Утро в Нью-Йорке: технологии остаются в фокусе

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Ключевым макроэкономическим событием сегодня станет публикация индекса деловой активности (PMI) в секторе услуг от ISM за август (консенсус: 50,5 п. против 50,1 п. в июле). Ожидается умеренное улучшение, но показатель, вероятно, останется вблизи пороговой отметки в 50 пунктов, что будет указывать на стагнацию в ключевом секторе американской экономики. На этом фоне финальное значение аналогичного индекса от S&P Global, по предварительным оценкам, составило 55,4 п., что подчеркивает сохраняющееся расхождение между двумя индикаторами. В любом случае, признаки слабости в секторе услуг, особенно после отчета JOLTS, могут укрепить ожидания рынка по смягчению монетарной политики ФРС. Дополнят картину еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице, которые, согласно нашему прогнозу, вырастут до 235 тыс. (ранее: 229 тыс.), и статистика по росту занятых в частном секторе от ADP (ожидается рост на 73 тыс.).

Однако фокус инвесторов может сместиться в сторону политической повестки. Во-первых, сегодня президент Трамп проведет встречу с руководителями крупнейших технологических компаний, включая глав Apple (AAPL), Meta (META), Microsoft (MSFT) и OpenAI. Во-вторых, Белый дом подал апелляцию в Верховный суд с просьбой ускорить рассмотрение дела о незаконности большинства введенных тарифов. Итоги этих событий могут повлиять на настроения как в технологическом секторе, так и на рынке в целом, поскольку решения по тарифам остаются одним из ключевых факторов неопределенности.

Перед открытием рынка отчётность представят Ciena (CIEN) и The Toro Company (TTC). После закрытия — Broadcom, Inc. (AVGO), Lululemon Athletica (LULU), Samsara (IOT), DocuSign (DOCU), UiPath (PATH), Guidewire Software (GWRE) и Argan (AGX).

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют консолидацию. Баланс рисков — нейтральный; ожидаемая волатильность — умеренная. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6410–6480 пунктов (от −0,6% до +0,5% к уровню закрытия предыдущей сессии).

— Акции Salesforce (CRM) упали на премаркете в четверг, несмотря на сильный отчет за второй квартал. Компания сообщила о росте выручки на 10% г/г — до $10,24 млрд, и скорректированной прибыли в $2,91 на акцию, что превзошло ожидания аналитиков ($10,14 млрд и $2,78 соответственно). Однако инвесторов разочаровал прогноз на третий квартал: ожидаемая выручка в диапазоне $10,24–10,29 млрд и прибыль $2,84–2,86 на акцию оказались лишь на уровне консенсуса, а не выше. В условиях, когда инвесторы ожидали ускорения на фоне бума ИИ, такой осторожный прогноз был воспринят как сигнал сохранения низких темпов роста, что и спровоцировало распродажу.

— Напротив, бумаги ритейлера American Eagle Outfitters (AEO) взлетели на фоне публикации квартальной отчетности. Компания сообщила о выручке в $1,28 млрд и прибыли в 45 центов на акцию, что значительно превзошло консенсус−прогнозы ($1,23 млрд и 21 цент соответственно). Несмотря на то, что сопоставимые продажи снизились на 1% г/г, инвесторов воодушевил сильный рост рентабельности, обусловленный снижением промоактивности и контролем над расходами.

— Акции C3.ai (AI) упали на премаркете после публикации разочаровывающего отчета. Компания сообщила о падении выручки до $70,3 млн по сравнению с $87,2 млн годом ранее, а чистый убыток увеличился. Одновременно было объявлено о назначении нового генерального директора, Стивена Эхикиана, который сменит основателя Томаса Сибела, уходящего по состоянию здоровья.

— Акции разработчика программного обеспечения Figma (FIG) рухнули на премаркете, несмотря на то что компания в своем первом отчете после IPO сообщила о 41% роста выручки — до $249,6 млн. Хотя прогноз выручки на третий квартал ($263–265 млн) оказался выше консенсуса ($256,8 млн), инвесторов обеспокоило замедление темпов роста до 33%. Также на котировки мог оказать давление такой фактор, как снижение показателя удержания клиентов до 129% со 132% в предыдущем квартале, что было воспринято как ранний признак ослабления спроса.

