У акций SK Hynix худший день в истории после рекордного дебюта в США. Пора покупать?

Котировки южнокорейской SK Hynix, основного поставщика чипов памяти для Nvidia, 13 июля рухнули на 15,4% в Азии — впервые в истории компании. Бумаги ее прямого  конкурента — Samsung Electronics — завершили торговый день в минусе на 10,7%. Обвал двух крупнейших эмитентов страны потянул вниз местный индекс Kospi — бенчмарк просел почти на 9%, что привело к автоматической приостановке торгов.

Распродажа последовала за успешным дебютом бумаг SK Hynix в Нью-Йорке: 10 июля, в пятницу, американские депозитарные расписки (ADR) прибавили 13%. Размещение на $26,5 млрд стало рекордным для иностранной компании на рынке США, а спрос на бумаги многократно превысил предложенный объем.

Трейдеры, опрошенные Bloomberg, назвали главными причинами снижения бумаг в Азии фиксацию прибыли и переход части инвесторов из корейских бумаг SK Hynix в ADR. Главная деловая газета Кореи Maeil пишет, что на настроения могли повлиять призывы некоторых иностранных институциональных инвесторов «покупать ADR и открывать короткие позиции по основным акциям» SK Hynix.

Korea Investment & Securities 13 июля предупредила, что операционная прибыль SK Hynix за последний квартал может оказаться на 8% ниже консенсуса — из-за большой доли выручки от высокоскоростной HBM-памяти, цены на которую растут медленнее, чем на обычные чипы.

Аналитик MRM Research Нико Рости считает, что бумаги SK Hynix в Азии теперь выглядят «глубоко перепроданными». «Возможна еще одна неделя снижения, но мы рассматриваем происходящее как возможность докупить, — написал он в заметке на Smartkarma (цитата по Bloomberg). — Ралли в Корее должно подтолкнуть ADR вверх. Так что сейчас удачный момент для покупки».

В KB Securities утверждают, что уверенная динамика ADR SK Hynix в США может запустить самоподдерживающийся рост котировок самой компании и Samsung Electronics из того же сектора.

SK Hynix стала одним из главных бенефициаров бума нейросетей: с конца 2022 года ее акции в Сеуле выросли более чем в 25 раз, поскольку скачок цен на чипы памяти обеспечил компании рекордную прибыль. Однако теперь котировки чипмейкера упали уже на 37% от июньского максимума: инвесторы обеспокоены темпами увеличения мощностей для выпуска памяти и все чаще задаются вопросом, как долго сохранится быстрый рост корпоративных расходов на ИИ. Некоторые крупнейшие биржевые фонды (ETF) с кредитным плечом, инвестирующие в акции SK Hynix, потеряли почти 50% с момента их выхода на биржу в Сеуле в конце мая, отмечает Bloomberg.

Рынок Кореи стал заметно волатильнее: с 2000 года механизм приостановки торгов на Корейской бирже срабатывал 13 раз, из них семь — в этом году. Bloomberg связывает резкие движения с ажиотажем среди розничных инвесторов и популярностью ETF с плечом, отслеживающих SK Hynix и Samsung.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила на один день запуск американских ETF с двойным плечом и обратной доходностью, привязанных к ADR SK Hynix. Регулятор разрешил начать торги 14 июля, а не сегодня, как планировалось, сообщает Maeil. Газета напоминает, что похожая задержка возникала при IPO SpaceX.