Число рабочих мест в США в июле упало вопреки ожиданиям рынка. Что будет со ставкой?

Число рабочих мест в США вне сельского хозяйства (non-farm payrolls) вопреки ожиданиям рынка сократилось в июле на 23 000, сообщило Бюро трудовой статистики страны. Аналитики ожидали, что будет зафиксирован рост примерно на 80 000 или даже 83 000. Для сравнения, в июне экономика создала 57 000 рабочих мест.

Уровень безработицы при этом сократился до 4,1%, тогда как консенсус-прогноз предполагал, что он не изменится относительно июньского показателя и составит 4,2%. Но объяснение — в меньшем числе людей на рынке труда: уровень участия в рабочей силе опустился до самого низкого уровня с февраля 2021 года, отмечает Bloomberg.

Фьючерсы на основные фондовые индексы США усилили рост после публикации. Фьючерсы на S&P 500 подскочили на 0,5%, биржевые контракты на Nasdaq Composite — сразу на 1,1%. Казначейские облигации подорожали: доходность двухлетних бумаг снизилась примерно на 8 базисных пунктов, до 4,17%.

Инвесторы отслеживают состояние рынка труда в поисках сигналов будущей политики ФРС США, для которой поддержание занятости является одной из двух основных задач — наряду с обеспечением ценовой стабильности. В последние дни статистика была неоднозначной, напоминает The Wall Street Journal. Число первичных заявок на пособие по безработице в США слегка выросло на прошлой неделе, а отчет компании ADP, которая занимается обработкой кадровых данных, показал, что частные работодатели в США в июле наняли меньше сотрудников, чем ожидалось.

Разочаровывающие данные по занятости могут вызвать более сильный, чем прежде, пересмотр ожиданий в пользу смягчения политики ФРС, указывал в обзоре на день Freedom Broker. Если отчет по рынку труда окажется слабее прогнозов, это поддержит облигации и акции «роста», писали аналитики.

До пятничного релиза трейдеры оценивали вероятность повышения ставки уже на ближайшем, сентябрьском заседании ФРС почти в 55%, согласно данным инструмента мониторинга ожиданий рынка CME FedWatch. Сразу после публикации она опустилась до 42%. При этом рынок по-прежнему полностью закладывает в цены одно повышение на 0,25 процентного пункта до декабря.

По словам источников Financial Times, знакомых с позицией главы Федрезерва Кевина Уорша, он будет готов повысить процентные ставки в сентябре, если показатели инфляции, которые будут опубликованы на следующей неделе, окажутся высокими, а рынки усилят ожидания ужесточения денежно-кредитной политики. 

«Этот отчет показывает, что рынок труда слабее, чем предполагалось в начале года. Судя по всему, определенную роль сыграли сезонные факторы. Но общая тенденция указывает на гораздо более заметное охлаждение. Если в ближайшие пару месяцев данные окажутся несколько слабее, особенно по инфляции, ФРС, вероятно, не станет повышать ставки», — прокомментировала главный экономист Wolfe Research Стефани Рот заявила в эфире Bloomberg.

«Если внимательно посмотреть на детали отчета, становится ясно, что рынок труда был вовсе не таким устойчивым. Этот релиз укрепляет нашу точку зрения, что ФРС, скорее всего, пока сохранит ставки без изменений, если только инфляция вновь не начнет ускоряться», — согласен Айра Джерси из Bloomberg Intelligence.