Strategy назвали кандидатом в индекс S&P 500. Что это значит для инвесторов?

Крупнейший публичный держатель биткоинов Strategy (ранее известный как MicroStrategy) неожиданно оказался в числе кандидатов на включение в главный фондовый индекс США S&P 500, написал Bloomberg. Квартальная прибыль и рыночная капитализация позволяют компании пройти формальные критерии, однако оператора бенчмарка будут интересовать не только цифры. Каковы шансы, что компания Майкла Сэйлора попадет в индекс и к чему это приведет?

Strategy рассматривается как потенциальный кандидат на включение в S&P 500, пишет Bloomberg. Еще год назад это казалось невероятным, но по итогам прошлого квартала компания формально стала соответствовать всем критериям для включения в индекс. Кроме того, из 26 претендентов (среди них — разработчик платформы для мобильной рекламы AppLovin, финтех-сервис Robinhood и онлайн-ретейлер подержанных автомобилей Carvana) бумаги Strategy показывают самую высокую активность торгов относительно своей капитализации, пишет Bloomberg.

Для включения новых компаний в индекс комитет S&P учитывает ликвидность, прибыльность, историю торгов и баланс отраслей. Среди требований — капитализация от $22,7 млрд и положительная прибыль как в последнем квартале, так и суммарно за последние четыре.

S&P отказался от комментариев Bloomberg, отметив, что окончательное решение остается за комитетом. Strategy не ответила на запрос агентства.

Вероятность того, что Strategy включат в главный фондовый индекс США, пока мала, отмечает Bloomberg. Компания уже вошла в технологический индекс Nasdaq 100 в конце прошлого года, но S&P 500 — это совсем другой уровень: индекс отслеживают пассивные фонды с активами на $10 трлн. Гендиректор Strategy Майкл Сэйлор ранее заявлял, что компания может попасть в S&P 500 в текущем году. Однако комитет, отвечающий за устойчивость индекса, могут насторожить несколько факторов. Например, высокая волатильность акций Strategy. За последние 30 дней колебания достигали 96% — это больше, чем у Nvidia (77%) и Tesla (74%).

Еще одним аргументом «против» может стать большая концентрация технологических компаний в индексе. Капитализация Strategy в $90 млрд делает ее сильным кандидатом на включение, но комитет смотрит не только на размер. Он стремится избежать слишком большого перекоса индекса в сторону одной отрасли, пояснил стратег Macquarie Capital Эдвард Юн. «Даже выполнение всех требований не гарантирует включение», — подчеркнул он, добавив, что решения комитета все труднее предсказать. 

В то же время некоторые аналитики обращают внимание, что, несмотря на сильный перевес технологических компаний, комитет все же включил в индекс криптобиржу Coinbase и финтех-компанию Block, что стало сигналом признания цифровых активов. «Когда включили Coinbase, это был сильный сигнал: комитет намерен формировать представленность отрасли. Если компания — крупный игрок в сегменте, ее сложно игнорировать», — отметила управляющий директор Stephens Мелисса Робертс (цитата по Bloomberg).

Если комитет все же решит включить Strategy в индекс, то последствия будут велики, подчеркивает Bloomberg. По расчетам Stephens, пассивные фонды, отслеживающие индекс, будут вынуждены выкупить около 50 млн акций компании на $16 млрд по текущим ценам. Это может подтолкнуть котировки вверх за счет так называемого индексного эффекта, поясняет Bloomberg. Раньше этот эффект был сильнее, теперь же он выражен слабее, так как инвесторы стараются предугадывать изменения в составе S&P 500 заранее. Однако в долгосрочной перспективе растущая популярность индексных фондов могла бы поддержать спрос на бумаги Strategy.

Для Майкла Сэйлора включение в индекс стало бы символом признания институционалами его стратегии накопления биткоинов, которую критики называли рискованной. Одновременно это сделало бы пенсионные и другие крупные фонды косвенными держателями криптовалюты.

На торгах 4 сентября акции Strategy падали в момент почти на 4% до минимума с апреля. Давление на котировки оказала новость о том, что биржа Nasdaq ужесточает требования к компаниям, закупающим криптовалюту в резервы.  

Тем не менее, с начала года рыночная стоимость Strategy выросла на 12,6%, обогнав S&P 500. Почти 88% отслеживающих компанию аналитиков по-прежнему рекомендуют инвесторам покупать ее акции, согласно данным MarketWatch. Средняя целевая цена Уолл-стрит составляет $564,2 за бумагу, что предполагает рост котировок компании еще на 70% от цены закрытия 3 сентября.