GM — покупать, а Ford — нет: TD Cowen дал разные советы по акциям автопроизводителей

Аналитик TD Cowen впервые присвоил рейтинги акциям Gеneral Motors и Fоrd, но отнесся к ним по-разному: первые посоветовал покупать, а вторые — держать. Бумаги GM могут вырасти вдвое благодаря сильной программе обратного выкупа, высоким доходам от франшизы грузовиков и росту продаж электромобилей, считает TD Cowen. У Ford же он не видит катализаторов для роста прибыли — по крайней мере, до второй половины 2025 года, — и не ждет роста акций более чем на 4%.

Аналитик TD Cowen Итай Михаэли, перешедший в инвестбанк из Citi, начал освещение акций GM с рейтинга Buy (совет покупать) и целевой ценой цены в $105, сообщил Barron’s. Это самый высокий таргет для акций GM на Уолл-стрит, который предполагает рост стоимости бумаг более чем в два раза. В Citi Михаэли придерживался рейтинга Buy еще с июля, но таргет там был меньше — $98.

На цену акций положительно повлияет сильная программа обратного выкупа акций, высокая прибыль от франшизы грузовиков и растущие продажи электромобилей, считает Михаэли. Он сохраняет оптимистичный настрой в отношении GM, несмотря на угрозу повышения США импортных пошлин, которые могут увеличить издержки и уменьшить прибыль. Также Михаэли не видит проблемы в сохранении высоких процентных ставок в США, которые делают автомобили менее доступными.

«Настроения на рынке акций американских автопроизводителей кажутся такими же подавленными, как и всегда, большинство из них торгуются вблизи исторически минимальных мультипликаторов (например, соотношения цена/прибыль. — OnInvest). Однако сектор имеет долгую историю группового мышления и чрезмерных преувеличений, которые приводят к… возможностям», — говорится в заметке TD Cowen, которую цитирует Barron’s.

Акции GM в пятницу, 7 марта, подорожали на 0,76%. В этот день компания сообщила, что команда Cadillac начнет соревноваться в гоночном чемпионате «Формула-1» с марта 2026 года. Ford в феврале тоже заявил о планах вернуться в 2026 году в «Формулу-1» в рамках партнерства с Red Bull Powertrains.

Михаэли возобновил отслеживание акций Ford с рейтингом Hold (совет держать) и целевой ценой в $10, сообщил Barron's. Это лишь на 1% выше текущей стоимости бумаг. Таргет оказался почти вдвое ниже, чем он был во время работы Михаэли в Citi — с мая 2024 года держался на уровне $18. Кроме того, на прошлой работе Михаэли рекомендовал акции к покупке.

На торгах в пятницу акции Ford показали динамику лучше, чем бумаги GM. Они выросли на 3% — до $9,9. Это самая высокая цена закрытия для акций Ford за месяц — с 5 февраля.

Ford в последнее время страдает от высоких расходов на гарантийное обслуживание и накопившихся больших запасов у дилеров, напоминает Barron's.

«В принципе, мы склоняемся к оптимизму в долгосрочной перспективе, но ждем более интересной цены для покупки, учитывая отсутствие видимых катализаторов для прибыли, по крайней мере до [второй половины года]», — написал Михаэли.

С начала 2025 года бумаги GM подешевели на 11%, а цена бумаг Ford никак не изменилась — они торгуются на уровне начала января.

По данным MarketWatch, рейтинг акциям GM присвоили в сумме 30 аналитиков. Из них 19 рекомендуют покупать (рейтинги Buy и Overweight), девять советуют держать (Hold), двое — продать (Sell). Консенсусная целевая цена Уолл-стрит составляет $62,1 за акцию автопроизводителя, что выше текущей стоимости на 31%.

За акциями Ford следят 24 аналитика. Большинство советует держать их в портфеле (14 рейтингов Hold), семеро рекомендуют покупать (Buy и Overweight), а трок — продавать (Sell). Средний таргет составляет $10,2, что выше текущей стоимости на 3%.