У Ford «мизерный» шанс сохранить инвестиционный статус S&P — Bloomberg Intelligence

Агентство S&P может перевести Ford в список на пересмотр с негативным прогнозом, что станет первым шагом к потере инвестиционного рейтинга, предупредили аналитики Bloomberg Intelligence. На действия S&P может повлиять недавнее заявление автоконцерна об убытках из-за пошлин, введенных Дональдом Трампом. Потеря инвестиционного рейтинга повысит стоимость заимствований для Ford, совокупный долг которого превышает $150 млрд, и приведет к исключению акций из ключевых инвестиционных индексов. 

Падение прибыли из-за введенных Трампом пошлин делает шансы Ford на сохранение инвестиционного рейтинга S&P «мизерными», предупредил директор по кредитным исследованиям Bloomberg Intelligence Джоэл Левингтон. Он полагает, что рейтинговое агентство может перевести Ford в режим CreditWatch с негативным прогнозом, тем самым дав сигнал о начале пересмотра рейтинга.

На данный момент S&P оценивает долг Ford на уровне BBB-, что соответствует последней ступени инвестиционного уровня. Оно также присвоило ему негативный прогноз — это означает, что вероятность понижения сохраняется в среднесрочной перспективе, пишет Bloomberg.

Понижение рейтинга приведет к росту стоимости заимствований для Ford и автоматически исключит бумаги компании из ряда инвестиционных индексов. Индексные фонды будут вынуждены продать эти акции. Одновременно это усилит давление на рынок высокодоходных облигаций, поскольку бумаги автопроизводителя окажутся в этом сегменте, поясняет Bloomberg.

Представитель Ford отказался комментировать агентству ситуацию с рейтингами. Торги в Нью-Йорке 8 мая акции автопроизводителя завершили на той же отметке, что и торги среды  — $10,28.

Хотя Ford менее уязвим к пошлинам, чем его конкурент General Motors, он все равно прогнозирует, что потеряет в 2025 году $1,5 млрд. Кроме того, компания отозвала годовой финансовый прогноз, сославшись на неопределенность торговой политики США.

По данным Bloomberg, на конец первого квартала совокупный долг Ford, включая лизинговые обязательства и долгосрочную задолженность со сроком погашения в течение ближайших 12 месяцев, составлял $157,8 млрд.

У агентства Moody’s рейтинг Ford уже находится на спекулятивном уровне — Ba1. Это означает, что понижение от S&P приведет к окончательной потере инвестиционного статуса по обеим основным шкалам. Это исключит бумаги Ford из ключевых инвестиционных индексов и создаст сложности при размещении новых долговых выпусков, пишет Bloomberg.

Рейтинг Ford уже опускался до «мусорного». В 2005 году компания впервые потеряла инвестиционный рейтинг и восстановила его уже после мирового финансового кризиса 2008–2009 годов. Во время пандемии в 2020 году рейтинг Ford вновь был понижен, а в 2023 году — восстановлен до уровня blue chip (инвестиционный рейтинг высокого уровня, свидетельствующий о том, что долговые обязательства компании считаются низкорискованными).

Сейчас Ford вновь балансирует на грани. Компания продолжает реализовывать план по снижению затрат, включая сокращение издержек на $1 млрд в 2025 году, однако пошлины и слабые квартальные результаты оказывают давление на кредитный профиль автопроизводителя, пишет Bloomberg.

С начала года бумаги Ford укрепились почти на 4%. По данным MarketWatch, из 27 аналитиков, отслеживающих акции автоконцерна, 18 рекомендуют держать их в портфеле (оценки Hold), пятеро советуют покупать (Buy и Overweight) и четверо — продавать (Underweight и Sell). Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $9,5, что на 8% ниже цены закрытия торгов 8 мая.