Saxo Bank об иранском кризисе: три сценария для рынков и стратегии для инвесторов

Новая вспышка напряженности на Ближнем Востоке вывела рынки из равновесия. Якоб Фелькенкрон, глава инвестиционной стратегии Saxo Bank, описал три сценария возможной реакции на текущий конфликт и объяснил, как инвесторам сохранить устойчивость своих портфелей — даже если цена нефти уйдет выше $100, а рынки окажутся под затяжным давлением. 

По оценке Saxo Bank, именно динамика нефтяных цен станет ключевым фактором для рынков в ближайшие недели. На фоне эскалации конфликта котировки Brent в ходе торгов 13 июня взлетели на 14% — это самый резкий скачок с начала войны в Украине. Рост был вызван опасениями перебоев с поставками через Ормузский пролив — один из важнейших узлов глобальной логистики, через который проходит около 20% мировых поставок нефти.

«Если Иран перекроет этот маршрут — пусть даже временно — цены могут взлететь», — говорит Фелькенкрон. Он также считает, что атаки на нефтяную инфраструктуру в Тегеране и на месторождение Южный Парс усилили тревожность на рынке, а дальнейшая эскалация может привести к росту нефтяных котировок выше $100 за баррель.

Наибольшие риски — у Азии и Европы. Азиатские экономики сильно зависят от импорта нефти с Ближнего Востока, и любые перебои могут повлиять на глобальный экономический рост. Европа, еще не оправившись от предыдущего энергетического кризиса, снова оказывается под давлением. Даже США, обладающие относительной энергонезависимостью, почувствуют последствия через глобальные инфляционные потоки и взаимосвязанные рынки.

Устойчиво высокие цены на нефть, подчеркивает Фелькенкрон, могут нарушить планы по смягчению монетарной политики, сохранить ставки на высоком уровне, что в свою очередь негативно скажется на стоимости акций, особенно в технологических секторах, ориентированных на рост.

Стратег Saxo уверен, что именно от динамики нефтяных цен и реакции центробанков будет зависеть, как поведут себя рынки в ближайшие недели. Saxo Bank выделяет три возможных варианта развития событий — от мягкого восстановления до затяжного кризиса.

— В базовом сценарии конфликт будет локализован, а волатильность останется краткосрочной. Рынки переживут всплеск нестабильности, но вскоре начнут стабилизироваться и постепенно восстановятся. Цены на энергоносители останутся на умеренном уровне, защитные активы сохранят устойчивость, а общее настроение инвесторов постепенно улучшится.

— В негативном сценарии региональная война обострится, что приведет к росту цен на нефть — выше $100 за баррель. На этом фоне вернутся инфляционные опасения, а центральные банки начнут пересматривать планы снижения процентных ставок. Риски глобальной стагфляции возрастут, что вызовет длительную неопределенность и усилит давление на рынки.

— В позитивном сценарии быстрое дипломатическое урегулирование снизит напряженность. Это поддержит восстановление экономики в наиболее пострадавших секторах, снизит инфляционное давление и укрепит оптимизм инвесторов. На этом фоне фондовые рынки и спрос на рисковые активы начнут восстанавливаться.

Независимо от того, какой сценарий реализуется — от ограниченного конфликта до полномасштабной эскалации, Saxo Bank призывает инвесторов действовать взвешенно и следить за ключевыми рисками, среди которых:

— ситуация в Ормузском проливе: перебои на этом маршруте поставок могут вызвать резкий рост цен на нефть, усиление инфляции и дестабилизацию экономики;

— развитие регионального конфликта: новые атаки могут усилить экономические последствия;

— угроза кибервойны: кибератаки со стороны Ирана могут усилить глобальную панику.

Фелькенкрон также перечисляет меры, которые помогут инвесторам снизить уязвимость к рыночным потрясениям:

1. Сохранять спокойствие и не участвовать в панических распродажах.

2. Пересмотреть структуру портфеля в защитную сторону — с приоритетом в пользу золота, акций компаний потребительского сектора и здравоохранения.

3. Инвестировать систематически, используя Dollar-Cost Averaging. Это стратегия, при которой инвестор регулярно вкладывает фиксированную сумму денег в определенный актив, например, акции, криптовалюту, ETF, через равные промежутки времени, независимо от текущей рыночной цены этого актива. В результате итоговая цена покупки получается более сбалансированной, а риск неудачного входа на рынке снижается. 

Кроме того, Фелькенкрон напоминает: рынки не впервые сталкиваются с геополитическими потрясениями. Нефтяное эмбарго 1970-х, война в Персидском заливе, вторжение России в Украину — каждый из этих эпизодов вызывал серьезную реакцию: скачки цен на нефть, распродажи на фондовом рынке, рост волатильности. Однако затем рынки стабилизировались и шли на восстановление. 

Как подчеркивает глава инвестиционной стратегии Saxo Bank, исторический опыт показывает, что дисциплинированные долгосрочные инвесторы, которые сохраняли позиции и стратегически покупали на спадах рынка, как правило, со временем формировали более устойчивые портфели.