Пострадавшая от распродажи ПО Figma растет на сильном отчете. Апокалипсис кончается?

Figma, один из главных триумфаторов рынка IPO прошлого года в США, превратилась в компанию, чья капитализация с момента выхода на биржу рухнула почти впятеро. Однако отчетность разработчика программного обеспечения для дизайна, опубликованная после закрытия торгов 18 февраля, по мнению аналитика, может переломить ситуацию и вселить в инвесторов веру в завершение «софт-апокалипсиса».

Выручка Figma в последнем квартале 2025 года подскочила на 40% в годовом выражении и достигла $303,8 млн, превысив консенсус-прогноз ($293 млн), указывает Barron's. Скорректированная прибыль компании в размере $0,08 на акцию также превзошла рыночные оценки ($0,07). Кроме того, прогнозы продаж Figma на текущий квартал и весь 2026 год оказались выше ожиданий Уолл-стрит, констатирует Barron's.

Финансовый директор Figma Правир Мелвани заявил Barron’s, что число пользователей платной версии ИИ-сервиса Figma Make (встроенный инструмент, позволяющий создавать рабочие прототипы сайтов и приложений) среди крупных корпоративных клиентов растет. «В корпоративном сегменте наблюдается сильный импульс, — сказал он. — Это показывает, что в эпоху ИИ наш бизнес ускоряется».

Квартальный отчет Figma воодушевил инвесторов: на постмаркете 18 февраля в Нью-Йорке акции прибавили более 15%. 19 февраля на внебиржевых торгах в США рост котировок ускорился до 16%. 

Финансовые показатели и оптимистичный прогноз Figma «должны помочь развеять опасения» насчет того, что новые инструменты разработки программного обеспечения на базе ИИ разрушат бизнес-модели традиционных поставщиков софта, написал аналитик Bloomberg Intelligence Анураг Рана. По данным журнала Fortune, «софт-апокалипсис» уже уничтожил около $1 трлн капитализации, в том числе более $285 млрд — в феврале. В числе пострадавших оказались как сама Figma, так и ее партнер по несостоявшемуся поглощению Adobe, акции которого в этом году обвалились более чем на четверть.

Как и в случае с другими игроками в секторе ПО, инвесторов волнует устойчивость конкурентных преимуществ Figma, отметил аналитик Piper Sandler Билли Фитцсиммонс. По его словам, рынок пытается оценить два ключевых риска: сможет ли компания противостоять сервисам, изначально построенным на базе искусственного интеллекта, и не приведет ли внедрение ИИ в собственные продукты Figma к падению продаж — чем больше будет расти их продуктивность, тем меньше платных лицензий будет требоваться корпоративным клиентам, пишет Bloomberg.

После громкого IPO Figma в июле 2025 года ее акции подскочили на 250% в первый день. Однако с тех пор капитализация компании рухнула почти впятеро. Но на Уолл-стрит остаются сомнения относительно восстановления котировок: бумаги Figma до сих пор выглядят дорого, торгуясь с мультипликатором почти 90 к ожидаемой годовой прибыли, отмечает Barron's. Figma также сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Canva — стартапа, который может выйти на биржу до конца года.

По данным FactSet, лишь трое из десяти аналитиков, осуществляющих аналитическое покрытие Figma, рекомендуют ее акции к покупке (Buy). Шестеро присвоили им рейтинг «держать» (Hold), один — «продавать» (Sell). Рассчитанная сервисом средняя целевая цена бумаги в $34,6 за штуку предполагает потенциал роста котировок на 43% к цене закрытия 18 февраля ($24,2).