Стратеги Уолл-стрит предупредили инвесторов о падении акций. Что они советуют?

Сразу несколько крупных банков — Morgan Stanley, Deutsche Bank и Evercore ISI — предупредили о возможной коррекции на рынке в ближайшие недели и месяцы. По их мнению, индекс S&P 500 может начать снижение после того, как стремительно поднялся с апрельских минимумов до исторического максимума. Катализаторами обвала станут перегретая стоимость акций и ухудшающиеся экономические данные, считают аналитики. Кроме того, индекс S&P 500 входит в традиционно слабый сезон: август и сентябрь за последние 30 лет приносили в среднем убыток 0,7% в месяц по сравнению со средним ростом в 1,1% в остальные месяцы.

Вот что говорят аналитики трех инвестбанков по поводу предстоящего периода.

Стратег Morgan Stanley Майк Уилсон считает, что рынок США в третьем квартале может скорректироваться на 10% из-за давления пошлин на потребителей и бизнес, передает Bloomberg.

«За последние несколько недель мы заметили, что инвесторам следует ожидать небольшого отката в третьем квартале», — написал стратег в записке.

При этом Уилсон советует инвесторам использовать любую просадку как возможность для покупок, так как прогнозы по прибыли на следующий год остаются сильными. Несмотря на ослабление рынка труда и инфляцию из-за импортных пошлин, способную отодвинуть снижение ставок ФРС, Уилсон уверен — во время падений нужно покупать.

«Восстановление экономики [США] уже началось, что подтверждается нашим анализом масштаба пересмотра прогнозов по прибыли, — отметил Уилсон в изложении Bloomberg. — Хотя ФРС пока занимает выжидательную позицию, ослабление инфляционного давления ближе к концу года в сочетании со слабеющим рынком труда должно привести к активному циклу снижения ставок». Morgan Stanley добавил, что дополнительными драйверами роста для фондового рынка станут компании из сферы искусственного интеллекта, слабый доллар и налоговые послабления.

Аналитик Evercore ISI Джулиан Эмануэль ожидает более глубокую коррекцию — от 7% до 15% в сентябре–октябре. Он указывает, что новые пошлины Дональда Трампа — рекордные за сто лет — в сочетании со слабыми данными по занятости усиливают риски стагфляции (сочетание спада в экономике с инфляцией). По словам Эмануэля, рост ВВП США может замедлиться до 1%, а «любимый индикатор» инфляции ФРС (базовый индекс потребительских расходов) — вырасти до 3,5% в четвертом квартале. По мнению аналитика, рынок в краткосрочной перспективе исчерпал потенциал для роста, что вызывает разочарование инвесторов.

Тем не менее, Evercore ISI считает, что долгосрочный «бычий» тренд на рынке сохраняется, несмотря на возможную турбулентность. Аналитик инвестбанка советует инвесторам не выходить из рынка — особенно из акций компаний, выигрывающих от ИИ-бума. Он порекомендовал строить портфели вокруг этой темы: включать бумаги тех, кто создает ИИ-инфраструктуру и технологии, а также пользователей ИИ в секторах связи, потребительских товаров и IT.

При этом Evercore ISI также посоветовал защищаться одним из трех способов: покупать пут-опционы (право продать акции по фиксированной цене) на октябрь, заменять базовые позиции опционами в отдельных ИИ-акциях с высокой чувствительностью, либо продавать/шортить акции с «непривлекательными факторами» — высокой оценкой и слабым рыночным настроем.

«Рост еще возможен, но рынок ведет себя как брыкающийся бык. Держитесь в седле», — резюмировал Джулиан Эмануэль.

Команда Deutsche Bank под руководством Парага Татте тоже предупредила, что небольшой откат на рынке акций уже назрел, учитывая, что рост продолжается более трех месяцев подряд. Татте отметил в изложении Bloomberg, что исторически индекс S&P 500 обычно переживает небольшие откаты на 3% каждые полтора-два месяца и более крупные — на 5% и более — каждые три-четыре месяца. Однако он, как и его коллеги из Evercore ISI и Morgan Stanley, тоже посоветовал инвесторам воспользоваться просадкой для покупки.

По итогам торгов 4 августа индекс S&P 500 подорожал почти на 1,5% — до 6329,9 пункта. На прошлой неделе он прервал свое бурное ралли: после шести дней рекордных максимумов американский бенчмарк ушел в минус на четыре сессии подряд. Тем не менее с начала года индекс в плюсе почти на 8%, а за последние 12 месяцев — более чем на 18%.