Прирост рабочих мест в США в августе втрое превысил ожидания. Что решит ФРС?

В США в августе было создано 162 000 рабочих мест за пределами сельскохозяйственного сектора (non-farm payrolls), сообщило американское Бюро статистики труда (BLS). При этом относительно слабого июля — в августе общее число рабочих мест резко увеличилось. Уровень безработицы составил 4,1%. 

Вышедшие данные превзошли все ожидания Уолл-стрит, где в этот раз наблюдался экстремальный разброс прогнозов. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных FactSet, предполагал создание 65 000 рабочих мест в августе и рост безработицы до 4,2%, пишет Barron’s. Оценки Dow Jones, которые приводит CNBC, были еще скромнее: рост на 53 000 мест при безработице на уровне 4,1%.

Также в сторону увеличения BLS пересмотрело данные по числу рабочих мест за июнь и за июль. С учетом этих изменений всего за этот период рынок труда прибавил 55 000 новых рабочих мест, а в прошлом месяце, согласно обновленным данным, вместо неожиданного снижения — на рынке труда США все же наблюдался прирост 21 000 мест.

Августовский отчет по рынку труда — последние данные по занятости в США перед сентябрьским заседанием Федеральной резервной системы (ФРС), замечает The Wall Street Journal. До его публикации трейдеры оценивали вероятность повышения ставки на ближайшем заседании регулятора в 52,4%. После выхода новых макроэкономических сведений эти оценки выросли до 61%, пишет Bloomberg.

Более сильный, чем ожидалось, рост числа рабочих мест в августе оставил ФРС меньше оснований не повышать ставку в этом месяце, замечает Bloomberg. На этом фоне фьючерсы на два из трех основных американских фондовых индекса после публикации релиза BLS упали: контракты на S&P 500 и Dow Jones теряют 0,18% и 0,25%; на Nasdaq 100 — хотя и сократили рост, пока прибавляют 0,13%. Доходности гособлигаций — снова начали расти. По 10-летним трежерис они подскочили на 3 базисных пункта, до 4,795%, по 2-летним гособлигациям — выросли на 6 базисных пунктов, до 4,402%.

Отчет по рынку труда — один из двух главных макроэкономических релизов перед ближайшим сентябрьским заседанием ФРС. На прошлой неделе председатель ФРС Кевин Уорш выступил на симпозиуме в Джексон-Хоул с речью, которую некоторые аналитики восприняли как «ястребиную», подчеркивает Barron’s. Председатель американского ЦБ тогда дал понять, что регулятор продолжит борьбу с инфляцией, заметив, что летние данные «не говорят о значимом улучшении базовых трендов». При этом Уорш назвал ситуацию на рынке труда «вполне стабильной», намекнув, что занятость сможет выдержать более высокие ставки, если это потребуется.

Слова Уорша рынки считали как четкий сигнал к повышению ставок. За несколько дней перед релизом августовского отчета по рынку труда, по данным CME FedWatch, трейдеры оценивали вероятность повышения ставки на ближайшем заседании ФРС более чем в 60%, хотя некоторые аналитики и называли шансы на это «подбрасыванием монетки», отмечает Barron’s.

Окончательное решение относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики ФРС примет после оценки инфляционного давления. Данные по индексу потребительских цен (CPI) выйдут на следующей неделе, 11 сентября, перед заседанием ФРС 16 сентября. Пока инфляция остается выше целевого показателя ФРС в 2%, что ограничивает пространство для маневра американского ЦБ, пишет Barron’s.

«Трудно представить, чтобы после настолько сильных данных и пересмотра предыдущих показателей вверх рынок не начал закладывать повышение ставки в сентябре», — отметил стратег Bloomberg Intelligence по процентным ставкам в США Айра Джерси.

«Более слабые сегодняшние данные [по рынку труда] могли бы дать ФРС некоторую свободу маневра после вполне приемлемого показателя базового CPI [за июль], но этого явно не произошло. Поэтому теперь сторонникам более мягкой политики по-прежнему нужны данные, подтверждающие замедление инфляции, чтобы обосновать еще одну паузу [в повышении ставок]. По нашим оценкам, для этого рост базовой инфляция [в августе] должен составить около 0,2%. Если этого не произойдет, ФРС, скорее всего, повысит ставку в сентябре», — считает Кристофер Ходж из Natixis (цитата по Bloomberg).

Однако с такой позицией на Уолл-стрит согласны не все: «Это однозначно сильный отчет, который дает ФРС все основания продолжать утверждать, что рынок труда стабилен, а экономика остается в состоянии полной занятости», — заметил руководитель отдела экономики США в Fitch Ratings Олу Сонола. «Федрезерв, возможно, хочет, чтобы рынки „следили за мячом, а не за судьей“. Но сильные данные по CPI на следующей неделе могут стать тем свистком, который подтолкнет к повышению ставки», — предупредил он.