Торги 3 сентября на американских фондовых площадках завершились смешанной динамикой: S&P 500 вырос на 0,51%, Nasdaq 100 прибавил 0,79%, а Dow Jones символически снизился на 0,05%, в то время как Russell 2000 потерял 0,10%. Движение рынка вверх было обеспечено акциями технологических гигантов, в частности Alphabet (GOOGL) и Apple (AAPL), что привело к расхождению между взвешенным по капитализации S&P 500 и его равновесным аналогом. Ключевым драйвером роста для коммуникационного сектора стало решение суда по антимонопольному делу против Google, которое оказалось мягче, чем опасались инвесторы. Лидером роста стал сектор коммуникаций (XLC: +1,67%), в аутсайдерах оказался энергетический сектор (XLE: -2,24%) на фоне снижения цен на нефть.

Главным макроэкономическим событием дня стала публикация отчета JOLTS по числу открытых вакансий за июль, которое составило 7,181 млн, оказавшись ниже консенсус-прогноза в 7,25 млн и достигнув минимума с сентября 2024 года. Эти данные подтвердили тезис о продолжающемся охлаждении рынка труда и укрепили ожидания по смягчению монетарной политики ФРС, в результате чего вероятность снижения ставки в сентябре выросла выше 95%.

На этом фоне инвесторы также оценивали комментарии представителей ФРС. Кристофер Уоллер в очередной раз высказался в пользу снижения ставки в сентябре, отметив, что в ближайшие месяцы возможно несколько сокращений. В то же время политическое давление на регулятор сохраняется: стало известно, что республиканец в банковском комитете Сената Том Тиллис не будет рассматривать кандидатов на место Лизы Кук до тех пор, пока ее правовой статус не будет определен в суде. Этот шаг создает дополнительную неопределенность вокруг будущего состава совета управляющих ФРС.

— Крупнейший в США нефтедобытчик ConocoPhillips (COP: -4,4%) оказался под давлением после сообщения Reuters о планах компании уволить от 20% до 25% своих сотрудников по всему миру в рамках программы реструктуризации.

— Рост котировок HealthEquity (HQY: +7,5%) был вызван сильным отчетом за второй квартал и повышением годового прогноза. Компания отчиталась о выручке в $325,8 млн (+8,6% г/г) и скорректированной прибыли на акцию в $1,08, что уверенно превзошло ожидания аналитиков. Инвесторов также воодушевил рост общего числа сберегательных счетов на здоровье (HSA) до 10 млн (+6% г/г) и совокупных активов на них до $33,1 млрд (+12% г/г). Повышение прогноза по годовой выручке до $1,29–1,31 млрд и по прибыли на акцию до $3,74–3,91 стало дополнительным подтверждением операционной эффективности и способности компании наращивать долю на рынке.

— Акции Dollar Tree (DLTR: -8,4%) оказались под давлением, несмотря на сильный отчет за второй квартал и повышение годового прогноза. Компания отчиталась о росте сопоставимых продаж на 6,5% и скорректированной прибыли в 77 центов на акцию. Однако инвесторов разочаровал слабый прогноз на третий квартал: компания ожидает, что прибыль на акцию будет на уровне прошлогодней. Менеджмент объяснил это тем, что положительный эффект от временных факторов, связанных с тарифами (около 20 центов на акцию), который поддержал результаты второго квартала, в третьем квартале развернется в обратную сторону и окажет негативное влияние.

— Взлет котировок ритейлера Macy's (M: +20,7%) был вызван сильным отчетом за второй квартал и повышением годового прогноза, что стало позитивным сюрпризом после его снижения в прошлом квартале. Компания отчиталась о выручке в $4,81 млрд и скорректированной прибыли в 41 цент на акцию, что значительно превзошло ожидания в $4,76 млрд и 18 центов соответственно. Рынок с оптимизмом воспринял заявление менеджмента о лучшем за последние 12 кварталов росте сопоставимых продаж, особенно в обновленных магазинах, что подтверждает эффективность реализуемой стратегии. Компания повысила годовой прогноз по выручке до $21,15–21,45 млрд и по скорректированной прибыли до $1,70–2,05 на акцию, продемонстрировав уверенность в своей способности справляться с давлением тарифов.