Bernstein рекомендовал держаться подальше от акций Ford из-за пошлин

Bernstein посоветовал продавать акции американского автопроизводителя Ford из-за рисков, связанных с пошлинами Дональда Трампа. Импортные сборы США будут оказывать давление на бумаги, которое рынок еще не учел в их стоимости, считают аналитики. Они спрогнозировали падение акций Ford на 20%. При этом по итогам торгов 9 апреля бумаги взлетели на 9% вместе с остальным рынком — после того, как Трамп объявил паузу в пошлинах.

Аналитик Bernstein Дэниел Раска понизил рейтинг бумаг американского автопроизводителя Ford с Market Perform (нейтрального} до Underperform («ниже рынка»), который означает рекомендацию продавать бумаги, сообщил CNBC. Также Раска снизил таргет акций с $9,4 до $7. Это почти на 20% ниже цены закрытия торгов во вторник, 8 апреля, которая была актуальна на момент написания записки.

Акции Ford взлетели на 9,3% по итогам торгов 9 апреля — до $9,5 (на 36% выше таргета Раски), хотя в течение дня опускались до минимума с января 2021 года. Бумаги подорожали вместе со всем фондовым рынком США после того, как Дональд Трамп объявил о паузе в «ответных» пошлинах для ряда стран.

Акции Ford и других автопроизводителей резко выросли, несмотря на то, что 25%-ные пошлины США на импортные автомобили остались в силе, отметила The New York Times. Торговые сборы за ввоз автомобилей Трамп вводил отдельным указом еще в марте, тогда как об «ответных» пошлинах против большинства стран он объявил 2 апреля. Тем не менее, 9 апреля акции General Motors прибавили 7,6%, Tesla — 22,6%, а бумаги европейского Stellantis в Нью-Йорке подорожали на 18,6%. 

«Пора вновь признать неприятные факты: пошлины на автомобили уже вступили в силу, а тарифы на автозапчасти, вероятно, последуют в течение месяца. Мы видим серьезный потенциал падения, который пока не отражен в рыночной цене [акций]«, — написал Раска в заметке для клиентов, которую приводит CNBC.

По мнению аналитика, в условиях растущих пошлин на импорт и ухудшения потребительских настроений акции Ford, скорее всего, останутся под давлением. Автоконцерны смогут вычесть из суммы, облагаемой пошлиной, стоимость компонентов, произведенных в США. Однако если американское правительство ужесточит критерии того, что считается «сделанным в Америке», то тарифная нагрузка на Ford может более чем удвоиться, утверждает Bernstein.

Пошлины создают для Ford «второй удар», считает Раска: помимо торговых войн, компания страдает также от падения доверия со стороны потребителей. Учитывая риски повышения цен и возможного изменения рыночной доли,  он прогнозирует снижение свободного денежного потока в автомобильном сегменте на миллиарды долларов в период с 2025 по 2027 год.

Раска сократил прогноз по прибыли на акцию для Ford на 41% в 2025 году и на 36% в 2026 году. Столь резкое понижение — редкость для Уолл-стрит, отмечает CNBC.

Двумя днями ранее, 7 апреля, Bernstein понизил рейтинг акций General Motors с Hold (совет держать) до Sell (рекомендация продавать), а целевую цену — с $50 до $35 из-за «удара Тарифмена» (так Трамп назвал сам себя в 2018 году). На момент присвоения таргет тоже предполагал снижение цены акций GM на 20%. 

Раска прогнозировал, что GM сильнее других пострадает от пошлин США, поскольку его производство разбросано по соседним странам, а на перенос мощностей в США потребуются большие затраты.