Убыток выше $80 млрд и быстрый рост затрат: что WSJ узнала из проспекта Anthropic
Разработчик Claude привел в проекте проспекта IPO длинный список рисков — от нехватки мощностей до ущерба от собственных моделей ИИ
Anthropic планирует отвести факторам риска около трети проспекта IPO, выяснила The Wall Street Journal / Фото: Poetra.RH/Shutterstock.com
The Wall Street Journal ознакомилась с проектом проспекта, который разработчик ИИ-моделей Anthropic готовит к IPO, и узнала важные ранее не публиковавшиеся подробности. Выручка компании стремительно растет, но ей нужны сотни миллиардов долларов на вычислительные мощности. Anthropic также предупреждает, что ущерб от возможной катастрофы с участием ИИ может оказаться настолько большим, что застраховать его не удастся. Вот пять главных выводов, которые WSJ сделала из документа:
Расходы растут, но выручка — еще быстрее. За январь–июнь текущего года выручка Anthropic выросла в 14,8 раза к первому полугодию 2025-го, до $16,3 млрд, а расходы на мощности и инфраструктуру — примерно вчетверо, почти до $9 млрд. Поэтому если за весь 2025 год одни только затраты на мощности превысили выручку ($7,3 млрд против $4,6 млрд), то за эти полгода они даже вместе с инфраструктурными составили лишь чуть больше ее половины. Но рост выручки тесно связан с несколькими крупными клиентами: примерно 20% выручки обеспечили всего два заказчика, говорится в документе.
Мощностей нужно больше, чем готовы дать партнеры. По облачным контрактам Anthropic должен заплатить около $450 млрд в ближайшие 7–10 лет, причем большую часть этих соглашений нельзя расторгнуть. Более $250 млрд из этой суммы приходится на Google, Amazon Web Services и Microsoft, которым компания будет платить «независимо от фактического использования» мощностей. Вместе с арендой чипов Google по соглашению с Broadcom, за которую Anthropic должен более $160 млрд, будущие расходы на вычислительную инфраструктуру превышают $600 млрд. Если компания заключит новые сделки, о которых сейчас ведет переговоры, эта сумма может вырасти еще на $150 млрд. Даже при таких обязательствах Anthropic уже упирается в потолок: крупные облачные провайдеры все чаще видят в компании конкурента и выделяют ей меньше мощностей, чем она просила, говорится в документе.
Основная часть убытка — «бумажная». Чистый убыток Anthropic за первое полугодие составил $80,7 млрд, почти вдвое больше, чем за весь 2025 год ($42 млрд). Это один из крупнейших полугодовых убытков, когда-либо раскрытых компаниями, указывает WSJ. Однако почти 90% этой суммы — бухгалтерские начисления, связанные с изменением стоимости конвертируемых долговых бумаг и других инструментов, которые ИИ-разработчик выпускал для привлечения средств.
Anthropic может не найти страховку на случай катастрофы с ИИ. Факторам риска отведена примерно треть проекта проспекта, пишет WSJ. Модели ИИ могут стремиться к «самосохранению», чтобы их не отключили, и давать напоминающие «шантаж» ответы, убеждая людей позволить им работать дальше, предупреждает компания. За некоторые вредные действия своих моделей Anthropic отвечает сама, но ущерб от «катастрофического инцидента, связанного с ИИ», может оказаться настолько большим, что застраховать такой риск не удастся, говорится в документе.
Противники дата-центров действуют все слаженнее. Это растущее политическое сопротивление Anthropic тоже относит к рискам. Противодействие «стало более организованным и скоординированным в разных юрисдикциях», а известность Anthropic «может привлекать особое внимание к связанным с компанией проектам», предупреждает компания.
Гонка за деньги инвесторов
Разработчик ChatGPT OpenAI собирает обязательства инвесторов, стараясь получить их до ожидаемого в середине ноября размещения Anthropic, в начале этой недели сообщили Reuters источники. Речь идет о раунде примерно на $30 млрд, который может принести компании оценку более $1,4 трлн. Как ожидают источники, он пройдет быстрее, чем обычно бывает при сделках такого размера. Обе компании все чаще претендуют на деньги во многом одних и тех же инвесторов, и OpenAI хочет закрыть раунд до того, как отчетность Anthropic позволит их сопоставить, рассказал один из собеседников агентства.
На прошлой неделе Reuters выяснил, что часть нынешних и потенциальных инвесторов Anthropic после раскрытия новых финансовых данных обсуждает оценку при размещении около $1,5 трлн вместо ожидавшихся ранее $2 трлн. На дне инвестора компания сообщила о поквартальном росте выручки в июле–сентябре на 45% и о прибыли по скорректированному показателю. По данным агентства, некоторых участников встречи разочаровало замедление роста: во втором квартале выручка увеличилась к первому более чем вдвое.
