчитался о худшем квартальном снижении поставок за всю свою историю, написал Barron's. Падение оказалось сильнее, чем предполагал консенсус-прогноз Уолл-стрит, но все-таки не таким резким, как опасались самые пессимистичные аналитики. При этом цену акций Tesla сейчас определяют не столько продажи электромобилей, сколько перспективы полноценного запуска парка беспилотных такси, отмечает Yahoo Finance.

Производитель электромобилей Tesla поставил 384,1 тыс. автомобилей во втором квартале — это на 13% меньше, чем годом ранее. Самые пессимистичные аналитики ждали, что компания сообщит о падении на 20%, но до консенсусного прогноза продажи недотянули: он предполагал, что Tesla поставит во втором квартале 394,4 тыс. автомобилей, согласно данным Visible Alpha, которые приводит Reuters.

После публикации бумаги автопроизводителя укрепились на 5%, но все еще стоят на 22% меньше, чем в начале года. 

«Рынок реагирует на то, что объемы поставок оказались не такими плохими, как опасались аналитики, особенно с учетом того, что на прошлой неделе сразу несколько инвестбанков понизили свои прогнозы», — объяснил реакцию в интервью Reuters старший аналитик по акциям Morningstar Сет Голдстин. 

«Мы находимся на самом дне», — так, тем не менее, результаты компании прокомментировал в эфире Bloomberg TV управляющий партнер Deepwater Asset Management Джин Манстер.    

Данные по поставкам идут вразрез с майскими заявлениями гендиректора Tesla Илона Маска: он уверял, что автомобильный бизнес оправился после спада в начале года, отмечает Bloomberg. При этом к концу года он может оказаться под еще большим давлением, если будет принят предложенный президентом Трампом налоговый законопроект, который, среди прочего, предусматривает отмену льгот на покупку электромобилей, прогнозирует агентство.

«Мы считаем, что это усилит сомнения [инвесторов] по поводу репутационного ущерба бренду и создаст риски [понижения] наших ожиданий и консенсусного прогноза на весь год», — написал в заметке для инвесторов аналитик Baird Бен Калло. Сейчас у него «нейтральная» оценка по акциям Tesla.

Tesla рассчитывала, что квартальные результаты поддержит обновленная версия кроссовера Model Y, и она принесла некоторые плоды, пишет Tipranks. Однако электрокары компании все больше теряют привлекательность на фоне предложений конкурентов, таких как китайские BYD и Xiaomi, чья доля растет и на китайском рынке, и на европейском. В то же время в США позиции в сегменте электромобилей наращивает General Motors, отмечает Bloomberg.

В апреле Tesla заверяла инвесторов, что в первой половине года начнет сборку новых, более доступных по цене машин. «О доступной модели до сих пор ничего не сказано, а мы полагаем, что именно она критически важна для восстановления роста объемов», — указывает аналитик Baird.

Большинство на Уолл-стрит ожидают, что Tesla покажет второе подряд годовое снижение поставок — после падения на 1,1% в 2024-м. Чтобы этого не произошло, компании нужно будет продать более миллиона автомобилей во втором полугодии, что стало бы для нее рекордом, пишет Reuters. В среднем эксперты, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что в 2025 году Tesla поставит около 1,66 млн электрокаров, на 7,3% меньше, чем в 2024-м. 

Если Маск продолжит руководить компанией и лично участвовать в принятии решений, Tesla выйдет на ускоренную траекторию роста в ближайшие годы, а поставки расширятся во второй половине 2025 года благодаря обновленной Model Y, считает аналитик Wedbush Дэн Айвз, один из самых последовательных «быков» в отношении компании Илона Маска. Несмотря на серьезное ослабление позиций Tesla в Китае в предыдущие кварталы, в июне она зафиксировала рост продаж впервые за восемь месяцев. Это, по мнению Wedbush, отражает повышение спроса на Model Y и сигнализирует о развороте в динамике поставок на ключевом рынке. 

Ставки инвесторов на Tesla теперь опираются не только на продажи электромобилей, а еще и на амбициозные обещания Илона Маска относительно будущего беспилотных такси, напоминает Yahoo Finance. Под конец квартала Маск переключил внимание инвесторов с основного бизнеса на запуск этого давно обещанного сервиса. Хотя Tesla дала протестировать поездки на роботакси лишь ограниченному кругу поклонников в небольшой зоне Остина, а видеозаписи с тест-драйвов привлекли внимание федеральных регуляторов по безопасности, акции компании за этот трехмесячный период выросли на 23%, пишет Bloomberg.

Во вторник Сенат США одобрил законопроект президента Дональда Трампа, предусматривающий отмену налоговых льгот для американцев на покупку электромобилей с 30 сентября. Если Палата представителей согласует документ в нынешнем виде, это может обернуться снижением годовой прибыли Tesla на $1,2 млрд, считает Yahoo Finance.

По оценке аналитического центра Energy Innovation, отмена субсидий приведет к сокращению продаж электромобилей примерно на 100 тыс. единиц в год к 2035 году, а отдельные положения законопроекта могут также нанести ущерб бизнесу подразделения Tesla Energy, которое производит устройства для хранения энергии. 

До недавнего времени инвесторы рассматривали дружбу Маска и Трампа как фактор, благоприятствующий развитию роботакси и более широким бизнес-интересам главы Tesla. Однако теперь Маск публично критикует законопроект Трампа: в ходе последней перепалки в соцсетях президент пригрозил отменить и другие субсидии, от которых выигрывают компании Маска, включая Tesla и аэрокосмическую и оборонную SpaceX.

Morgan Stanley в июньской заметке для инвесторов указал на противостояние двух бывших союзников как на возможную проблему для продаж компании: «Хотя ситуация остается неопределенной, мы считаем, что этот конфликт вряд ли поможет спросу на автомобили Tesla, а наоборот — может временно оттолкнуть покупателей сразу обоих политических спектров», — говорится в отчете, который приводит Wall Street Journal.